注:本文內容全部為Maggie所代表阿里集團的觀點,包括估值方法,本人僅為轉述
阿里移動端MAU 7.55億,年活躍買家數(AAC)6.74億;
TTM 收入598億美元,同比增46.2%;其中核心電商收入增速47.3%,雲端計算業務收入同比增速77.5%;
TTM 調整後EBITA利潤168億美元;
Non Gaap自由現金流152億美元;
阿里 46%的 LTM 收入增速遠超中外網際網路公司收入增速,對比FB收入增速29%,騰訊22%,amazon 21%,Google 20%,微軟14%;
按照5年收入增速來計算,阿里的7.1倍的增速仍超過同類型網際網路公司,FB為6.3倍,騰訊4.8倍,amazon 3.1倍,google 2.3倍,微軟1.4倍;
利潤增速方面:
FY16-FY19財年,阿里集團調整後EBITA利潤3年複合增速30%,2019財年調整後EBITA利潤1070億元人民幣;
核心電商平臺業務調整後EBITA利潤3年複合增速更高,為41%,核心電商平臺業務2019財年調整後EBITA利潤1616億元人民幣(241億美元);
根據NBS資料,國內線上實物零售市場規模增速,在過去的5個季度中,增速在20%+;
而天貓的實物銷售GMV同比增速在30%左右,超過行業增速;
國內零售市場規模2019財年約為38.9萬億,相對2018財年的37萬億,淨增加1.8萬億;
而同期,阿里2019財年收入5.7萬億,相對2018財年的4.8萬億,淨增加9070億,阿里貢獻了國內零售市場增長淨額的一大半;
從使用者年均花費來看,年均花費越高的使用者,留存率越高,在截止2019年6月30日的12個月,年均消費超過1萬元人民幣的使用者規模為1.3億,這部分使用者留存率在98%;相對上年同期,年均消費金額超過1萬元的使用者規模為1億人,留存率也高達98%;
從消費習慣上來講,使用者使用時間越久,年均花費越高,因此不必對下沉市場使用者消費潛力太過擔心;
從下沉市場在淘寶的消費行為資料來看,使用1年的使用者年均消費金額平均為2300元,使用3年的年均花費增長至6700元,使用5年的使用者年均花費增長至10600元;
使用者忠誠度則通過阿里旗下多平臺協同效應來增強;
2019年截至6月底的季度,餓了麼38%的新使用者增長來自支付寶;
淘寶、高德、優酷、餓了麼、UC,五大平臺的使用者,是單一平臺使用者活躍度的3倍;
88VIP使用者的季度開銷,是非VIP的9倍;
接下來是平臺為商家所提供的價值,將從以下幾個方面體現:
付費商家留存留存超過1年的佔比為63%,付費商家當中實現年銷售額同比增速在20%以上的佔比在50%;
截至2019年6月底的12個月,阿里付費商家數量約為350萬,2800萬商家使用了螞蟻金服的金融服務;
雲端計算業務方面,阿里雲目前在公有云領域市場份額高達43%;
PaaS領域市場份額高達42%;
國內上市企業當中,59%的上市公司是阿里雲的客戶;
運營效率方面,阿里每賺1美元收入,銷售及市場費用投入僅為0.1美元左右;
人員效率方面,截止6月30日,阿里員工數由上年的8.7萬人,增加到10.4萬人,同比增速為19%;同期營收增速則高達42%;
同期內容成本佔DME收入的比重也相對有所下降;
2018年June Quarter:
阿里核心電商平臺業務調整後EBITA利潤370億元人民幣;
海外業務、本地服務、新零售、天貓國際、及菜鳥等業務產生40億元人民幣虧損;
核心電商業務調整後EBITA利潤330億元人民幣;
雲端計算、DME、創新業務等虧損60億元人民幣;
綜合下來,集團調整後EBITA利潤270億元人民幣;
2019June Quarter:
阿里核心電商平臺業務調整後EBITA利潤470億元人民幣,同比增27%;
海外業務、本地服務、新零售、天貓國際、及菜鳥等業務產生60億元人民幣虧損;
核心電商業務調整後EBITA利潤410億元人民幣,同比增25%;
雲端計算、DME、創新業務等虧損60億元人民幣;
綜合下來,集團調整後EBITA利潤350億元人民幣,同比增30%,利潤增長良好;
阿里集團對未來的投資包括了以下幾方面:
DME領域,2019年June Quarter,優酷訂閱人數同比增40%;
本地服務領域,包括餓了麼、星選、口碑在內最近12個月的GMV同比增速40%;
海外業務,Lazada DAU同比增速超過100%;
菜鳥,今年6月,日均處理訂單量、菜鳥裹裹包裹數量同比增幅均超過100%;
創新業務方面,高德地府DAU於去年10月份過億,釘釘註冊使用者數於今年8月過2億,天貓精靈累計裝置銷量超過1000萬臺;
阿里的投資與併購注重強化阿里市場地位、全球化、以及新技術三方面;
另外,非常重視協同效應;
對於不符合上述投資原則的企業,阿里選擇退出,並累計獲得了180億元人民幣的投資淨收益,當中包括陌陌、探探、美團、Snap等知名公司;
最後,從估值的角度來看,Maggie對標了亞馬遜公司:
2019財年,阿里核心電商平臺業務調整後EBITA利潤241億美元,同比增31%;
2019財年海外業務收入29億美元,同比增38%;
2019年June Quarter本地服務業務收入9億美元,同比增137%;
June Quarter新零售業務收入24億美元;
2019財年菜鳥收入22億美元,同比增120%;
雲端計算2019財年收入36.8億美元,同比增84%;
DME業務2019財年收入35.9億美元,同比增23%;
創新業務2019財年收入6.9億美元,同比增42%;
按照to C 和to B業務劃分,阿里集團to C業務年度活躍使用者數(AAC)8.6億,LTM調整後EBITA 利潤170億美元,單使用者創造利潤20美元;
to B業務 LTM收入68億美元,主要包括阿里雲的40億美元收入,阿里國際的12億收入及1688的16億收入;
對比亞馬遜公司,亞馬遜大約9000億美元市值,去掉雲端計算業務估值大約在4000-5000億美元,AAC約為4億,得到單使用者價值約為1000美元/AAC;
用亞馬遜的非雲端計算業務單使用者價值作為標準,阿里to C業務的估值應該為8600億美元,比外,Maggie還強調了,阿里to C業務的是賺錢的,而且非常賺。