研究經濟的人一般是狙擊手，看的長但打不打得準看天。這個回答按道理來說是要掏出我的巴雷特幹活的。但今天我想掏出我心愛的霰彈槍。談一談未來30-60天（我更覺得是30天內）美股的風險，要是運氣好打得準我再來補充答案換成狙擊槍。

我感覺美股在未來30-60天內可能會出現一個3-8%的跌幅，這不一定是2020年的金融危機，如果最後2020發生金融危機，它可能算個開胃菜。

當前市場的波動率並不高，從秋天開始市場就一直在空VIX，Non-commercial的空單一直在增加，機構投資者則增加了TVIX的購買量站在VIX的多頭這邊。

結果就是TVIX等多VIX的ETN被機構拿著

TVIX的成交量放大

這種行為導致Gamma Exposure肯定是增加的，稍微解釋一下，如果一個投資者手裡面是拿著期權的，那麼他是正的Gamma，負的Theta，意味著隨時間流逝每天他都要虧損Theta。但他獲得的回報是可以擁有隨資產價格變動的Delta，這個隨資產價格變動的Delta允許投資者隨價格變化進行合理的倉位管理而不損失預期收益。在這個倉位管理的過程中高賣低買賺錢。

一句話說，Gamma越高，持有Gamma的人高賣低買的可能性和可行性就越高。

所以不難發現，Gamma很高的時候，波動率天生就會降低。這就是11月29日之前發生的事情。

然後在上週五和週一，SPX的Gamma Exposure驟降，幅度是70%左右

四個資料點肯定不夠多，但他們的歷史表現如下所示

所以站在今天，即使我們不考慮經濟的基本面，這個邏輯也會讓我去嘗試一下空SPX。當然方法多種多樣，咱們國內投資者沒有很豐富的工具我只想到多貴金屬。如果拓展一下範圍，USDJPY往下做，TVIX都是不錯的選項。

這裡想多說一句，國內市場有個很好玩的特色，在於波動率放大之後，很有可能放大那天的走勢和後面一段時間走勢是相反的。意味著如果那天IC，IH，IF跟著美股往下，其實可能是個買點。

我今天看Zerohedge的時候看到有一個投資者買了3200萬美元SPX的一月Put option @ 2980。我真的那一瞬間被感動到，投資中第一開心的肯定是賺錢，第二開心的就是遇到志同道合的投資者，最開心的是遇到志同道合的投資者然後一起賺錢。

Source : http://127.0.0.1/vhost/conf/img_echo.php?w=640&h=332&src=https://www.zerohedge.com/markets/mystery-trader-makes-10-million-one-day-betting-sp-will-d

2980到目前的位置大概4.3%左右，考慮到昨天已經跌了0.86%，其實他看的也是5%以上的跌幅，到期日1月，考慮到最後半個月Theta肯定也會掉，實際上他可能也是看30天以內的機會。可能我和他最大的距離在於我沒有3200萬美元去買看跌期權，而且3200萬期權用來保護的頭寸會是多少？...土豪無疑。

以上是我最愛的霰彈槍。