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文章綜合自 : 中國證券報、第一財經、中國基金報、每日經濟新聞12月3日，備受關注的《中華人民共和國消費稅法（徵求意見稿）》（以下簡稱徵求意見稿）終於出爐，白酒股的投資者們則吃了一顆定心丸。其中白酒在生產進口環節徵稅，稅率為20%加0.5元/500克，也就是說，白酒並未加稅。

圖片來源：《中華人民共和國消費稅法（徵求意見稿）》今日開盤，白酒股如預期一樣表現強勢。截至收盤，白酒指數上漲1%，金種子酒開盤後迅速漲停，青青稞酒、老白乾酒、五糧液、瀘州老窖、伊力特等漲幅超1%。

中信證券研報稱，消費稅法徵求意見稿釋出，總體無明顯變化，解除市場擔憂。消費稅改的關注主要落在白酒板塊，短期擔憂消除對白酒板塊形成利好。展望2020年，巨集觀經濟放緩、基數不斷擴大背景下，預計行業將理性降速，龍頭公司增長亦將有所放緩，但這並不意味著行業景氣出現拐點，相反本輪景氣週期仍將持續較長時間。消費升級和集中度提升將成為行業主線，高階酒的增長確定性強。此前被“嚇”沒了上千億市值最近一段時間，有關消費稅的訊息都會引發白酒板塊大幅波動。 早在10月9日，國務院印發《實施更大規模減稅降費後調整中央與地方收入劃分改革推進方案》，其中提到“後移消費稅徵收環節並穩步下劃地方。按照健全地方稅體系改革要求，在徵管可控的前提下，將部分在生產（進口）環節徵收的現行消費稅品目逐步後移至批發或零售環節徵收，拓展地方收入來源，引導地方改善消費環境”。 11月29日，第一財經報道稱，消費稅立法改革提速，相關征求意見稿年內釋出。彼時，由於並不清楚針對哪些商品徵稅、稅率多少，引發市場諸多猜測。 有市場擔心認為，此次消費稅改革，白酒商品可能將面臨從生產端徵收轉移到批發或零售環節徵收，這將對白酒行業整體利潤產生重大影響。興業證券分析師趙國防在研報中表示，一旦消費稅後移，白酒業加稅將超100%。 受此擔憂的影響，白酒股上演慘烈的下跌行情，資金砸盤動作明顯。就拿上個星期五(11月29日)來說，消費稅徵求意見稿可能在年底落地的訊息傳出，使得白酒板塊猛衝跌幅榜第一，跌幅為1.53%。資料顯示，白酒行業整體市值大約2.5萬億。山西汾酒和古井貢酒當日分別下跌4.64%和4.55%，股王貴州茅臺也下跌了4%，較歷史最高價1241.61元時市值蒸發了1414.38億元。而在之前一週時間，股王貴州茅臺市值跌去1287億元，五糧液市值跌去255億元。 白酒稅率並未調整12月3日，財政部就《中華人民共和國消費稅法（徵求意見稿）》向社會公開徵求意見。徵求意見稿將銷售貨物、加工修理修配服務、有形動產租賃服務、以及進口貨物等適用稅率調整為13%；將銷售交通運輸、郵政、基礎電信、建築、不動產租賃服務、不動產、轉讓土地使用權、銷售或者進口農產品等貨物的適用稅率調整為9%；銷售服務、無形資產、金融商品的適用稅率為6%，保持不變。同時，明確增值稅徵收率為3%。 此次徵求意見稿顯示，生產（進口）環節中，白酒的稅率仍為20%加0.5元/500克(或500毫升)。這意味著，白酒仍然延續之前在生產（進口）環節徵稅的政策，白酒消費稅仍執行2006年制定的20%從價稅率和0.5元/斤的從量稅不會有變化。 方正證券指出，白酒的這個消費稅率跟之前的一樣，基本沒有變化，從價20%和從量五毛錢一斤。之前大家擔憂的稅率要調整和從銷售端徵收都沒有出現，這次消費稅的方案出臺算是正式解除了市場的擔憂。 據每日經濟新聞，北京一私募人士表示，“這個去年就是這樣的，沒變化。我覺得沒啥影響。沒變化啊，不影響什麼。” 廣東展富資產總經理鍾海波則表示，“白酒的徵稅依然延續在生產和出口環節徵稅。由於這些稅都是計入本地工業生產稅收，所以短期內會影響企業的成本，進而對股價有一定短期影響，但同時也會加大地方政府的支援，對企業長遠發展還是有戰略意義的。”不過，財政部指出，後移消費稅部分消費品徵收環節等消費稅改革工作一直在推進中。考慮到這些工作在消費稅立法後仍將持續，需要依法授權國務院組織開展相關試點。 徵求意見稿第二十條指出，國務院可以實施消費稅改革試點，調整消費稅的稅目、稅率和徵收環節，試點方案報全國人民代表大會常務委員會備案。 白酒行業長期怎麼走據中國證券報，市場人士直言：“白酒消費稅塵埃落定，懸在白酒股頭上的一把利劍終於落地，剩下就是看提價這一利好兌現了。” 進入11月份以來，多家白酒企業釋出了漲價方案。瀘州老窖將主打產品52度國窖1573經典裝價格體系自12月10日起，計劃內配額價格上調20元/瓶。水井坊從11月12日起對旗下52度水井坊·典藏大師版建議零售價每瓶上漲60元/瓶。此外，劍南春從明年1月1日起，水晶劍南春和金劍南K6將每瓶提價20元。酒鬼酒從2020年1月1日起，52度500ml內參酒配額內價格每瓶上調50元。 瀘州老窖表示，高檔酒生產商逐步放量，價格明年可能不會再具備前幾年那樣的快速上漲機會，更大的可能性是價格穩定為主，小幅上揚。國窖1573的價格仍然是跟隨策略，不會輕易改變。 今年上半年，五糧液、洋河、郎酒、瀘州老窖、山西汾酒等白酒龍頭企業已上調白酒價格。 行業分析人士稱，高階白酒一直是供不應求，受產能限制，茅臺、五糧液和瀘州老窖的高階白酒新增產量加起來，還是滿足不了新增需求，這導致高階白酒有提價空間而不影響銷量。 相關資料顯示，2018年的白酒行業中，規模以上企業年產量871萬噸，年營業收入為5364億元，年利潤為1251億元，分別同比上漲12.88%、3.14%、29.98%。