編者注：機構預測2021年全球智慧手機出貨量將達14億部，其中5G手機出貨增長將翻一倍；小米在融資加上新機發布後銷量將達多少，蘋果iPhone12熱銷之下最利好哪些產業鏈公司

2020年對於智慧手機行業來說整體是銷量下滑的一年。

首先來看國內，根據信通院資料統計，1-11月國內手機市場總體出貨量累計2.81億部，同比下滑21.5%。其中，智慧手機出貨量2771萬部，同比下滑17.0%，佔同期手機出貨量的93.7%。

在2020年11月國內5G手機出貨滲透率為68.1%，不及過往4G機型上市的同期79.9%滲透率。

而全球市場來看，儘管2020年第三季度，全球智慧手機出貨3.54億部，同比下滑1.3%，優於IDC先前下降 9%的預測，環比大增27%。

但2020年前三個季度每季度出貨量都是同比下滑的。根據著名機構Strategy Analytics此前預測，2020年全球智慧手機出貨量約為12.6億部，同比下滑11%。

儘管全球智慧手機出貨量下滑，但手機品牌兩大廠商股價卻一路高歌猛進，漲幅創下歷史新高。

國內著名手機巨頭小米集團，股價在2021年1月5日刷新歷史新高的35.9港元，市值一度突破9000億港元。創始人雷軍耗時兩年半實現股價較發行價翻倍的“承諾”。

在2020年全年，小米的累計漲幅高達207%。

而另一邊全球手機領軍企業蘋果公司也在2020年全年實現了股價超過82%的累計漲幅，股價一度觸及138.79（前復權）美元的新高，市值截至2021年1月6日超過22000億美元。

究竟智慧手機行業在2021年將如何發展，後疫情時代下小米、蘋果這些巨頭公司會有怎樣的投資機會，我們來詳細看看。

一、機構預測：2021年智慧手機出貨14億臺，5G手機有望翻倍增長

機構興業證券對2021年手機行業展望是儘管全球疫情有所反覆，但鑑於疫苗研發取得新進展，有望帶動消費情緒回暖。

如德國生物新技術公司BioNTech和美國輝瑞製藥有限公司11月18日宣佈其合作研發的新冠疫苗三期臨床試驗最終資料顯示，其疫苗有效性達95%，輝瑞已獲得美國食品藥品監督管理局批准緊急授權使用。

目前此款疫苗已陸續在各地上市，或有助於全球消費情緒的提振。

其次蘋果正式釋出Iphone12，獲得市場熱烈反響，也有望引領5G換代熱潮來襲。

興業證券認為綜合三方機構預測，以及興業證券對產業鏈資料的跟蹤，2021年全球智慧手機出貨量將有10%的同比增長達14億部，其中5G手機出貨達5億臺，滲透率達36%，同比增長100%。

品牌廠搶佔5G市佔下，2021年全球智慧機ASP（平均售價）仍有下行壓力，但相關手機零部件用量在整機出貨回暖下仍具有增長動能。

二、小米融資加碼線下，2021年坐三望二

根據IDC統計，由於印度和中國市場的持續增長，小米2020Q3手機全球出貨4650萬臺，同比增長42%，首次位列全球前三，市佔率達13.1%。

其中小米中高階手機銷量結構增長，推動ASP（平均手機售價）提升至1022 元(同比增1.6% )，其中國內ASP同比增長14.7%；2020年前十個月國內3000元以上及海外300歐元以上機型銷量超800萬臺。

此外，截至三季度末小米已與全球超50個運營商合作，前三季度運營商渠道出貨量同比增長200%。小米在2020Q3也成為西歐第三大智慧手機制造商，出貨量達370萬部(同比增長146%)，市場份額增至12.8%。

目前小米現金及等價物約300億人民幣，銀行存款及理財產品約380億，再加上此次融資，相關現金流動性儲備已達約940億。興業認為，此次小米籌資主要目標是把握5G換機週期、華為勢弱以及榮耀尚未恢復供應的視窗期機遇。

首先是提高自身高階手機產能， 提升小米智慧工廠出貨規模，避免出現此前米10缺貨現象；其次是加快推進小米之家在國內縣級的滲透，強化線下渠道資源。

結合小米11新機主打輕薄，處理器、螢幕、充電等效能行業頂尖，有望成為2021年旗艦機標杆，給予小米2021年銷量預測為2.1億臺，有望坐穩全球第三向第二挑戰。

三、蘋果已追加訂單，2021年整體出貨或達2.2億臺

興業證券認為iPhone 12系列持續熱銷下，2020年蘋果出貨上限看8000萬部，蘋果已經緊急追加新機型等2021上半年EMS（組裝）訂單，預計2021年出貨上限可以看到2.2億臺。

根據《日經亞洲》，目前iPhone 12需求強勁，蘋果已經向代工商下達了2021年上半年最多9600萬部的iPhone訂單(同比增長30%)，訂單包括大部份的iPhone 12系列，及小部分iPhone SE和iPhone 11機型。

對於2021年全年，包括新推出的機型在內，蘋果預計最多生產2.2億部iPhone(同比增長20%)。對比前幾代機型發售情況，iPhone 8系列/Xr 系列三季度和四季度合計分別出貨7800萬部/6600萬部。

四、結語：可多多關注產業鏈投資機會

2020年11月開始，A/H手機產業鏈板塊估值持續回升，整體法PE TTM（滾動市盈率）約36.8倍，對比年初時的29倍提升26.8%，環比增長9.1%。

當前的估值水平已逐步反應市場對2021年一季度手機供應鏈常態化後需求恢復的樂觀預期，不過仍需觀察業績表現來兌現預期。

興業證券推薦投資者關注手機行業高增長標的小米集團(歐洲份額加速提升+國內線下渠道強化+AIoT長期潛力大)、手機高階鏡頭供應商舜宇光學科技(高階鏡頭份額提升+車載鏡頭需求復甦)、高階手機組裝商比亞迪電子(北美大客戶新業務持續放量+新興業務提振業績與估值)。

2021年你又看好那家手機品牌的發展趨勢呢？

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