先看下訊息面

即將退市的ST華業，2015年高位復牌時，股價24.08元，一路跌了96%。市值從342億元，跌到現在的12億元。華業資本的退市原因非常嚇人，原來主業是房地產，後來轉型做債權投資，主要投資醫療機構的應收賬款。開始收益還不錯，2017年收益6.15億元，佔當年利潤61%。但是2018年發現收購來的債權資產是偽造的，被騙了。。而把債權轉讓給公司的二股東失聯了，總共轉讓了102億元的債權資產

投資資金，大部分公司是融資弄來的錢。一家曾經市值300多億元的公司，就這樣因為老闆和高管團隊比較弱智，瞬間被騙了100億，不光虧掉了融資來的資金，還把自己虧退市了，300多億市值灰飛煙滅。

想想還挺可怕的，這麼大市值一個公司因為老闆一個錯誤決策，被騙了一次，就灰飛煙滅了。

這也是我們投資中面臨的問題，投資賽馬還是騎師。

如果我們投資茅臺這樣馬比較好的，騎師不停換豬頭，總是弄不死，還在不斷壯大，那就比較安全一些。如果我們投資一個公司，完全依賴老闆個人能力，那這個風險就極其巨大的，老闆一個決策失誤，公司都可能直接崩潰。

再說國內的公募基金，私募基金，其實在做投資的時候，大多數機構都是一樣的手法，就是為了博取靠前的排名和客戶的滿意度，會做比較激進的操作，盯著收益率搞，畢竟客戶主要看這個，會忽視安全性和流動性。今天朋友圈看到一位私募朋友發的，挺有意思，他說：“投資不是平地賽馬，而是垂直攀巖。更快並不代表成功，因為一個失足下墜就可以抹平所有成績。對於一個幾乎沒有盡頭的高峰，領先的意義很小。最重要的是確保每一個動作都符合安全規範，避開危險線路和不利環境。為了爭取排名而忘了腳下的萬丈懸崖，是最蠢的做法。”我深以為然。

這也是我們一直在做的，我們首先注意安全性，只是一直沒有很好的表達出來。我們不願意去跟人比排名，我們只願意極端小心謹小慎微的去篩選最好的公司，最安全的公司，流動性最好的公司，構建好組合。先想辦法做到不虧大錢，不踩雷。像巴菲特說的，最重要的事是做到不虧錢。其實言外之意就是別瞎搞，永遠首先注意安全。

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上圖這哥們是美國高盛集團董事長，年薪幾千萬美元，每天下班後坐地鐵到夜店做DJ，年入幾十萬美元，全部捐掉。能活的這樣瀟灑的世上沒有幾人啊。。........

今天還看到一個故事。

一個人只有幾萬塊，各種信用卡套現，借錢，貸款，湊了130萬，在8線小城市投資買了一棟沿街樓房，5層樓高。大家平時的想法，做法，基本都是錯的。這個時候大勢已經過了炒房的時代，但大多數還是有思維慣性。另外真的要投資房子，也應該首選一線城市核心地段，抓龍頭。依次往後排。越是小城市，越沒有炒房的空間，安全性，流動性都比較差。另外，槓桿加太大，稍有風吹草動，不好出租了，工作有變動了，現金流容易斷掉，立馬崩潰。

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