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導語：12月4日，螞蟻金服完成對雅仕維認購協議，認購事項所得款淨額約為1.428億港元，摺合人民幣約1.28億元。

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文丨內參君

圖丨雅仕維官網

根據智通財經報道，雅仕維集團在11月20日與螞蟻金服的間接全資附屬Antfin (Hong Kong) Holding Limited訂立的認購協議已於12月4日完成，合共3567.57萬股認購股份（佔緊隨完成後公司已發行股本約7.50%）已由認購人按每股認購股份4.10港元的認購價配發及發行。認購事項所得款項淨額約為1.428億港元（摺合人民幣約1.28億元），預期將由公司用作一般營運資金及旗下中國及新加坡專案資金。據了解，本輪融資後，螞蟻將超過原第三大Great World HK持股的5.37%，成為其新的第三大股東。

眾所周知，螞蟻金服屬阿里巴巴集團，阿里在150億入股分眾後再次選擇入局戶外廣告行業，並將目光投向了擁有大量機場及地鐵資源的雅仕維，原因幾何？此認購專案的完成對雅仕維來說又意味著什麼？資本往往最能最直接地觀察到行業的發展，本次，內參君將從阿里巴巴和雅仕維兩者的角度分別出發，來淺談阿里巴巴認購雅仕維背後的邏輯以及認購事件對雅仕維集團的影響。

阿里巴巴：看中雅仕維的特許經營權

據了解，雅仕維的營銷場景主要定於機場及地鐵，在全國範圍內為廣告主提供35個機場及19條地鐵線路的媒體資源服務。除國內現有的城市媒體資源外，雅仕維在中國香港、澳門地區及個別東南亞國家也有佈局。

雅仕維在香港地區的合作時間較早，區域覆蓋也較為成熟。雅仕維自2008年起經營香港鐵路有限公司（以下簡稱“港鐵”）物業及商場的媒體資源，同時為香港四條港鐵線（包括東鐵線、西鐵線、馬鞍山線及輕鐵線）、港鐵接駁巴士及東鐵線沿線展示位置的獨家廣告代理商。2018年9月21日，雅仕維全資附屬公司Asiaray Metro Media Limited 與港鐵簽訂專營權，涵蓋高鐵香港段香港西九龍站的廣告單位、特殊廣告及數碼廣告等廣告專案。

在澳門地區，2018年9月，雅仕維全資附屬公司上海雅仕維廣告獲受港珠澳大橋媒體資源獨家特許經營權，覆蓋港珠澳大橋珠海人工島所有媒體，觸及經大橋出入港、珠、澳三地邊境的所有旅客。海外方面，根據雅仕維公告稱，今年9月，雅仕維間接全資附屬公司Asiaray Connect Singapore 與新加坡陸路交通管理局訂立新加坡地鐵TEL特許經營協議，成為新加坡地鐵湯申——東海岸線（TEL）的廣告非車費獨家經營者，將業務範圍延伸至新加坡。

同時，雅仕維在今年七月拿下了通往東南亞及南亞的兩個中國國家門戶樞紐機場之一的昆明機場廣告及媒體資源獨家代理經營權，意味著雅仕維向海外擴張的步伐再進了一步。

事實證明，雅仕維在港澳及新加坡的佈局確實為其帶來了客觀的收益。據雅仕維2018年年報顯示，2011年至2018年錄得的複合年增長率超過15.2%，毛利上升33.5%至約484.1 百萬港元，而毛利率攀升4.5個百分點至25.1%，乃由於雲南機場集團及鄭州機場的貢獻有所增加以及香港廣告牌業務及北京地鐵線的理想表現所致。

雅仕維2018年年報截圖

如果說阿里之前入股分眾是看中了分眾線上下流量渠道積累的強大的營銷能力，那麼此次對雅仕維的認購則是因為雅仕維在港澳、新加坡的佈局以及擴張後帶來的實際收益都能滿足阿里旗下螞蟻金服對海外擴張的野心。

據了解，螞蟻金服早在2015年便邁出了向東南亞地區進軍的第一步，投資印度最大的電子錢包Paytm。2017年4月19日，螞蟻金服與新加坡電商網站Lazada旗下線上支付平臺helloPay合併，helloPay在其運營的每個國家將以Alipay的名義推出，包括新加坡、馬來西亞、印尼和菲律賓。

區別於當時入股分眾，阿里對雅仕維進行認購的原因更多是看好雅仕維在東南亞及港澳地區的業務，旨在向海外擴充套件業務，用受眾範圍廣的戶外廣告打出品牌知名度。

雅仕維：阿里的廣告預算助其業務發展

據了解，雅仕維擬將本次認購所得款項淨額用作一般營運資金，以及發展中國及新加坡專案之資金。

有業內人士認為，本次認購的螞蟻金服能為雅仕維在短期內帶來充足的資金，以支援業務的持續擴張。

根據雅仕維釋出的財報來看，今年的業績並不算樂觀。雅仕維第三季度中期報告顯示，公司廣告業務營業收入約為8.08億元人民幣，較去年同期增長1.38%，淨利潤為-0.55億元人民幣，同比增長下降161.11%。此外，雅仕維的流動資金也在減少。根據財華社釋出的分析資料來看，截止至2019年6月30日，公司的現金及現金等價物、短期銀行存款和受限制現金分別是230.85百萬港元、0.2百萬港元、29.56百萬港元，分別較2018年12月31日減少約149.08百萬港元、5.92百萬港元、19.93百萬港元。資產負債率由2018年12月31日的64%增長至2019年6月30日的89.9%，增長了25.9個百分點。可見，今年上半年，在公司虧損以及廣告銷售推廣成本和融資成本的增加的背景下，公司的流動資金也受到了極大的影響，本次螞蟻金服的及時引援，有助於緩解公司的短期資金壓力，更有效地去推廣業務。

除此之外，螞蟻金服的入局或許能為雅仕維帶來很好的資源及高人流確定位的廣告位置。

螞蟻金服屬阿里巴巴的支付寶旗下，致力於打造開放的生態系統，依靠移動互聯、大資料、雲端計算為基礎，擁有大量的支付寶使用者，用精準的資料來為雅仕維提供高人流的地區，使得雅仕維在廣告投放方面有更精準的資源。與此同時，螞蟻金服也能夠利用自身流量為雅仕維提供一定的線上宣傳，達到互利互贏。

對阿里和雅仕維來說，這是雙方之間的互惠共贏。對阿里巴巴、螞蟻金服來說，能通過雅仕維得到大量的線下流量來彌補線上流量匱乏的不足；對雅仕維來說，能緩解其公司短期內的資金壓力，有助於對公司業務的推廣。

小結：自2018年起，戶外廣告行業便吸引了大量鉅額資本，前有阿里150億入股分眾；百度21億戰略投資新潮；後有京東併購快發雲改名京東鉬媒、投資玖眾傳媒；58同城千萬投資通眾傳媒；騰訊領投梯影傳媒……此次，為了更好的掌握線下流量，阿里選擇認購雅仕維來擴充套件其線上下及海外的品牌影響力，這也恰恰說明了整個戶外廣告行業的優勢所在。內參君認為，正值2019年年底，戶外廣告面臨轉型升級，行業面臨洗牌，越來越多資本對線下進行長久佈局，或許將為行業帶來新的機遇，讓我們共同期待，行業煥發全新生命力的2020。