表面看起來，有些窗戶正在被關上。

  據訊息，12月4日，四川宣佈全省取締P2P。此前，山東、重慶、湖南等省份已宣佈取締P2P。

  整頓網際網路金融市場秩序，是防範化解金融重大風險的重要內容。一般老百姓購買P2P產品，看中的是它的高收益。但常識告訴我們，高收益往往伴隨著高風險。因為購買P2P產品而造成較大甚至巨大損失的案例，所在皆是。

  金融監管制度的規範和完善，堵上了一些風險漏洞，也意味著，部分民眾期望藉此賺快錢的路徑不可持續。

  非唯網際網路金融領域。我一再說過，部分民眾速富、暴富心態的形成，與過往多年房地產市場高速發展帶來的資產價格的快速上漲有關。

  以房地產為代表的資產價格的持續上漲，有其深厚的外部因素。由於歷史原因，房地產的商品屬性一直沉睡，其價值被嚴重低估。1998年房改之後，尤其是2004年全面實行土地招拍掛之後，房地產商品屬性甦醒，價值以急劇爆發的形式得以呈現。如你所知，最顯現的形式便是房價的持續上漲。

  推動商品房價格持續上漲的幾種主要因素，除了改善住房條件的剛性需求，還包括地價上漲帶來的剛性成本上升，貨幣“超發”，以及投資需求等。初期，這是一種資產價格的重估過程，有其合理性。全球多數經濟體在高速增長階段，都伴隨著資產價格的重估，房價往往是先導。但資產價格的另一面是，重估和價值迴歸的過程，會脫離基本面，以市場的慣性向前發展。何況，中國房地產市場快速增長躍過初期的重估過程進入第二階段後，投資投機需求日益成為驅動房價上漲難以駕馭的因素。

  在2016年10月此輪調控之前，投資投機性購房者，獲得了鉅額的收益。10年之間，房產價格上漲5倍、8倍乃至10倍，是諸多城市的普遍現象。長期以來，由於需求實在旺盛，且存在房價只漲不跌的神話般的預期，轉讓房產的成本被轉移到買方，作為投資者的賣方，收穫的遠超房產原值數倍的幾乎是純收益。於是，投資買房就成為無風險速富暴富的路徑性依賴。傳染髮散，就擴充套件為一種社會性心態。

  我們的資本市場也曾經歷這樣的過程。上海和深圳的證券交易所建立初期，股票是被嚴重低估的，不少股票甚至需要動員購買才能完成發行。隨著資本價值的甦醒，股價迎來爆發式上漲。大批上市公司的股價完全脫離其基本面，在投機需求驅動下兀自狂歡。雖然大量投資者在股票市場收穫的是負收益，但仍有小部分投資者是超額收益。而後者作為造富神話的傳染性要強得多。

  民間有一種神奇的造詞能力。投機性買房產叫做炒房，投機性買股票叫做炒股。這兩種“炒”，底層的心態都是追求速富暴富，賺快錢。當然，人們知道了，二者的風險係數不同，炒股的風險要遠大於炒房；同樣，炒房賺大錢的社會影響遠大於炒股。這就是為什麼我將速富的社會心態主要歸結於投機性買房的原因。直到今天，仍有一些朋友問我，哪裡投資買房比較好，有較高收益。

  稍微關注資本市場的朋友都知道，這幾年，有關部門花了很大力氣在制度建設方面，尤其是監管制度的完善。炒股賺快錢的心態雖然依舊還存在，但被驅散得弱多了。

  而2016年10月以來的調控，其實也是房地產市場的制度重建過程。即建立多主體供給、多渠道保障、租購併舉的住房制度。所依據的核心原則是，房子是用來住的，不是用來炒的。這兩年多，無論是限購限貸限價限售，還是房地產金融的再收緊，都是服務於“去投資化”這個調控主題。

  如果說，到去年下半年樓市才出現此輪調控的成效，那麼，到現在，房企才感受到此輪調控的“痛楚”。去化率低，成交遲滯，回款緩慢，過往18個月傳達的訊號表明，與2008年、2010年的短時調整不同，這是一次真正的調整。很可能也是資產價格的另一輪迴歸。但你也不能就此走向另一個極端，認為房價會斷崖式下跌，這個你想也別想。

  亦無須迷惘。資產市場並非沒有機會。增量已現天花板，但存量空間卻打開了一片藍海，那就是泛城市更新領域。在一二線城市，過去快速建設時期沉澱下的大量資產，由於不符合現有需求而不得不閒置。這裡不僅是指城中村，和所謂的“老破小”住宅，不成套的住宅建築，也包括商用物業和廠房。它們的數量非常龐大。

  將閒置或不適用的資產，改造成文創用房，長租公寓，商旅酒店，或聯合辦公空間，仍有巨大的潛力。這方面已沒有政策障礙。當然，需要不菲的資金投入。據我個人觀察，我們不缺民間資本存量。但投資機構同樣需要怯除賺快錢的心態。打個不恰當的比方，當GDP從9%的增幅回落到6%左右的區間，你投資存量資產的收益率從20%以上回落到10%左右，並且穩定可期，又有什麼不可接受的呢。

  選擇很重要，但心態更重要。