根據最新的海關資料，中國10月份大豆進口環比下降25%，同比下降11%。今年前10個月的進口也比去年同期下降了8%。

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由於非洲豬瘟(ASF)的爆發，以及與美國之間持續的貿易緊張關係，中國大豆進口量的大幅下降並不令人意外。然而，這種情況可能即將改變，因為目前壓榨利潤率達到9年來的最高水平，而供應正在減少。

豆粕需求隨著中國生豬數量的下降而下降，油菜籽壓榨速度放緩。這也導致了豆油供應的急劇下降。截至12月1日，豆油庫存為440萬噸，為2015年5月以來的最低水平。供應下降導致豆油價格飆升，推升利潤率達到2010年10月以來的最高水平。

不僅豆油的供應在減少。大豆和豆粕庫存也處於多年來的最低水平。港口大豆庫存自10月中旬以來下降了26%，至482萬噸，為2014年12月以來的最低水平。中國不公佈大豆庫存資料;然而，根據美國農業部的資料，其2018/19年期末庫存為1940萬噸，相當於大約3個月的進口。

豆粕港口庫存只有35萬噸，也處於2013年10月以來的最低水平。

鑑於壓榨利潤良好和供應下降，中國大豆進口似乎將強勁反彈。目前的非洲豬瘟ASF疫情仍可能在短期內拖累需求。然而，我們也看到情況也在改善;雖然10月份中國生豬庫存同比下降41%，但僅比上月下降0.6%，這表明中國生豬數量可能很快就會停止萎縮並開始上升。