前言

近期我看了幾百份機構的研究報告，詳盡的整理下19-20年的思路。目前來看消費+醫藥+科技是大家共識的主線。這個一定是2020年投資的主基調。當絕大部分資金形成了這樣的共識。那麼這個共識就是牢不可破的共識。我們炒股首先要搞清楚市場的規則是什麼，共識是什麼，在這個共識裡面玩才有出路。大家共識是炒消費，你非要去炒資源股。那肯定是虧錢的。資金都不在那裡，無論你如何看好沒人玩，就賺不到錢。耐威科技本週給了20%的收益，要不要走？我自己不會走。我覺得目前來看是比較便宜的，對比其他科技股，比方說北京君正，兆易創新，韋爾股份。資金最終會去選擇窪地。北京君正昨天咋辦，今天衝板。一般來說趨勢大票到最後階段都是遊資搏殺的戰場。那麼做趨勢的資金自然會去低價位相對較好的科技藍籌上埋伏。最近耐威也明顯有資金流入的跡象。

醫藥

為什麼說醫藥明年大牛的可能性非常高，主要是2個原因。

1. 明年經濟是企穩觸底的一年，肯定不會多好，也不會多差，因為政策託底。大環境差，投資熱情就低，大家趨保守，所以弱勢超消費醫藥是共識；

2. 醫藥歷史的轉折點。社保帶量集採，對這個行業產生了翻天覆地的變化，很多仿製藥企一定活不下去。同時很多創新藥企業可能會誕生偉大的公司。醫藥行業向死而生，這是歷史機遇，百年難得。

總結：2018 年以來以帶量採購為代表的醫保改革成為醫改主線，深入影響產業發展趨勢，推動醫藥行業各環節趨於專業化分工。我們認為醫改帶來的產業週期有望延續，以創新為核心競爭力的領域（創新藥、創新醫療器械、創新服務商等）及自我保健意識持續提升帶來的醫藥消費將繼續成為重點的投資主線。

個股標的分析

1. 創新藥龍頭企業：恆瑞醫藥，很多人估值高，價格貴。好的東西沒有便宜的。這幾年投資低估值的票真沒有幾個賺錢的。我舉個例子，民生銀行估值低，這麼多年依然漲不上去。成長是第一位的，估值是其次的。沒有成長成長的低估值沒有意義。港股可以看看神州百濟。

2. 研發CRO。藥明康德是全球領先的 CRO 企業，公司平臺承載全球 30 多個國家的3700 多家合作伙伴的研發創新專案，收入規模全球領先。目前公司業務包括中國區實驗室服務、CDMO/CMO 服務、臨床研究和其他 CRO 服務以及美國區實驗室服務，涵蓋了從藥物發現、臨床前研發、臨床研發到生產的新藥研發全產業鏈。藥明康德，當之無愧的獨角獸。受益於創新浪潮。當然爆發力肯定比不過藥企。港股可以關注康龍化成。昭衍新藥是臨床前 CRO——安全性評價服務的龍頭企業，也是一個實打實到的創新科技型企業。

3. 泰格醫藥。泰格醫藥為國內外醫藥和醫療器械創新企業提供創新藥、醫療器械及生物技術相關產品的臨床研究全過程專業服務。

4. 艾德生物。艾德生物致力於腫瘤分子診斷業務，是國內伴隨診斷行業先驅。目前 A 股稀缺腫瘤伴隨診斷龍頭公司。

5. 疫苗。康泰生物。產品有重組乙型肝炎疫苗（釀酒酵母）；百白破四聯和 23 價肺炎球菌多糖疫苗。公司 13 價肺炎球菌疫苗和人二倍體狂苗產能設計充分，均屬於重磅產品。另外一個是智飛生物，不詳細說了。

6. 醫療器械。龍頭邁瑞醫療。平臺型企業具有更強的抗風險能力。2019 年巨集觀環境更為複雜，國內民營市場有所放緩，基層集採具有不確定性，部分品類表現出承壓業績，如 DR、超聲等影像類裝置。而邁瑞作為平臺型企業，多品類銷售有利於抵抗行業不穩定性，在超聲板塊僅有 12%的增速情況下，仍然能夠通過結構化調整，實現較為平穩的20%+業績。

開立醫療。自主掌握高階內鏡核心技術，高壁壘、高成長行業有望逐步進行行業突破。保持高速增長態勢。

中藥類：葵花葯業，雲南白藥，片仔癀。

總結

篇幅有限，仿製藥類和中成藥類肯定也有很好的企業，因為人口老齡化是大趨勢！這部分下次給大家整理。醫藥是2020年的主線，必須要重視！