印度GDP在2019年第三季度出現了明顯的下降，增速為4.5%，這個增長速度如果是放在全球各國家中橫向對比的話，其實是比較高的水平，但是印度與自己的過去進行縱向比較的話，確實可以稱得上是“斷崖式”下跌。印度在2016年時GDP增速高達8.17%，2018年也有6.98%，過去幾年平均增速在7%以上。

但今年以來，印度的GDP高增長沒有再繼續，一季度GDP增速放緩至5.8%，二季度GDP增速放緩至5%，三季度GDP增速進一步放緩至4.5%，去年國際專業機構還預計印度經濟將繼續保持7%以上的增長，今年馬上變臉了，為什麼印度經濟的高增長不能再繼續呢？

首先，印度過去幾年GDP高增長真身就不是很真實，特別是在2015年和2016年高速增長的GDP存在明顯的水平，很多資料被重複計算，結果就是將GDP產值數提高了，但重複計算過就不能再算了，後面就沒有了增量水分，GDP增速逐步下降回歸真實就是一種必然。

其次，印度的真實經濟增長也在放緩，這主要是因為印度的經濟結構不穩固造成的，印度的製造業落後，使得經濟執行結構不均衡。雖然印度服務業發展不錯，但製造業跟不上，缺乏完備的工業體系，產品在國際貿易中沒有競爭力，貿易逆差持續擴大，沒有足夠的外匯儲備，只要外部環境改變，這種影響馬上就會產生，從而影響印度國內的經濟，使得失業率不斷上升，反過來又縮減了經濟活動量。

最後，是印度外債過多，印度的總佔債務佔比並68%，與美國、日本比較的話，比例並不高，但最要的是印度的債務中外債比較多，每年需用使用很大的財政收入償還利息，而以美元計價的外債在印度連續多次大幅降息後，使得印度的貨幣會不斷貶值，加重債務負擔，使得印度沒有足夠的財政政策來刺激經濟，經濟增長進一步放緩。

因此，印度的經濟增長放緩，這是一種必然，只不過前幾年全球經濟環境的平穩，使得印度經濟中很多致命的缺陷沒有顯現出來。今年以來，國際形勢複雜多變，在全球各國經濟均受到一定影響下，印度受到的衝擊特別大，很多風險暴露出來。

雖然印度最近提出了未來5年將投入1.39萬億美元用於“大基建”的計劃，從預期上可以穩定固定投資增長的下滑，但這麼巨大的投入資金從哪裡來，在缺乏工業支撐的情況下如何完成這些專案，以及在印度聯邦政府與地方割鋸的情況下，計劃能否得到落實等現實問題，對莫迪來說，都是很大的考驗。