筆者有著5年多的基金投資經驗，也算是一個老"基民"了。這5年多的基金投資主要是在日本進行的，同時對於國內的基金也有一些心得和實踐。於是我就很自然地想到調查一下日本基民的投資方法，看看他們都是怎麼投資的，對中國基民有哪些值得借鑑的地方。本文和大家分享一下筆者的調查結果，和大家探討一下基金投資的正確開啟方式，希望對大家有所啟發和幫助。

一.日本基民的資產配置方法

筆者在日本閱讀的上百本投資理財書籍當中，有相當一部分是有關基金投資的，其中的資產配置方法可以總結為以下3種。

1.日本股:海外股比例=50:50

在日本有不少基本採用上述比例進行資產配置。但是筆者認為這種方法是有很大問題的，因為50%的日本股的配置比例過高。眾所周知，日本股市在崩盤之後就一直處於低迷的狀態。儘管安倍經濟學似乎對股市起到了一些恢復作用，但是平成30年間日經225指數仍然下降了26%。也就是說，如果你在日經225指數最高位附近買入的話，即使持有30年仍然會有高達26%的虧損。

儘管如此，依然有不少日本基民把日本股的配置了50%的比例，他們可能對日本是真愛，有點不離不棄的意思。但是投資講究的是回報，不能對投資物件產生感情。這一點很值得我們引以為戒。

2.投資世界股市

比較理性的日本基民會投資整個世界股市，投資的邏輯就是享受世界經濟成長帶來的恩惠。如果你認為世界經濟從長期來看是處於上升趨勢的話，可以參考這個投資邏輯。由於投資的是全世界各國的股票，所以說做到了足夠分散，風險就相對比較低。

日本樂天投信投資顧問公司與美國先鋒集團（Vanguard Group）合作推出可以投資全世界股市的超低費率基金產品，對於在日本的朋友來說是一個不錯的候選。

3.全投美股

另外，也有一些比較激進的日本基民，主張全投美股。之所以他們會這麼投，除了日本比較崇拜美國之外，也和美股的歷史表現優異有很大關係，有其合理的部分。筆者認為至少比投資日本股50%更合理。因為長期投資美股的投資收益是遠高於投資日本股的收益的，如果是35年的話是投資美股的收益是投資日本股的近3倍。

日本SBI證券與美國先鋒集團（Vanguard Group）合作推出可以投資美國標普500指數的超低費率基金產品，在日本的朋友可以了解一下。

二.日本"網紅"基金產品的考察

這裡所說的日本"網紅"基金產品是指Saison投信公司的一款產品叫"資產形成達人fund"的產品。該產品在日本基金市場中評價很高，連續獲得6年獲得日本基金大獎。筆者也購買過該基金一段時間，收益表現還算不錯，但是管理費用為1.35%，有點偏高了。但是你要是能理解它的投資邏輯的話，完全可以自己用更低費率的基金來達到同等的投資效果。所以筆者後來就自己用管理費用更低的基金來取代它投資了。

下圖為該基金的資產配置，可以看到有44.5%的股票是北美的，主要是以美股為主，其次是歐洲，佔比26.9%，日本佔比11.9%，比較少，所以相對比較合理。

三.日本智慧投顧:WealthNavi的考察

雖然標榜是基於，對於業務投資者而言可以選擇，風險控制的也比較好。由於該產品的邏輯並不複雜，所以1.1%的管理費用就顯得比較高了。和上面的網紅基金產品一樣，只要你能理解其背後的邏輯，就完全可以自己用更低費率的基金來取代。只不過對於沒有什麼時間的上班族而言，可能有點困難。

筆者認為該產品不太划算的裡一個重要原因就是其投資邏輯存在致命缺陷，即犯了線性思維的錯誤。因為未來並不在過去的延長線上，從過去是推測不出未來的，所以說過去表現好的資產不代表未來表現也好。

尤其是在我們現在這樣一個人類有史以來最大的變革時代，更是如此。我們可以參考過去表現好的資產但是我們更要清醒地認識到，歷史不會重現。我們需要花時間研究和思考的不是過去某個資產表現的怎麼樣，而是要徹底弄明白過去表現好的資產增長的底層邏輯是什麼，然後用這個底層邏輯去預判今後可能會大幅增長的資產。

筆者的日本朋友累計購買了近百萬日元該產品，收益約為5.0%，而筆者按照自己的投資體系所取得的回報超過了15%，是他的3倍，前幾天更是達到了17.8%的收益。所以筆者認為沒有價值多花手續費去買一個收益只有筆者3分之一，投資邏輯存在巨大缺陷的產品。

我的基金投資收益

四.中日美代表指數比較(12/8最新資料)

從收益和走勢圖2個角度來比較中日美的代表指數。

1.收益比較

上證綜合指數過去10年的年化收益率是-1.3%，過去5年的年化收益率是-0.2%，這對於堅持長期投資的基民而言是一個很遺憾的結果。

上海證券綜合指數

那個"失落"了20年的日本，股市表現的怎麼樣呢？日經225指數過去10年的年化收益率居然達到了8.8%，過去5年的年化收益率為5.4%。

日經225指數

美股表現的又如何呢？股神巴菲特推薦普通人購買的的標普500指數過去10年的年化收益率高達11.0%，過去5年的年化收益率也達到了8.7%。

美國標普500指數

2.走勢圖比較

上證綜合指數10年前是3317點，10年後的12/6號是2912點，2015年的股災是造成收益不佳的重要原因。

上海證券綜合指數

日經225指數10年前是10023點，10年後的12/6號是23354點，約是10年前的2.33倍。

日經225指數

美國標普500 指數10年前是1106點，10年後的12/6號是3146點，約是10年前的2.84倍。

美國標普500指數

綜合收益和走勢來看，可以說美股表現的最搶眼，比較意外的是日經225指數，10年時間漲到了2.33倍。而上證綜合指數由於15年股災的影響，導致收益表現不佳。

綜上所述，中國基民有以下3點內容可以借鑑。

1.資產配置要多元化

我們應該放眼全球市場，要避免日本基民所犯的拘泥於本國市場的錯誤。投資講究的是回報，不能對投資物件產生感情。

2.學習和理解基金產品的邏輯，少交"智商稅"

考察了日本"網紅"基金產品以及智慧投顧後最大的啟示就是，只要你能理解產品背後的邏輯，就完全可以自己用更低費率的基金來取代。可以說很好地詮釋了"知識就是金錢"的道理。如果你懶得學習基金產品的知識，沒能弄懂產品的邏輯的話，也就只能支付較高的管理費用了。某種程度上講，其實就是一種"智商稅"。

3.在選擇基金產品時，要避免犯線性思維的錯誤

過去表現好的基金不代表未來表現也好。我們處在人類有史以來最大的變革時代，出現了很多顛覆式的創新，所以歷史更加不可能重現。關鍵是要徹底弄明白過去表現好的資產增長的底層邏輯是什麼，然後用這個底層邏輯去預判今後可能會大幅增長的資產。

文章介紹: