9月27日，蘇寧易購釋出公告稱，其全資子公司蘇寧國際已完成對家樂福中國的股權收購。據了解，蘇寧國際以現金48億元人民幣等值歐元收購家樂福中國80%的股份，並已於9月26日支付完畢全部轉讓對價，完成交割手續。據悉，該交易已於8月通過國家市場監督管理總局的經營者集中反壟斷審查。

根據交易雙方簽訂的股份購買協議和股東協議，在交割日後兩年之日起的90天期間內，轉讓方家樂福集團可以行使售股權，向蘇寧國際賣出其持有的全部家樂福中國股份。換言之，蘇寧國際或在兩年後百分百控股家樂福中國。

9月27日，蘇寧控股集團董事長張近東在致家樂福中國員工的信中表示，期待家樂福中國和蘇寧集團在未來實現資源互補，加快產業鏈融合，全鏈路實現零售數字化改造，並賦能行業中小零售商。

早在5月9日，彭博社曾稱家樂福集團考慮出售中國業務，蘇寧易購6月23日釋出公告表示願意接盤。蘇寧方面強調，收購後的家樂福中國將在一段時間內保持相對獨立的運作，其組織架構和物業租賃等方面將不會發生重大變化。

但多位高管的離任表明家樂福中國正在經歷震盪。6月27日，根據英國零售商翠豐集團的公告，家樂福中國區主席兼CEO唐嘉年將從家樂福離職並加入翠豐集團。此外，家樂福華中區總經理吳博也於6月26日離職。

作為老牌零售巨頭，家樂福中國在吃到首波消費增長紅利後，卻因未及時完成業態轉型，最終出售業務，不可謂不唏噓。

家樂福中國曾經輝煌 家樂福於1959年在法國成立。作為全球零售商巨頭之一，家樂福開創了“大賣場”業態並業績斐然，曾位至全球第二大零售連鎖集團和歐洲第一大零售商。目前，家樂福在中國共開設210家大型綜合超市和24家便利店，覆蓋51個大、中型城市。 1995年，家樂福集團進入中國市場，並在北京開設了首家門店，曾有世紀初平均一年開設16家門店的高峰。彼時，仍為新興零售業態的“大賣場”，以其充足的布點，讓家樂福作為零售商擁有足夠高的話語權。 家樂福新供應商的“進場費”約在10000元到15000元之間，每個單品（SKU）的條碼費約為每家店每條碼1000元，年度扣點比例在3%左右。此外，家樂福還會向供應商收取一定的節慶費、促銷費，以滿足“大賣場”低價銷售的定位。 由於家樂福常通過拖延賬期的方式扣押供應商款項，有時可達數月之久；供應商在其面前處於相對弱勢的地位。而家樂福等“大賣場”則可藉此時間差獲得現金流。 大量的現金流讓家樂福有了繼續開設門店的餘地。即使為了節約成本，家樂福們多選擇長期承租某物業。但在承租後，家樂福會將部分店面轉租給個體商戶，租金的積累也為其帶來不小的現金流。 此外，通過綜合人流、交通、物業成本等要素，家樂福在開店時一般會佔據各城市的優勢地段，使門店更容易獲客。正因如此，在輝煌時期，家樂福曾在大型商超業穩坐國內市佔率第一。

大賣場風光不再

根據中國連鎖經營協會統計，家樂福中國在2018年中國快速消費品連鎖百強榜中位列第七名。電商平臺對傳統零售模式的衝擊，已然對家樂福有巨大影響。

此次收購公告披露，家樂福中國正面臨經營虧損。財務資料顯示，家樂福中國近兩年的營業利潤均為負；其在2017年的淨虧損為10.99億元，2018年則淨虧損5.78億元。

而在門店銷售額方面，家樂福的單店業績也自2009年起開始下滑。連鎖百強榜單顯示，2016年家樂福319家門店的總銷售額為505億元，單店業績則為1.58億元，同比下降約7.6%。

雖然積累了現金流、優質門店和標準化品類的商品，但作為傳統零售的代表，家樂福卻缺乏電商基因，始終未能建立完善的供應鏈和物流體系。

目前，家樂福在國內設立六處倉儲配送中心，包括深圳、嘉興、天津等地。但由於尚無法體現規模效應，且增加了公司的物流成本，這導致家樂福在配送運輸方面明顯遜色。

此外，由於“大賣場”業態的採購成本較高，也因此利潤較薄。對此，家樂福曾嘗試“農超對接”專案，通過全國各地的簽約合作社完成源頭採購，以期降低成本，但成效並不顯著。

同時，隨著各電商平臺的興起，供應商的渠道選擇增加，逐漸不再依賴家樂福等大型商超。在商超業態升級緩慢的情況下，原有的線下人流量紅利也逐漸消失。

從C端消費者角度來看，在國外風行的會員制度也始終無法在國內保障使用者粘性；隨著消費習慣趨於精細化，“大賣場”模式的低區分度也讓其逐漸失去競爭力。

雖然家樂福在2014年嘗試推出“Easy家樂福”便利店的小型零售模式，但從資料上看，還未能在市場中激起水花。截至目前，“Easy家樂福”在上海、無錫兩地僅有不到40家門店。

除了在中國市場受挫外，家樂福在全球範圍內的業務也遭遇困境。根據彭博資料，2007年起家樂福的營業收入增速開始呈下滑趨勢，其於2016年、2018年度的營收增長率為-11%和-10.3%。而在2018年1月，家樂福集團宣佈2022轉型計劃，為節約成本，擬在法國裁員2400人。

加碼零售資產能否讓蘇寧圓夢 當家樂福遲遲未在電商和新零售領域發力時，從家電賣場起家的蘇寧易購，將寶壓在了新零售上。 2017年，蘇寧易購啟動“智慧零售大開發戰略”，提出三年內開設20000家門店，並完成2000多萬平方米商業實體的落地。 截至目前，蘇寧已在全國開設約8880家門店，除了原有的家電門店外，還包括近年來新開設的快消品零售店蘇寧小店、紅孩子母嬰店和同大潤發合作的超市等，發展全零售業態的意願十分明顯。 根據蘇寧2019年一季度的財務資料，非家電類門店佔一季度收入增長的25.4%。但在快消品零售店領域，門店數已增至5098家的蘇寧小店仍處於燒錢階段；截至2019年一季度，蘇寧在蘇寧小店上的投入已超過50億元。而2017至2018年，蘇寧易購分別淨虧損0.88億元和3.59億元。

除了自營零售店外，蘇寧易購便選擇了改道收購零售資產。除了此次的家樂福中國外，截至目前，蘇寧已收購包括萬達百貨旗下的37家門店，和零售集團迪亞中國等。

對於收購家樂福，蘇寧易購曾對外表示，此次收購可以加速大快消品類發展，並由此搭建大快消品類全國倉儲供應鏈。未來蘇寧還將對家樂福中國的商超門店進行數字化改造，以期融合線上線下零售業態。

除了為蘇寧新零售提升快消品品類，家樂福的優質物業資源也是其優勢。但蘇寧此次將家樂福收入囊中，其前途仍然未卜。

其一，家樂福資不抵債的現狀讓蘇寧國際增添了更多不確定性。雖然虧損降低了家樂福的估值，使這次收購有一定價效比，但家樂福如何、何時恢復盈利卻無法預測。根據光大證券分析，如果蘇寧在明年完成對家樂福中國的並表，將拖累蘇寧的利潤端表現。

此外，越來越細分的電商零售賽道或許並不能容納傳統“大賣場”業態的“大而全”特徵。在蘇寧易購自稱不參與運營的情況下，家樂福的未來還未可知。

（本文來自“財經天下週刊”）