11月CPI 4.5%，都是“肉給鬧的？”

“豬通脹”，繼續。

11月最新公佈CPI出來了：上漲4.5%，10月份的資料是上漲3.8%。又一次歷史高位！！

2019年12月10日，統計局公佈11月份通脹資料。

11月CPI同比漲4.5%，其中食品中，畜肉類價格上漲74.5%，影響CPI上漲約3.27個百分點，其中豬肉價格上漲110.2%，影響CPI上漲約2.64個百分點；蛋類價格上漲10.1%，影響CPI上漲約0.06個百分點；鮮菜價格上漲3.9%，影響CPI上漲約0.09個百分點。

與此同時，11月PPI同比下降1.4%，預期降1.5%，前值降1.6%。

我們終於迎來了結構性通脹時代。

“都是肉給鬧的”。

中信建設分析師張玉龍在點評11月物價資料指出——當前通脹高企主要源於豬肉價格上漲。

真讓人“焦綠”啊……

一方面，是豬價上升不斷推高的結構性通脹，一方面，是工業品價格仍沒能走出的通縮，CPI、PPI剪刀差在擴大。2019年的日子，真可以用“冰火兩重天”來形容。

一場豬肉升價引發的“結構性通脹”：2020年會變得更好麼？

圖/圖蟲

諾貝爾經濟學獎獲得者，貨幣主義大師米爾頓·弗裡德曼說：

通貨膨脹在何時何地都是一種貨幣現象，那麼，我們這次的通脹是貨幣現象嗎？

我們來看一下中國M2的情況：

圖/wind

我們可以看到，中國的M2的增速近年來一直處於穩步和下行通道當中，所以，如果說中國的通脹是因為貨幣超發，顯得有些證據不足。

最重要的是，工業企業出廠價格指數PPI近年來一直是負值。換句話說，本次通脹是中國三十年改革開放從未有過的現象，就是結構性通脹。

經濟學家說的“結構性”通脹，是供給收縮、不足引起的，並不是需求拉動的。

對普通老百姓來說，一種兩極分化，冰火兩重天的感受已經很明顯——

一方面，以居民生活類的豬肉雞蛋蔬菜為代表的CPI同比大漲，

另一方面，工業品的PPI一直起不來。

銀河證券研究院分析也指出，本輪CPI上漲就是典型的結構性通貨膨脹，而不是普遍性通貨膨脹，但是，CPI破3%乃至破4%不會構成資本市場上漲的主要矛盾。

未來長時間主要的矛盾，仍是中國經濟增速面臨較大的下滑壓力。因此，預估央行在未來一段時間有可能下調MLF（中期借貸便利）利率或者釋放流動性。（劃重點，昨天覆利姐跟大家說的非常規貨幣政策）

和這一輪結構性通脹不一樣的是，過去，中國經歷的幾輪通脹，多數是需求拉動型通脹——

敲黑板：什麼是需求拉動型通脹 ❓

由於經濟的高速發展，實體經濟的總需求大於總供給，導致PPI先起來，表現在大宗商品層面，煤炭、鋼鐵、化工等領域出現了較大範圍的價格上漲，然後帶動CPI大漲，從而進一步導致全面通脹。

還有不到一個月就結束這一年了，2020年的日子就會更好麼？

你以為11月就是結構性通脹的高位了？中信建設有分析師預測，通脹高點將出現在2020年的1月，屆時CPI同比或達到4.5%～5%。結構性通脹真是來了，老百姓的錢袋子都在縮水了，這幾乎成為了共識。

且不說你有沒有去逛菜市場買菜賣肉，作為一個普通的上班族，有沒有真真實實的感覺，錢，真的不夠花了。

苦日子何時將會結束？

CPI何時會回落到正常水平，得看豬肉供應的恢復情況。

雖然政府現在正在千方百計的增加豬肉供給，但豬肉價格什麼時候全面回落還不知道……

來自廣發期貨的研報認為，2020年生豬供應難以恢復，預估豬價仍在高位執行，將成為食品價格上漲的主要因素。

結構性通脹：什麼資產或將迎來牛市？

昨天，複利姐在文章中《負利率，一件讓人細思恐極的事情》跟大家說過

放眼全球，不僅限於中國，負利率時代都在逼近，我們每一個人都要想更多的辦法來保護自己的財產不被飛漲的肉價所擊倒！

現金很珍貴，即使你沒有做任何高槓杆投資，財富也會被通脹慢慢吞噬。

SO，在這個工資跑不贏通貨膨脹的時代你還能做些什麼？

學會配置資產再也不是嘴上說說，而是真的要落實到行動上去。

在結構性通脹壓力下，什麼資產會有牛市？

除了傳統的黃金、債券這些避險資產，依然是大牛之外，你也可以留意一下這些行業對投資機會：

隨著CPI繼續走高、通脹預期加強，將有更多的行業或企業嘗試提價。

複利姐給大家扒了一下，這些需求旺盛、競爭格局好、定價能力強的領域更容易將獲得成功。

在一些券商研報中，列出了CPI走高，其他消費品中有望提價領域，具體而言，食品、家電、生活用紙、快遞、旅遊和航空等領域潛在的漲價機會。

圖/天風證券

據天風證券行業研究員的建議，我們彙總了以下受益於結構性價格上漲的股票。