據美國彭博社12月9日報道，美國四大銀行減少了它們向回購市場貸款的意願，這也導致了回購市場的震盪。目前美國銀行可用於短期融資的現金，在9月下旬就陷入了幾乎全部用盡的混亂般"美元荒"的狀態，甚至有一些隔夜貸款利率上漲至10%，而這也是美聯儲目前政策利率的4倍多，引發了人們對美元融資市場脆弱性的長期擔憂，全球金融市場也是同樣般驚詫不已。

對此美聯儲則出手宣佈了連續印鈔5400億美元的龐大危機解決計劃，甚至暗箱操作調高規模，有資料顯示，美聯儲正在以史無前例般的，每個月12000億美元的速度進行回購公開市場操作。如此效仿10多年前祭出量化寬鬆這一"印鈔機"般的舉動，也是令人感到大跌眼鏡。

相對於降息導致降低美元吸引力和美債收益率，從而將導致無人接盤美債的舉動。為了化解目前的危機，印鈔成為了美國越來越青睞的緩解危機選項，不過巨大流動性的背後，則是越來越大的不可持續性危機的顯現。

目前千億美債則逐漸處於了滯銷態勢，美債可謂是真正來到了無人接盤的十字路口中央。而目前作為美債大規模持有者的中國也是減持了大量美債，在去年6月至今年9月間，中國（內地）共減持了約911億美元的美債。

對於美國回購利率的異常飆升情況，國際清算銀行認為，美國銀行體系已經從回購市場的資金需求方變為供給方，諸如外匯流失和儲備波動等一系列問題，造成了美國四大銀行的現金緩衝的減少，其放貸意願也是因此大幅下降。再加之對衝基金對有擔保資金的需求激增，貨幣市場基金則不願提供資金，這些因素可能解釋了最近美國貨幣市場利率飆升的原因。

前所未見的情況直接迫使美聯儲做出行動，在歷時10多年的全球金融危機以來，首次緊急注資了數十億美元。不過這樣的麻煩情況，可能到年底還會重新浮出水面，美國專家認為美聯儲方面未能扭轉這一情況，並認為這一長期的結構性問題仍將發揮作用。

在最近美國的外國官方資本流出居高不下，以及外國官方資金撤出美國的背景，美國信用體系可謂越來越慢慢陷入了困窘的狀態。而作為美國信用體系象徵的美國國債，也是出現了資金大幅外流的現象，去美元化的勢頭可謂是風頭正盛。最近與美國素來交好的日本，也是愈來愈承受不了美國信用危機引發的風險，也是逐漸成為了拋售美債的大頭，而這在美國經濟有可能繼續衰退的背景下，可謂是雪上加霜。

現在面對美國經濟上可能出現的風險，美國曾經的"印鈔"舉動，可謂是再次捲土重來，奉行"零利率"甚至效仿歐洲日本"負利率"以刺激美國投資消費的可能性也在逐漸增加，美國經濟以及其貨幣政策，陷入了一種迷茫的"自己印鈔借給自己" 的怪圈之中。美元的信用下降，多國掌握的美元資產恐怕也將一夜之間"化為烏有"，全球投資者也是在望風撤離，拋售美債的衝擊浪潮也是似"幽靈"一般如影隨形，潛藏的危機也是箭在弦上了。

編輯/王振國