還是鄧爺爺說得對，“科學技術是第一生產力”，落後就只能捱打。比如在晶片領域，華為、中芯國際屢屢遭到針對，華為甚至把榮耀手機業務都賣了。但自從提出科技強國的口號以來，國家的支援就很多，各項稅費優惠、甚至是直接現金補助都不少。信維通訊就是這樣一家公司。在2020年，光這一家公司，國家的各項補助就超過3.3億元。

信維通訊是首批進入國家級高新技術企業名單的公司。它的主要業務是移動終端天線系統產品的研發、生產、銷售和服務，主要產品是移動終端天線。同時，它還是全球頂尖的電磁相容研究中心的會員，僅有的兩家中國企業之一。

雖然獲得了各項補助，也頂著諸多華麗麗的頭銜，但信維通訊這家公司的質量如何呢？看看它的各項財務資料就知道了。咱們從現金、經營、盈利、財務結構、償債五大能力入手，來剖析它的綜合實力。每項是100分，總分500。

01現金能力：20分

對在資本市場上博殺的公司來說，沒有錢就只能關門大吉。但光有錢也不行，如果只有花出去的錢，沒有進來的錢，金山銀山也頂不住。所以，還得有良好的現金流。

從2017年開始，信維通訊的現金儲備逐年大幅下滑，從23%下滑到了5.3%。幅度很大不說，關鍵是到了2019年只有個位數了。對一家高科技企業來說，這是很危險的。

現金流狀況也不太好。信維通訊的現金流量比率最多隻有30.2%，一年掙到手的現金還沒有借的債多，只有三分之一。本身就不夠用，從2017年開始竟然還在逐年下滑。

現金流量允當比率也從2017年開始逐年下滑，關鍵是最高只有80%，五年掙到手的錢都不夠這五年花的。現金再投資比率更別提了，年年都是負數水平。現金能力給20分。

02運營能力：45分

錢少沒關係，只要是管理層勵精圖治，還是有可能發展壯大的。很多偉大的公司不都是從小企業幹出來的嗎？最可怕的是，不僅錢少，管理層還不行，那還是趁早洗洗睡得了。

信維通訊的總資產週轉率年年都在下滑，幅度還不小。從2016年到2019年，從0.94次到0.66次每年，管理層用公司資產一年都做不上一趟生意。本身就不行，資金使用效率還越來越慢。

應收賬款週轉天數年年都在延長，從2016年的123天到2019年的179天。從4個月左右就能把貨款收回來，到5個多月才能收回貨款，收賬的能力越來越弱不說，關鍵是太慢了。

03盈利能力：90分

黑貓白貓，逮到老鼠就是好貓。只要企業能賺到錢，其它的都不是啥大事兒。信維通訊的股東回報率最低都有24%，非常優秀。但從2017年開始逐年下滑不說，還在24%~38%之間波動，非常不穩定。

除了2016年，信維通訊的毛利率在29%之外，其它年份都在37%左右。不僅利潤空間大，並且還在逐年小幅遞增，非常優秀。但利潤空間大並不一定就能賺到錢，還得看企業自身的真本事。

在2017年，信維通訊的營業利潤率從19%躍升到31%，進步非常大。但好景不長，從2017年開始就在逐年下滑，到了2019年就只有23%了。雖然趨勢不太好，但這個水平的利潤率依然非常驚人。

利潤空間大，營業利潤率也夠高，信維通訊的抗風險能力就很強了。這不，信維通訊的經營安全邊際率最低時都有61%，營業利潤最少都佔到了毛利潤的六成以上，非常優秀。盈利能力給90分。

04財務結構：70分

前方吃緊，後方緊吃。對企業來說，後院起火可是一個很致命的事情，尤其是財務問題沒有縷清。最關鍵的是要平衡好股東出資與銀行借債之間的關係，即財務結構。

從2016年到2018年，信維通訊的負債水平逐年拔高，從38%增加到49%。好在到了2019年就開始回落到43%，股東出資佔比57%。股東出資佔了大頭，股東還是很看好公司錢途的。

05償債能力：30分

如果劉強東和朋友找你借錢，你會借給誰？當然首選劉強東。因為他背靠京東集團，有很強的償債能力。把錢借給他，不用擔心還不起。企業找銀行借錢也是一樣的道理。

信維通訊的流動比率年年都在減少，且幅度很大。2016年時有206%，到了2019年就只剩下了區區的152%。流動資產只有短期債務的1.5倍左右，夠幹啥？欠缺償還短期債務的能力。

速動比率倒是不一樣，但卻像個孫猴子一樣，上躥下跳，在107%~175%之間波動。如果債主上門要債，信維通訊可能缺乏立即清償債務的能力。償債能力給30分。

信維通訊得分：255，優良率：51%。

寫在最後

儘管信維通訊名頭很響，政府對高科技足夠重視，各種補助也不少，但打鐵還需自身硬。如果自身都不硬，這些外力終究不能變成自己的內生動力。就像拿人參續命一樣，終究是徒勞無功。

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