這就是比特幣可能爆發的原因

早在2017年年底，當比特幣衝高達到歷史最高點不到2萬美元的時候，就出現了名副其實的山寨專家，稱比特幣是歷史上最大的泡沫。但是，當這些泡沫叫囂者被平反了幾年的時候，他們卻不知道，僅僅三年之後，他們認為的史上最大的泡沫，就會被超越數倍，在全球央行每小時向市場注入13億美元流動性的背景下，比特幣現在已經是2017年12月曆史高點的兩倍多。

這種史詩級的上漲背後是什麼？很簡單：正如摩根士丹利的Michael Wilson在週一所解釋的那樣，隨著美聯儲現在公開操縱和壓低收益率，以及CPI是一個無用的、出於政治動機的指標，比特幣已經成為交易者唯一準確的通脹指標之一。這是威爾遜說的。

我們相信2021年的大驚喜可能是比許多人，包括美聯儲預期的更高的通脹。目前，隨著經濟的持續復甦，人們一致預期物價將逐步有序上漲。然而，比特幣等資產價格的走勢表明，市場開始認為這種調整可能不會如此漸進或有序（附表5）。我們對此表示贊同。在全球GDP產出已經恢復到流行病前的水平，經濟甚至還沒有接近完全重新開放的情況下，我們認為更嚴重的價格飆升的風險比欣賞的要大。這種風險很可能出現在經濟領域，這些領域的供應可能已經被破壞，並且對今年晚些時候可能出現的需求激增準備不足--例如餐館、旅遊和其他消費/商業相關服務......通脹可能是較長期限債券的氪金石，如果這種調整突然發生，將對所有股票的估值產生短期負面影響....。中期來看，最好的通脹對沖工具是股票和商品。

今天，BofA的Michael Hartnett接上了這個主題，並寫道，由於 "過去兩個月劇烈的通貨膨脹價格行動，比特幣上漲了180%，加密貨幣市場現在超過了>1tn美元，因為比特幣過去2年吹掉了之前的泡沫。" 而為了防止我們需要視覺化，以下是比特幣現在如何成為 "泡沫之母"。

那麼，比特幣的流動性激發的爆炸是否會一直存在？沒有人知道--任何聲稱不是這樣的人都是騙子和江湖騙子--但為了避險，Hartnett列出了幾個 "流動性預警訊號"，解釋說 "2021年的反面熊催化劑 "將是利率而不是利潤，所以要關注利率轉為看空風險的早期預警訊號，其中包括：

· - 信用：LQD跌至133美元以下，和/或槓桿貸款開始大幅跑贏業績。

· - 美元：意外反彈，歐洲與亞洲增長疲軟，需要美元的陣陣強勢。

· - 中國：人民幣和SHCOMP跟隨中國債券收益率走低，表明經濟增長疲軟。人民幣和SHCOMP跟隨中國債券收益率走低，表明經濟增長疲軟

· - 通脹：通脹列印驚動美聯儲資產負債表多頭（食品價格創6年新高，過去8個月上漲20%）。

· - 泡沫型：收益率較高引發投機偏好者的損失，如XBT、TSLA。

· - 費率敏感型：經典的低費率玩法，如XHB、SOX分解。

正如哈奈特最後警告說，泡沫破滅仍是最大的牛市風險，"長達十年的最大流動性和技術中斷的背景造成了最大的不平等&大規模的社會和選舉兩極分化......美國金融資產（華爾街）的價值現在是GDP規模的6倍。"

Hartnett出人意料地坦率抨擊了有史以來最大的資產泡沫--比特幣只是其中的一個症狀--最後指出："投資者的價格行動越來越投機（IPO、SPAC），財富收益猥瑣......但極端的資產泡沫是過去十年虛無主義牛市的自然終結；風險資產價格的泡沫（如）忽略了利率上升&羞辱了擔心 "峰值定位 "的投資者；我們會在Q1年底知道它是否是泡沫。"

但在那之前......什麼都買吧。