上週我寫了一篇《銀行理財子公司集齊6大王牌：1元起投理財產品，你會選哪個？》，裡頭提到，像以前那種告訴你個固定收益且實際能做到“保本保息”的銀行理財產品，已經漸漸退出歷史舞臺了。

哦好吧，原來在理財市場，還是有這麼多後知後覺的投資者。

一句話概括，就是銀行不繼續賣了唄。

為什麼不賣了？

因為監管不支援這類產品呀！

這類產品挺好挺方便的，為什麼不支援？

因為要打破“剛兌”，投資者要對自己的投資行為負責。

所謂的剛性兌付是指，金融機構在未收回資產本息的情況下，仍然按照投資合同給投資人進行兌付。新的規定意味著，銀行不再為投資人的投資行為“兜底”。

早在2018年4月，央行、銀保監會等4部委聯合釋出《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》（簡稱“資管新規”）。新規要求，金融機構開展資管業務時不得承諾保本保收益，簡單來說就是禁止發行保本理財產品。

動真格的！多家銀行下架“保本理財”

資管新規實施後，對保本理財退出市場給出了一個時間線，即約定過渡期在2020年底結束，也就是說，銀行保本理財產品還有一年的時限。

雖然戀戀不捨，但多家銀行已經動真格，開始下架多款保本理財產品。

比如典型的一款是，光大銀行於11月30日停止運行了長達十年的“活期寶”理財服務，將“活期寶”餘額轉回客戶簽約卡內。“活期寶”是光大銀行在2009年推出的一款現金管理類人民幣理財產品，為保證收益型，風險程度低。

近期，這樣的例子比比皆是。

11月8日，交通銀行在官網公告，為落實監管要求，將於2019年11月20日起停止辦理沃德薪金定投組合產品，並提前終止沃德薪金定投組合產品協議，協議終止相關事宜將按照《沃德薪金定投組合產品協議》。

11月20日與“沃德薪金定投組合產品”同時提前終止運作的，還有交通銀行的另外五款保本理財產品：“得利寶•天添利”C款、“得利寶•天添利”C款（至尊版）、“得利寶•天添利”D款、“得利寶•天添利”D款好生意版、“得利寶•天添利”D款薪金版，公告顯示終止的原因同樣為“為符合資管新規要求”。

9月6日，郵儲銀行將現金管理類產品“財富日日升”由預期收益型產品調整為淨值型產品。

預期收益率改為業績比較基準有什麼區別？

- “這款產品的收益率是多少？”

比如開啟招商銀行APP，顯示的理財產品收益的表述就是“業績比較基準”。

兩者之間究竟有什麼區別？

理財銷售人員以往最愛採用的話術“預期年化收益率”，往往有一種心理“暗示”，即到期後就能獲得的收益是這麼多，在“剛兌”時代，反正資金池和資產池是兩個大池子，多得是標的並不對應且期限錯配的運作，所以即使理財產品到最後實際收益彌合不上，銀行也會按說好的固定收益來兌付。大不了，下幾期產品收益率打低一點來補上唄。

然而在打破“剛兌”時代，“業績比較基準”只是理財產品收益的參考值，包含的意思就是這個資料肯定不是實際收益率，至於實際收益是多少，有可能超過這個基準，也有可能達不到。（並且不能排除極低極低但理論上存在的虧本可能性。）

央行金融穩定局局長王景武就公開表示：“長期以來，預期收益型產品，強化了投資者理財剛性兌付的‘錯覺’，加之短期理財產品大行其道，導致投資者普遍偏好期限短還隱性剛兌的產品。”

預期收益率改為業績比較基準後，投資者的“錯覺”將被矯正，對自身投資行為的感覺就能更加“準確”！

淨值化轉型怎麼轉？

所謂的淨值化，最典型的就是基金產品。

比如開啟餘額寶，發現今天賺了幾塊幾毛幾分，每天賺的錢不一樣，每天的收益都有變化。

而銀行理財產品現在轉型的方向，就是努力朝著淨值化方向發展。

為什麼要改成淨值化呢？

對投資者來說，淨值化的產品才可以保障利益最大化，因為淨值型的產品資訊更透明、定價更公允。

另外，七日年化收益率的概念是針對基金產品，是指貨幣基金過去七天每萬份基金份額淨收益摺合成的年收益率。

這只是一個短期的指標，通過其大致參考近期的盈利水平，但不代表這隻基金的實際年收益。

淨值化產品正在逐步佔領更多的市場。

2019年三季度，普益標準釋出的中國財富管理市場報告（2019）顯示，根據2019年3季度176家銀行問卷資料整理，淨值型銀行理財產品存續餘額為8.90萬億元，較年初的5.56萬億增加3.34萬億，增幅達60%。

現在還有哪些能“保本”的產品？

在我們不得不與原先那些保本理財產品說再見後，偏好穩健的投資者就真的買不到可以“保本”的產品了嗎？

其實還是有的。

1、結構性存款

從根本上看，“結構性存款”是屬於存款產品，存款產品當然是可以保本的。只是結構性存款中，會有一小部分資金掛鉤金融衍生品，用來博取可能更高的收益（當然有一定博取不到的概率）。

比如買100塊錢的結構性存款，其中有95塊用於儲蓄，產品到期後本金加利息達到100塊，這部分就用於保本；剩下的5塊錢用於掛鉤金融衍生品，到期後有可能獲得更多收益。

但需要注意的是，看看理財協議上的約定，大部分結構性存款只是保本，不保息。

比如一款結構性存款的利率是2%-5%，到期後，投資者有可能拿到利率上限5%，也有可能只能拿到利率下限2%，這中間的波動，就取決於掛鉤的金融衍生品的收益波動情況。

2、儲蓄式國債

在當前銀行理財利率較低的情況下，購買國債是穩健投資者一個不錯的選擇。

儲蓄國債包括憑證式和電子式，是政府（財政部）面向個人投資者發行、以吸收個人儲蓄資金為目的，滿足長期儲蓄性投資需求的不可流通記名國債品種。

期限主要為1年、2年、3年、5年、7年、10年等。

比如，年底，2019年第七期和第八期儲蓄國債（憑證式）發售，第七期和第八期國債計劃最大發行總額為350億元，其中：第七期210億元，期限3年，票面年利率為4%；第八期為140億元，期限5年，票面年利率為4.27%。

這一利率水平相比當前的銀行理財產品和貨幣基金等，還是相當有吸引力的。

但特別需要注意的是，這類產品一般而言不可流通，不可轉讓，採用實名制持有。