上市三年的51Talk依然沒有擺脫虧損的陰影。12月9日，51Talk(NYSE:COE)釋出的2019年第三季度財報顯示，報告期內，該公司實現營收4.092億元，淨虧損530萬元。據記者統計發現，2014年至2018年，51Talk累計虧損超過20億元，2019年前三季度虧損也已經超過1億元。

截止當日收盤，51Talk股價為6.38美元，相比發行價（19美元）下降66.4%，總市值為1.3億美元。

在業界看來，行業競爭加劇，獲客成本上升是導致51Talk多年來持續虧損的主要原因。而51Talk也並非孤例，眾多線上教育企業都面臨這一難題，而由於沒有有效的解決方案，這樣的情況或許還將持續很長一段時間。

教育行業的競爭激烈程度，從融資情況可看出一二。據First Insight極致洞察統計顯示，2018年全年教育行業共發生融資事件631起，涉及金額達745億元，平均每1天就有近2起教育行業融資事件。

隨著市場競爭的加劇，隨之而來的就是企業營銷費用的高漲、獲客成本的攀升。而這一點，在51Talk的財報中也有所體現。

記者梳理51Talk近幾年財報發現，其市場、銷售和管理費用始終居高不下，例如，2014年至2018年，該費用分別為1.13億元、3.62億元，6.31億元、8.81億元、9.54億元。而同期的營收為5221.00萬元、1.55億元、4.18億元、8.48億元、11.46億元。

對比可以發現，除2018年營收高於市場、銷售和管理費用外，其他年份均是低於市場、銷售和管理費用，由此可見，行業競爭激烈，51Talk的獲客成本居高不下，營收壓力很大。

另一線上教育巨頭VIPKID，在營銷開支上的壓力也不小。據了解，VIPKID每新做一單，就得虧掉20%左右的收入，還不包括大量贈課所積累的遞延成本。

51Talk與VIPKID所呈現的只是冰山一角。據36氪不完全統計，今年暑假，參與暑期招生戰的線上教育公司廣告投放總額達30-40億元，學而思、猿輔導和作業幫日均廣告投放達到了1000萬元。各種優惠課程，廣告推廣層出不窮。

有業內人士表示，幾乎所有的1對1線上教育機構，都面臨著同樣的困局，不少企業陷入虧損持續擴大，盈利遙遙無期的泥沼。

在這種環境中，有許多企業資金承壓，甚至倒閉。例如，今年10月份，韋博英語這一運營21年、在全國62城擁有近154家店的知名英語培訓機構因為資金鍊斷裂而黯然收場。

韋博英語創始人高衛宇在公開信中坦言，韋博英語走到這一步是因為成本攀升而融資受阻。

事實上，與韋博英語有同樣遭遇的不在少數。據First Insight極致洞察不完全統計，2017年至今，或有過融資，或有媒體宣傳但停止運營的教育企業達166家。

51Talk創始人兼CEO黃佳佳在財報電話會議中表示，在經濟下行和資本趨冷的情況下，線上英語從“拼規模”到了“拼效能”的階段，“現在現金流還不為正的線上教育公司是非常危險的。”

在網際網路分析師丁道師看來，教育本質上是一個慢生意，需要時間來證明其商業模式可持續，同時也需要時間來找到盈虧平衡點。然而資本的本質是逐利，若專案盈利堪憂，可能在專案尚未成熟時就停止了投入，導致很多專案中途擱置。

那麼，拿什麼拯救“線上教育”？丁道師表示，企業縮減廣告開支、迴歸業務本身，開源節流是當務之急。