在經歷了10月信貸社融投放季節性回落之後，11月信貸社融如期重新回暖。 12月10日，央行釋出的11月金融資料和社融增量資料顯示，兩大資料超出市場預期：

社會融資規模增量1.75萬億元，預期1.5萬億元，前值6189億元。環比增加7287億元，同比多增1387億元。

新增人民幣貸款1.39萬億元，預期1.2萬億元，前值6613億元。環比增加1.13萬億元，同比增加1501億元。 此外，狹義貨幣(M1)餘額56.25萬億元，同比增長3.5%，增速分別比上月末和上年同期高0.2個和2個百分點。廣義貨幣(M2)增速環比下降0.2個百分點至8.2%。

在央行加大逆週期調節力度，要求主要銀行“提高政治站位”，以及信貸需求回暖的大背景下，寬信用發力漸顯成效，這將為經濟穩增長提供有力支撐。市場普遍認為，隨著銀行持續加大信貸投放，預計後續信貸社融資料仍會保持穩定。

離2019年結束，還有20天時間。已故週期天王周金濤曾說，2019年將是85後上車的機會。那麼，隨著關鍵金融資料的好轉，是否意味著一輪新的康波週期即將開啟？面對即將到來的2020年，形勢或許並不如想象中的那麼差，曙光和機會正在悄然醞釀。

值得注意的是，從1996年開始，滬指與M1同比增速存在較高的正相關性。資料顯示，從今年7月份以來，M1增速處於築底階段，現在實現觸底反彈。那是否意味著，新一波反彈即將開始？

信貸社融回暖，實體經濟融資需求並不差 在經歷了10月信貸社融超預期低迷後，11月的信貸社融資料重新回暖，當月新增人民幣貸款和社融增量均有不俗表現。

從信貸結構資料看，11月新增信貸較10月大幅回升，主要受居民部門短期貸款、企業部門短期和中長期貸款等好轉支撐。11月住戶部門短期貸款增加2142億元，環比增加1519億元；更為重要的是，作為反映實體經濟融資需求的企業部門貸款環比回暖更是亮眼。11月，企業部門貸款環比大增5532億元，其中，短期貸款環比增加2821億元，中長期貸款環比增加1990億元。