供應預期偏緊搶收熱情較高

近兩週，東北地區大豆現貨市場炒作氛圍愈發濃厚，供需主體看漲態度一致，雖然氣溫下降伴隨降雪，但收購主體入市熱情並未降溫。

11月末至12月初，中儲糧哈爾濱、大楊樹、敦化等地儲備庫相繼上調，國標三等大豆入庫價至3500～3560元/噸，市場看漲情緒被推至高峰。貿易收購主體以及加工主體備貨量大大高於上年同期，農戶餘糧消耗進度加快，不良天氣影響送糧車裝運，加之運費上調疊加農戶惜售等，進入12月份，各區域報價繼續上調。

中國產榨利降低企業開機仍高

本週，中國產大豆壓榨利潤降至134元/噸左右，11月最後一週利潤在200元/噸左右，主要受原糧價格上漲且豆粕、豆油價格走低拖累。

11月份中國產大豆黑龍江地區加工量預計在30萬噸左右，去年同期加工量在15萬～20萬噸之間，因榨利處於中等偏高水平，目前廠家積極生產。而且九三工廠長春、鐵嶺地區繼續停產，受進口大豆緊缺影響，華北地區豆粕產出減少提振東北地區豆粕銷量增加，也為中國產豆開機率的提升提供了助力。

沒有臨儲拍賣歷史年份重現

兩個年度的相似之處是均無臨儲拍賣，且均有中儲糧提價，大豆受災單產降低；不同之處是2019/2020年度大豆總產量增至640萬噸，全年度需求特別是壓榨需求預期增加。雖然沒有臨儲拍賣，但市場人士普遍預期一次性大豆儲備會在後期進行拍賣，即便拍賣也可能是順價出售，以往3000元/噸底價的陳豆很難再現了。