左安龍：昨天小票漲到非常好，權重股也沒有拖累。而今天小盤股回撥比較大，但是權重又往上頂了頂，這個配合感覺非常默契了，不知道大家是否有這種感覺？北上資金一路上裡走，而內資一路往外撤退，這個大家也看到很清楚。那麼，今天的狀態如何？我們和今天的嘉賓張曙交流一下，先送期指期權出發。

張曙：三張期指主要合約已經全面升水。IF當月合約今天收在3909點，對應現貨收在3902點；IH當月合約今天收在2950點的，對應現貨收在2949點；IC當月合約今天收在5031點，對應現貨收在5027點。之前IF和IH升水的時候，IC還是處於貼水狀態，但是現在它也已經從貼水開始轉向升水。從這個程度來說，已經非常明顯表明看多情緒還是佔主流的，做空意願並不強烈。

左安龍：期權呢？

張曙：50ETF今天收在2.947元，平價期權的行權價在2.95元，認購溢價率在0.76%，認沽的不到1%。從目前情況來看，隱含波動率依然在下降。一方面滬深300即將上來，因為涵蓋範圍比較光，一些資金相對在備戰這塊，另外，深交所會推出個股期權。所以，未來一段時間50ETF交易會處於相對清淡，波動率有可能進一步下滑。

左安龍：隨著300期權推出，整個盤面會有非常大的變化？

張曙：從歷史經驗來看，一個衍生品市場是成熟資本市場所必不可缺的，這對衍生品和現貨都會有引導作用。但是，這裡要考慮它的交易量是否足夠大。要知道50ETF交易性高峰不過15億。而現在低的才在7億左右，所以，我們的衍生品市場還不能對於現貨市場起到牽引作用。但是，對於相對專業投資者來說，整個期權出現對於操作會起到積極作用。所以，這得看大家是怎麼應對。

【左評】

左安龍：12月10日，小米旗下的 5G手機，售價1999元起，將於明年1月正式上市。這距離高通上週的新品釋出會僅隔了幾天時間，採用的正是高通剛剛釋出的驍龍76 5G處理器。同樣把5G手機價格降至2000元以內的還有vivo 。在手機廠商和網際網路平臺的共同助推下，5G手機邁向平價的步伐明顯快於當初的4G普及期。通過競爭讓價格下來，從而造福大家。這個訊息告訴大家，5G是熱點，那麼和5G相關的產業鏈也會在這個熱點裡面。

左安龍：近期週期股表現強勢，本週鋼鐵、建築材料等週期板塊領漲申萬一級行業。機構人士指出，展望2020年，週期性行業盈利有望大幅改善， 或是明年最重要的投資機會之一。不少券商均釋出研報看好週期板塊的投資機會，市場處於調整的最後階段，看好2020年春季“週期搭臺，成長唱戲”的投資機會。這就對了，這樣市場才會健康，這也是對大傢俱有指導意義。

左安龍：央行釋出11月份金融資料和社融資料，人民幣貸款增加1.39萬億元，同比增長12.4%， 社融方面，11月末社會融資規模存量為221.28萬億元，同比增長10.7%。11月份，社會融資規模增量為1.75萬億元， 新增社融規模也高於市場所普遍預計的1.5萬億元。