【核心觀點】

週三滬深兩市股指分化，滬指震盪上行錄得八連陽，創業板指最高跌超1%。截至收盤，滬指振幅0.45%，報收2924.42點，漲0.24%；創業板指收跌0.91%。北向滬股通資金淨額+18.58億元，深股通資金淨額+17.24億元，連續20日淨流入。技術上看，指數繼續向上，挑戰半年線，短線雖然漲幅並不大，但五日線跟進較快，底部形成小多頭，繼續維持重心上移。創業板出現調整，相較於主機板其反彈幅度更大，出現回撤，並不會破壞科技股的投資邏輯，反而會增加低吸機會，此類調整的介入分為兩種，一是直接放量反包修正，另一種是回踩關鍵支撐企穩，投資者需留意其中反覆活躍的機會。

【熱點解讀】

對於支撐傳媒板塊上漲的邏輯，聯訊證券指出：

（1）傳媒板塊經歷了四年多的下跌，目前已經進入底部交易區間。低估值情形下，任何利多都是上漲的動力。

（2）傳媒板塊估值風險已充分釋放，目前板塊市盈率為34倍（已剔除負值），相較於2015 年5月（歷史最高點）的112倍下跌約七成，同時亦明顯低於歷史均值47倍（指12 年至今的均值）。板塊間溢價分析亦顯示傳媒板塊在A 股整體各行業（橫向比較）的估值風險已充分釋放。

（3）A股傳媒板塊已然觸底。選股思路為：（1）5G商用帶來內容類，特別是AR/VR遊戲，雲遊戲及高清視訊類標的，有望起飛，相關標的為三七互娛、完美世界和芒果超媒；（2）長期而言，維持“交易內容，持續渠道的看法”，因為流量和資本為傳媒網際網路的核心壁壘；（3）隨著投資者成熟度及結構改善，份額領導者有望持續錄得溢價。