對於視覺中國網站整改，有網友直言“幹得漂亮！多行不義必自斃”，半年內市值蒸發近70億後，視覺中國還能回來嗎？

編輯助理：蘇欣然

12月10日，國家網信辦釋出訊息稱，責令視覺中國和IC photo兩家照片網站立即停止違法違規行為，全面徹底整改。

當晚，視覺中國（000681.SZ）釋出公告表示，截至目前， 公司尚不能準確預計自查並完成的時間，網站恢復的具體時間將另行公告。受此影響，12月11日，視覺中國開盤一字跌停，收於18.08元/股，市值一日蒸發14億元。

而這已是視覺中國繼今年4月份“版權門”風波後，年內第二次受罰。此前因著一張黑洞照片，視覺中國市值蒸發近60億元、230家基金出逃、營收下滑16.5%。

“黑洞事件”衝擊波

四登熱搜，視覺中國被共青團中央、人民日報、新華社等官媒接連點名，網站被天津網信辦下令關停整改。

視覺中國的股價首當其衝遭遇打擊。4月12日、4月15日和4月16日的連續三個交易日跌停。截至12月11日收盤，視覺中國股價收於18.08元/股，相比3月12日的年內最高價30.99元/股，下跌42%，市值蒸發69.45億元。

▲視覺中國今年以來股價表現。

4月18日晚，視覺中國發布公告表示，確認子公司收到天津網信辦行政處罰30萬元。

但風波遠不止於此。“黑洞事件”爆發一個月後的5月12日，視覺中國恢復網站上線運營，其業績卻一直“沒緩過神來”。

在2019年半年報中，視覺中國用了大篇幅坦言整改對業績的影響：受到第一次整改事件以及2018年底剝離億迅資產組導致合併報表範圍變化等因素影響，報告期內， 公司營收同比下降16.49%、淨利潤同比下降3.1%。

10月29日，視覺中國披露三季報稱，“受到‘411事件（即黑洞事件）’影響”，公司前三季度實現營收5.86億元，同比減少16.5%；淨利潤2.15億元，同比減少2.4%；而今年一季度，其營收、淨利潤分別同比增長5.53%、44.22%。

而據紅岸風險挖掘系統顯示，2019年上半年，視覺中國疑似財務粉飾和盈利健康水平存在異常，企業其他應收款較上期增長超過30%且銷售成本正增長，應付帳款負增長。

▲視覺中國近幾個季度業績情況。

與此同時，看好視覺中國的投資者漸少。

Wind資料顯示，今年第三季度，視覺中國股東戶數大幅減少， 由二季度末的46497戶銳減為三季度末的33984戶，環比下滑26.91%。

其中，機構股東數量迅速減少。9月18日，視覺中國迎來大規模解禁，大多數機構股東已不在前十大流通股東之列。

財報顯示，截至2018年年底，共計248家基金持有視覺中國股票，持倉股數為13183.32萬股，佔總股本的18.82%；截至2019年12月10日，持有視覺中國股票的機構僅有18家，持倉數量為4796.78萬股，佔總股本的6.85%，相比減少了230家。

▲機構持倉視覺中國變化情況。

另一方面，早在5月16日，視覺中國發布公告稱，減資退出華融創新投資股份有限公司（以下簡稱“華融創新”），後者的實際控制人為財政部。

根據協議約定，視覺中國及河南信賴資產管理有限公司、北京金融街資本運營中心通過減資的方式退出所持華融創新的股份，其中視覺中國所持華融創新的股份為10000萬股，持股比例20%，減資價款為1.09億元。

“過度維權”惹禍？

發家於圖片版權，視覺中國憑藉著“一步領先，步步領先”的壟斷優勢，成長為中國圖片版權市場霸主，業績穩步增長，核心業務“視覺內容與服務”為上市公司貢獻80%營收。

有網友如此總結視覺中國的“維權營銷”套路：先把圖片散播到很多設計師相簿，甚至是免費平臺，等著菜鳥設計師採用，然後全網監測、發律師函、要求以超高價格購買圖片或者“起訴白名單”服務，索賠款動輒幾萬到幾十萬不等，並 往往針對一些有名氣的大公司，小公司或個人幾乎不會被髮函。

“絕大多數客戶都會在司法訴訟判決前與我們達成和解，併成為長期合作客戶。”視覺中國創始人柴繼軍曾透露，最終通過法庭訴訟生效判決的金額不超過0.1%。

這為視覺中國帶來了切切實實的利益。視覺中國在2017年年報中披露，通過自主研發的圖片版權追蹤系統“鷹眼”，公司發現的潛在客戶數量較去年同期有超過 84%的增長，新增年度協議客戶數量較去年同期增長超過54%。

截至2018年前三季度，視覺中國實現營收7.01億元、淨利潤2.2億元，其中，“視覺內容與服務”業務貢獻了81.88%的營收、105.45%的淨利潤。

啟信寶資料顯示，視覺中國及其旗下兩家子公司漢華易美、華蓋創意涉及訴訟案件超1.2萬起。其中，僅2018年，兩家子公司裁判文書總量就達3348件，比2017年的1831件，增長了45.31%。

▲視覺中國訴訟資訊，圖片來自啟信寶。

裁判文書收錄網站Open law的資料顯示，2018年與視覺中國有關的法律訴訟共有2968起，2017年更是達到5676起。也就是說， 這兩年平均每天視覺中國就有15.6起官司要打。

此外，在超過八成的案件中，兩家公司是作為原告提起訴訟的，案由以侵害作品資訊網路傳播權糾紛和著作權權屬、侵權糾紛為主，佔比超過八成。有專家認為，這樣的集中訴訟行為，可能存在“濫用訴權”的嫌疑。