據美國媒體報道，11月份美國預算赤字又增長2%，達到2090億美元，2020財年美國預算赤字肯定將突破1萬億美元大關。10年前美國的金融危機是由住房抵押貸款市場引發的，下一波引發美國金融市場混亂的，很有可能就是債券市場。相關國家需要注意的就是要提早準備，防止美國再次利用金融霸權轉嫁危機、分散風險。

12月11日，美國財政部公佈的資料顯示，11月份美國聯邦政府只獲得了2250億美元的稅收和其他收入，但支出卻達到創紀錄的4340億美元，差額的2090億美元只能夠通過發行債券的方式籌集。2019財年，美國聯邦政府的赤字規模為9840億美元，創下7年來的新高。美國國會預算辦公室預測，2020財年赤字規模將達到1萬億美元，並且在未來10年保持在1萬億美元以上。這一赤字規模已經超過了2009-2012年美國金融危機期間的赤字規模。

要知道11月份只是美國聯邦政府2020財年的第2個月，本財年前兩個月美國聯邦政府的赤字為3430億美元，比去年同期增長12％，如此快速的增長，全年1萬億美元的赤字規模真的能打得住嗎？

美國經濟現在處於2008年國際經濟危機之後的十年增長週期，但是美國的經濟增長不可能一直持續下去。目前美國經濟正處於高速增長階段，美國財政尚且無法實現平衡和赤字率的下降，如果美國經濟出現向下拐點，美國財政出現嚴重問題，就是非常自然的事情了。

特朗普上臺之後，為了讓美國經濟增長提速，於2017年底推出了大規模減稅政策，美國聯邦政府的收入進一步減少。同時由於戰後嬰兒潮一代開始退休，美國領取社會保障金，需要大額支出醫療保險的人數卻在不斷增加，就直接導致美國收支矛盾更加突出，赤字規模不斷擴大。

政府通過大規模減稅刺激經濟增長，目的是要通過做大蛋糕，在更高水平實現平衡。但是特朗普政府的大規模減稅計劃在國會討論時就沒有提出一個明確的財政平衡時間表，未來美國經濟稍有風吹草動，特朗普可能還會再次推出減稅措施。在更高水平實現財政平衡，恐怕連美國國會的議員都騙不了，只能騙一騙選票了事。

應當說，美國目前仍然掌握金融霸權，美國國債還是全球金融市場風險最低的債券品種。但是美國超發國債的後果就是導致債券市場出現嚴重的擠出效應，既然可以投資低風險的美國國債，為什麼要去承擔風險購買美國的公司債券？無論是美國公司還是全球其他國家的公司，要想在美國債券市場募集資金，就必須承受更高的利率。這也就能解釋為什麼美國經濟增長率維持在較高水平，美聯儲還要連續降息的原因了，因為美國聯邦政府債務水平過高，美聯儲只有不斷印鈔放水才能夠壓低債券市場的利率水平。

未來美國如果再次出現大規模金融危機，還是隻能夠通過超發美元，稀釋其他國家的財富、轉嫁風險。推動國際貿易支付領域和外匯儲備領域的“去美元化”仍然將是未來幾十年最重要的課題之一。