作者 | 陳思清

如果走進一家汽車整車製造廠，參觀各個車間，你會發現工業機器人已經成為了主要生產力。無數焊接機器人形成了高度自動化的協作生產線，在固定的生產節奏下，它們擊打著車身，冒出炫目的電火花，猶如進入科幻世界……

隨著科創板一路高歌猛進，截至12月12日，已有七十多家企業註冊成功。近日，總部位於蘇州的江蘇北人機器人系統股份有限公司（下稱“江蘇北人”，股票程式碼688218.SH）也開始它的科創板上市之旅。

12月11日，江蘇北人在上交所科創板成功掛牌上市，發行價格為每股17.36元，開盤上漲130.41%，截至收盤漲幅回落至84.74%，股價為32.07元/股，市值達到37.5億元。

江蘇北人是一家工業機器人系統整合商，主要下游應用於汽車的焊接領域。2011年12月，公司由朱振友、林濤和蘇州北人共同出資成立，目前董事長朱振友持股30.4%，為公司實際控制人。

去年營收達4.13億元

眾所周知，工業機器人行業按產業鏈分為上游、中游、下游和行業應用。上游為核心零部件生產；中游為工業機器人本體生產；下游是工業機器人系統整合；行業應用主要是終端行業對工業機器人的應用。

其中，下游機器人系統整合是工業機器人工程化和大規模應用的關鍵，尤其是在焊接、裝配、鉚接和檢測等系統整合領域，對技術實力和研發創新能力要求較高，規模以上企業數量相對較少。

而智慧焊接正是江蘇北人的“金剛鑽”。

公司主營業務為提供工業機器人自動化、智慧化的系統整合整體解決方案，主要涉及柔性自動化、智慧化的工作站和生產線的研發、設計、生產、裝配及銷售，產品包括焊接用工業機器人系統整合、非焊接用工業機器人系統整合以及工裝夾具等。

財務資料顯示，2016年-2018年及2019年上半年（下稱“報告期間”），公司營業收入分別為1.83億元、2.51億元、4.13億元和2.26億元，保持高速增長，營收年複合增速高達50.26%。同期，公司歸母淨利潤分別為2429萬元、3405萬元、4836萬元和2930萬元，年均複合增速達41.18%。

從業務層面來看，公司的主導產品為焊接用工業機器人系統整合，產品廣泛應用於汽車、航空航天、重工等領域。報告期間，該類產品佔主營業務收入比重分別為92.25%、86.48%、88.09%和87.86%，是公司最重要的收入來源。

在毛利率方面，報告期間，公司主營業務毛利率分別為26.15%、25.73%，24.9%和25.2%。毛利率總體穩定，維持在25%左右。

汽車行業貢獻97.71%收入

公司汽車行業客戶主要包括賽科利、上海航發、聯明股份、浙江萬向、寶鋼阿賽洛、模具、東風（武漢）實業等大型企業，產品服務於通用、福斯、紅旗、福斯、上海汽車、長安福特、東風雷諾、宇通客車、長安萬事得、吉利、北京汽車、特斯拉等汽車廠商。

在做大、做強汽車領域的同時，江蘇北人在航空航天、軍工、船舶、重工等高階裝備製造領域拓展業務，還開拓了包括上海航天、瀋陽飛機、瀋陽黎明、卡特彼勒、西安崑崙和振華重工等在內的多家大型客戶。

招商證券分析認為，公司將主要資源集中在汽車領域，是受限於生產能力限制，並非技術受限。隨著募投專案的完成，產能和資金情況改善的情況下，或將進一步拓展航空航天、重工等其他領域。

值得注意的是，由於長期致力於生產和提供汽車底盤零部件柔性自動化焊接生產線、汽車車身零部件柔性自動化焊接生產線等產線的能力，公司目前已在國內工業機器人系統整合及智慧裝備行業已佔據一席之地。公司以汽車零部件焊接生產線為主，在所處細分領域直接競爭較少。

江蘇北人認為，公司在汽車零部件工業機器人焊接這一細分領域擁有核心技術，具有競爭優勢，處於行業前列。那麼，公司的科創成色到底如何呢？

研發投入不斷加碼

近年來，江蘇北人的研發費用逐年增加。

報告期內，公司研發費用分別為874萬元、1083萬元、1267萬元和920萬元，佔營業收入的比重分別為4.78%、4.32%、3.07%和4.06%。從報告期間研發費用佔營業收入的比重情況來看，公司的研發投入處於同行業可比公司的平均水平。

同行業可比公司哈工智慧、科大智慧、華昌達、三豐智慧分別收購的天津福臻、上海冠致、德梅柯、鑫燕隆，主要以提供汽車整車焊接生產線為主要產品，與以汽車零部件焊接生產線為主要產品的公司在研發方向上存在不同，因此研發費用佔營業收入比重情況有所差異。

經過多年努力，截至招股意向書簽署日，公司已獲得7項江蘇省高新技術產品認定，1項軟體產品認定，15項發明專利授權，22項實用新型專利授權，14項軟體著作權登記。

公司的核心技術包括柔性精益自動化產線設計、先進製造工藝整合應用、產線虛擬設計與模擬、工業控制與資訊化、生產過程智慧化。

此外，公司的研發技術人員佔比也不小。截至今年6月底，公司研發技術人員超320人，佔公司總人數比例超過66%。值得注意的是，江蘇北人的核心技術人員為朱振友、林濤、馬巨集波、李定坤，皆具備較為深厚的行業背景。

據了解，公司核心技術人員在創立/加入公司前，大都在汽車製造或機器人行業的一流企業、高校研究機構任職，行業背景較為深厚。其中朱振友與李定坤均在上海ABB的汽車工業部任職，林濤曾任上海交大焊接工程研究所副所長。

本次上科創板，公司募集資金的投資專案主要為研發、智慧化生產線專案和補充流動資金，金額共3.62億元。

其中，智慧化生產線專案為新建智慧化生產線廠房，擴大公司柔性化、智慧化產線的現有產能；研發中心專案主要為新建智慧化示範車間，包含下一代汽車車身機器人點焊柔性化生產線和下一代機器人弧焊智慧化生產線，實現數字化設計與模擬系統、車間全流程資訊化管理系統、智慧化倉儲和物流管理系統、車間遠端運維繫統與生產線的整合。

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