作者/葉小彤

2020年，資本的目光一直在人工智慧，K12教育以及消費領域，文娛賽道的投融資還有多大的機會？

根據一家知名投融資資料機構的不完全統計，2020年，國內文娛行業共發生投融資事件315起，相比2019年減少了319起，相比2018年更是減少了733起，投資數量銳減70%。

不過，2020年的文娛市場融資金額相比去年有所增長。2020年包含遊戲、衍生品、知識付費在內的文娛板塊融資金額為1081億元，相比2019年的829億元增幅為30%。

在不同尋常的2020年，還有哪些文娛公司被看好？哪些賽道仍在被巨頭加註？

2020年，7家巨頭在文娛領域共投了111家公司。其中騰訊戰略投資了大批中小型遊戲公司，入股資金大都在幾千萬元。快手的文娛投資也集中在電競和遊戲領域，在遊戲領域即將發力。

正在“破圈”的B站講的不再只是年輕人的故事，還需要滿足更多年齡層使用者的內容需求。因此除了投資小而美的二次元遊戲外，還在其它領域有更多佈局，比如耗資5.13億港元投資歡喜傳媒、投資了幾個頭部UP主和短影片MCN機構。

位元組跳動除了投資遊戲外，則在網路文學領域不斷加碼。一位接近位元組跳動人士表示，位元組跳動投資網文的邏輯類似於騰訊&閱文，是內容上游的佈局。

阿里和百度的投資數量則是幾家公司中最少的，各自只投了4家。

總的來看，遊戲的投資幾乎佔到文娛投資的半壁江山，各大網際網路巨頭幾乎都在瘋狂加註，而影視領域的投資幾乎不見蹤影。

資料支援：天眼查

騰訊：偏好投中小型遊戲公司

首先我們來看在中國文娛傳媒行業最活躍的投資機構——騰訊投資的情況。2020全年騰訊共投資了157家公司，其中文娛領域的公司有48家，佔比30.5%，仍是重頭部分。

這48家被投的文娛類公司裡，遊戲公司有29家，佔比60.4%，所以遊戲投資就佔據了騰訊文娛投資版圖的半壁江山。這並不令人意外，畢竟遊戲一直是騰訊的主營業務之一，也是騰訊最大的現金牛。騰訊2019年財年網路遊戲收入高達1147億元，佔全年總收入的30%。

資料支援：天眼查

值得注意的是，2020年騰訊在遊戲上的投資數量為歷年之最。據IT桔子資料，其在2019年僅投資了6家遊戲公司、2018年是13家、2017年8家、2016年7家。而2020年騰訊遊戲海外投資也創下了新高，達到8家，是前一年的2倍多。

盛景嘉成董事總經理劉迪對剁椒娛投表示，事實上騰訊從2019起就開始不斷出手，尤其重視對中小遊戲工作室的投資，2020年披露的很多專案在2019年就完成了交割。“騰訊被米哈遊刺激了後，對這些中小遊戲studios寧可殺錯也不放過。”

米哈遊，這家專做二次元手遊的中型遊戲公司，可以說是騰訊稱霸遊戲行業路上突然殺出的程咬金。米哈遊的《原神》在去年9月28日全球上線兩個月後，獲得玩家熱捧，在手遊全球收入榜中排行第二，超越了《和平精英》和《絕地求生移動版》，僅次於《王者榮耀》。

而且《原神》拒絕在騰訊應用寶上架，它還繞開了國內其它的傳統遊戲發行渠道，包括小米應用商店和華為應用市場，選擇了獨立發行。

傳統發行渠道勢微，遊戲細分人群的變化，讓小工作室也有可能成長為對騰訊造成威脅的對手。

為了不錯過下一個米哈遊，騰訊戰略投資了大批中小型遊戲公司，比如2020年4月成立的阿佩吉網路、2020年6月成立的元趣娛樂，入股資金大都在幾千萬元。29個遊戲投資案例中，只有樂遊科技、Funcom、動視雲科技等幾項大型併購投資。

遊戲之外，騰訊佈局較多的是音樂領域。這一年騰訊完成對環球音樂集團10%股權收購，也入股了華納音樂，而這兩家都是全球三大唱片公司之一。騰訊音樂在國內市場一家獨大的地位進一步被鞏固。

在動漫領域，騰訊在年初再度增持B站，持股比例升至18%。此外，騰訊還投資了花原文化、炎央文化、暖域科技及百漫文化4家動畫公司。其中，花原文化由繪夢動畫創始人之一的王昕創辦。而繪夢動畫是國內最大的二維動畫公司，承接了國內80%以上二維動畫製作業務。

有意思的是，自去年10月以來，繪夢動畫逐漸被納入B站麾下，包括王昕、騰訊、創新工場等主要股東相繼退出。最新訊息是，1月8日，天眼查顯示，B站全資併購繪夢動畫的工商變更已經全部完成。

另外，即使在全球貿易保護主義回溫的背景下，騰訊仍舊加大海外投資。2020年，騰訊投資了16家在海外的文娛類公司，其中印度2家，美國4家，日本有3家。

B站&位元組跳動：騰訊文娛領域的頭號對手

B站年內投資了24家文娛公司，比前兩年都要多，其在2019年投了5家、2018投了17家。這一年，B站的月活達到1.97億，美股市值超過了愛奇藝，正式開啟了“出圈”之路。於是B站也在加速投資佈局，以拓展自己的內容庫。

資料支援：天眼查

作為國內最多ACG文化愛好者的聚集地，B站的投資主要集中在ACG領域，包括4家動畫內容製作公司、6家二次元遊戲研發公司、3家電競MCN、一家手辦衍生品開發公司ACTOYS、以及解決遊戲製作繪畫需求的約稿平臺“米畫師”。

但隨著B站破圈，它也開始在二次元以外的領域有更多佈局。

在11月正式開放MCN合作平臺的B站，還入股了青藤文化、無鋒科技等幾家短影片MCN公司。其中，青藤MCN早期專注母嬰垂類領域，目前主攻B站美妝時尚、生活美食、知識等年輕文化內容，有“甘子七”、“鹿小草”、“達達達布溜”等上百位UP主。

青藤文化CFO費旭然對剁椒娛投表示，公司除了繼續在B站深耕穩步增長的美妝泛生活領域外，還準備將自己的母嬰優勢內容移向B站。之前母嬰垂類內容在B站火的機率比較小，因為粉絲年齡層比較年輕，母嬰垂類的受眾沒有那麼多。但能感覺近兩年B站具備了做母嬰內容的土壤，其粉絲量正在快速增長。

據瞭解，B站表示09年建站時的粉絲至今留存率依然很高，這些使用者如今也30歲左右了，“到了成家立業、生寶寶的年齡。”費旭然透露，後續青藤將與B站有更深度的合作，包括B站對旗下賬號的流量扶持等。青藤文化也會在B站上打造更多的UP主。

劉迪表示，從今年B站的跨年晚會可以看出，B站遇到了一個問題，當年的死忠粉已經過了去B站刷彈幕的年紀了。B站想要留住這波粉，單純靠賣情懷是行不通的，所以需要找好的內容來黏住這些粉絲，並去不斷拉攏新的粉絲。B站講的不再僅僅是年輕人的故事，它還需要讓青春期的學生、甚至35歲以上的人都能找到想看的內容。B站投資頭部的MCN公司也是同樣的意義，“有一天它把所有的百大UP主都簽下來也並不奇怪。”

B站還有一起備受關注的投資案例，就是花了5.13億港元投資歡喜傳媒，獲得約9.90%股份。這是年內B站耗資最大的一筆投資。歡喜傳媒擁有甯浩、徐崢、陳可辛、王家衛、張一白、顧長衛、張藝謀、賈樟柯等眾多知名導演。與歡喜傳媒合作，是B站豐富影視內容資源的一大舉措，也為其影視IP衍生開發奠定下基礎。

位元組跳動的文娛投資數量僅次於騰訊和B站，共投資了14家，其中以網文和遊戲公司為主。

資料支援：天眼查

2020年，位元組是在網文領域投資數量最多的網際網路公司，共投資了鼎甜文化、九庫文學網、秀聞科技、掌閱科技及塔讀文學5家網文公司。其中，鼎甜文化旗下有甜悅讀、瓜子小說網、朵米閱讀網三大網文平臺；秀聞科技為磨鐵旗下平臺，主打女頻向內容。

這一年3月，位元組跳動還推出了主打免費閱讀模式的番茄小說。

近兩年來，位元組跳動在網路文學領域不斷加碼，並非完全想依靠網文小說賺錢，實則看上了網文背後的IP孵化能力。一位接近位元組跳動人士表示，位元組跳動投資網文的邏輯類似於騰訊&閱文，是內容上游的佈局。

此外，位元組跳動還入股了中視鳴達、泰洋川禾這類藝人經紀機構，後者擁有陳赫、papi醬、張鈞甯等40多位知名藝人，意味著位元組接下來將在影視圈、娛樂圈進行更多的嘗試。

總的來看，B站和位元組跳動的文娛佈局，都和騰訊大文娛形成了強勢競爭。在動漫領域， B站和騰訊對動畫公司的爭奪持續不斷；在網文領域，位元組跳動挑戰騰訊的野心已經十分明顯。而在遊戲領域，B站和位元組都在加速佈局，並非沒有可能打造出下一個“原神”。

阿里快手百度小米：出手謹慎，但投資金額大

阿里、快手、百度、小米四家公司在2020年投出的文娛公司總共25家，而B站這一年就投了24家文娛公司。阿里等四家公司投出的公司數量之和與B站一家相當。

2020年，阿里巴巴投了4家文娛類公司，是歷年最少，其在2019投了9家、2018投了11家。阿里這一年的投資聚焦在金融和企業服務上，加起來共15家，佔比30%。

阿里的4起投資中有3家是影視相關公司。其中，最受矚目的一起，則是以62億元受讓芒果超媒5.26%股份，成為公司的第二大股東，這被認為是阿里破局長影片市場的關鍵動作。芒果超媒去年在《乘風破浪的姐姐》等爆款綜藝帶動下，市值一度高過愛奇藝，而且芒果TV還是唯一一家實現持續盈利的長影片網站。

此外阿里還與騰訊等公司一起注資23億元給華誼兄弟，為這家連年虧損的影業公司“輸血”。

資料支援：天眼查

快手投資的9家文娛類公司中，有7家和遊戲有關。其中，投資的遊戲MCN小象大鵝旗下擁有PDD、大司馬、韋神、寅子、CSGO茄子、劍仙等頭部遊戲主播。快手還投資了英雄體育VSPN，收購KS.YTG電競俱樂部，加碼電競賽道。

根據快手遊戲負責人唐宇煜的說法：截至2020年5月，快手的遊戲直播月活已經超過2.2億，遊戲短影片月活躍使用者突破3億。從資料來看，快手已是遊戲直播行業的一大玩家。

資料支援：天眼查

百度投資的文娛公司是幾家巨頭裡最少的，僅有4家。但這一年，百度實施了史上最大手筆的一起收購，斥資36億美元收購歡聚集團的YY直播。

YY 直播有“秀場直播鼻祖”之稱，前身是 2008 年成立的 YY 語音。百度CEO李彥宏表示，YY Live的加入，將使百度獲得大型影片社交媒體的平臺和運營經驗，結合百度在知識、電商等直播服務上的積累，將使得百度成為中國領先的直播平臺之一。

不過，在歡聚集團宣佈出售YY不到24小時，就迎來了渾水的做空報告。渾水稱YY直播在營收、利潤、付費使用者等資料方面都存在造假嫌疑。這份做空報告為該筆大交易蒙上一層陰影。

資料支援：天眼查

小米在2020年共投了7家文娛公司，佈局較為分散，在音訊、影視、廣告營銷、遊戲、直播等領域均有涉獵，主要仍是圍繞著小米自身的硬體產品佈局內容。

小米參與了蜻蜓FM的第7輪資本投資，據悉，雙方將建立更加緊密的戰略協同關係，共同探索打造AIoT時代的智慧音訊生態。目前，小米的小愛音箱內建了蜻蜓FM的音訊內容，也是雙方的合作體現之一。

而小米在小家電方面都有佈局，包括智慧大屏終端，而且，也在硬體內容配備方面逐步完善。

可以想見，比如小米電視大屏端會有更多的合作模式，雙方可展開大屏端的5G+4K合作。

小米投資新湃傳媒，看起來是跟投資華視網聚一樣，都是在內容端佈局。但邏輯並不同。前者是基於硬體業務的需求，後者也是看中新湃傳媒對青年群體的流量運營和影響力。

為什麼說新湃傳媒懂年輕人？可以說，新湃傳媒透過《陳情令》一手捧紅了兩個頂流偶像藝人，肖戰和王一博。

不僅如此，公司還發行同名OST音樂專輯、舉辦線下國風演唱會、上線包含抹額、口紅和漢服等在內的周邊、推出同名遊戲以及電影，在粉絲中都引發了巨大影響力。

而小米就是一家給年輕人做智慧產品的公司，跟新湃傳媒的合作，能夠讓小米產品更容易觸達年輕群體，甚至會嘗試粉絲帶貨。

值得注意的是，小米參與了聚匠星辰的Pre-A輪融資，這是目前小米在直播電商唯一的戰略佈局。聚匠星辰成立於2020年6月，是一家MCN運營服務平臺，由音樂人胡海泉創辦。

資料支援：天眼查

結語

橫向比較7家網際網路大公司的文娛投資案例，可以看出，在投資數量上，騰訊最多，百度最少。B站和位元組跳動排第二和第三。而總被拿來和騰訊新文創對比的阿里文娛，在這一年出手並不多。

資料支援：天眼查

不論是騰訊、B站還是位元組跳動，它們都曾被寄望過“成為下一個迪士尼”。至於誰能最終實現夢想，還是未知數。畢竟文化產業重在創新創意，存在太多的不確定性，是不可能單靠一味擴張做出成績的。

在投資輪次上，戰略投資比重最大。其中騰訊的戰略投資佔比達到了65%，意味著大公司參與投資時更加看中初創專案在行業中的長期價值。

在投資領域分佈上，遊戲領域的投資數量最多，其次是動漫。

疫情影響之下，雖然線下文娛產業損失慘重，但是以網路遊戲、影片、直播等為代表的線上文娛行業卻迎來春天。據艾媒諮詢，2020年第一季度，騰訊、網易、三七互娛等上市遊戲企業網路遊戲收入平均增長率達到30%。因此遊戲行業投融資市場火熱。

ACGN行業曾在2018年遇冷，許多動漫領域的初創公司關停變賣，甚至頭部如騰訊動漫也開始縮減創作者預算，據雷報統計，2018年該領域的融資共計65起，較2016年的128起、2017年的110起近乎折半。到了2019年，投資領域對二次元公司的關注繼續減少，當年僅40家二次元公司完成融資。

但進入2020年後，隨著二次元遊戲的大火，潮玩衍生品、虛擬偶像服務公司的興起，與動漫相關的專案已經出現回暖跡象。

巨頭們的投資要麼是和主營業務強關聯，要麼是在開拓新的市場，而巨頭的投資風向往往代表著行業風口。但是，風口總在不斷變化。今年大火的二次元手遊《原神》揭示了這麼一個道理，在文娛傳媒行業，不盲目追隨風口，專注於擅長的內容，也許能開拓出不一樣的市場。