小而美易活，大而全易死。

即使是擁有140年曆史，業務範圍涵蓋數碼、電子元器件、基建、家電的日本電氣巨頭東芝集團，也不能倖免因過度多元化帶來的沉重代價，在過去的十幾年時間裡，這個曾經的巨頭一直在做“減法”。

繼剝離核電、半導體業務之後，東芝在2016年以537億日元將旗下白電業務賣給了中國的美的，之後又在2017年以129億日元將旗下黑電業務賣給了中國的海信。

但奇怪是，無論原東芝的白電還是黑電，東芝剝離它們的原因就是鉅虧，但是這些業務賣給中國企業後都在1-2年內實現扭虧為盈。

美的收購東芝白電業務的速度非常迅速，2016年3月18日宣佈收購東芝白電業務，2016年6月30日就完成了此次收購交割手續。

當時的收購應該就像現在大家形容炒股的人一樣，在同一個價位上有人要買、有人要賣，只不過互道了一聲“SB”。

東芝集團覺得美的就是人傻錢多的“冤大頭”，賣出東芝家電不僅得到了500多億日元的現金，而且還甩出去了當時東芝家電揹負的250億日元債務。

而對於美的來說，收購東芝家電不僅是其海外擴張的重要一步，就直接影響來說，就在美的收購東芝的那一年，由於合併東芝家電增加主營業務收入 75.23億，同時增加淨利潤 3218萬。

隨後的2017、2018年，就是美的收購東芝家電之後整合資源、努力實現東芝家電扭虧的目標。

2017年，東芝家電雖然未能實現扭虧，但是其收入達到2500億日元，大概157億人民幣左右，收入較收購時增長了1倍多，隨後的2018年之前鉅虧的東芝家電在美的手上順利扭虧為盈。

為什麼東芝家電在東芝集團手上的時候鉅虧，到了美的手上就能盈利呢？其原因在於，美的收購東芝家電之後不僅幫助東芝家電打開了具有龐大消費力的中國市場，而且在日本國內還藉助美的的銷售渠道實現了業務增長。

可以說，對美的來說收購東芝家電就是撿了個大便宜！

這張表是東芝集團自2016年以來的年報資料，表中單位為百萬日元。

可以看到，東芝集團自身在2016年剝離白電業務、2017年剝離黑電業務之後，財務資料也開始慢慢變好了。從收入來看，收入規模確實下降了，從2016年的5.15萬億日元下降到了目前的3.69萬億日元。

但是，從淨利潤來看，東芝集團從2016年鉅虧4600億日元逐漸增長到了目前盈利1.01萬億日元。

對於東芝集團，不僅僅盈利能力轉好，公司資產負債的狀況也開始好轉了！

這張表示東芝集團近幾年的資產負債狀況，表中單位還是百萬日元。

可以看到，自2016年以來雖然總資產規模也有一定程度的下降，但更重要的是負債規模下降近50%，從2016年的負債5.1萬億日元下降到了目前的2.84萬億日元。

對於東芝集團來說，最艱難的時刻應該就是2017年，由於集團歸屬於股東的淨資產為負的5529億日元，也就是已經資不抵債。

在這種情況下，當年8月公司股票從日本主機板降格到中小板交易，並要求如果在2018年3月31日前東芝仍無法扭轉資不抵債的局面，將面臨摘牌退市。

好在，東芝在2018年3月底交出的財報不僅扭轉了資不抵債的局面，而且還順利實現了扭虧為盈。

不過，看似已經好轉的東芝集團，似乎還隱藏著其他危機。

自2018年3季度後，東芝的盈利狀況再度陷入了虧損的境地，而且虧損也越來越大！目前東芝的股價為3720日元一股，總市值1.75萬億日元，相當於1947億人民幣左右。

已經活了140多年的東芝，再度陷入虧損，未來還能走多遠？還是繼續賣出旗下業務維持生計？