左安龍：今天的市場很高興，看完之後，有種順行潮流、眾望所歸的感覺。不過這個上去之後，大家也不要高興太早，而是要理性對待，看看接下來資金會怎麼樣。我們和今天的嘉賓張心朔交流一下，先從期指期權出發。

張心朔：和上週情況相似，代表滬深300的IF合約全部升水，代表上證50的IH合約略微貼水，代表中證500的IC合約一半（近月）處於升水，一半（遠月）處於貼水。可以看出來，股指和上週五有點相似，相似之外，今天滬深300合約成交量放量是非常明顯的，今天的成交量相比過去幾乎是翻倍的。

左安龍：之前是北上資金不斷流入，本土資金不斷退，到現在有還什麼變化沒有？

張心朔：今天這個時點非常有意思，而且有點諷刺程度。北上資金在上午已經流入50億，而下午只流入2億。但是對應上證指數來看，早上是震盪的過程，下午是收出光頭陽線，表明上午進去的資金全部是盈利。另外，下午資金進場全部集中在金融權重，但是這些其實北上資金也是早就在裡面的。

左安龍：對今天行情，主要是什麼因素導致的？

張心朔：第一個是巨集觀，大家對於15日的事件提前下注了。同時，中央經濟會議預期是19-20多號，而現在也是已經開完的，可以說石頭陸地，大家下注。另外，有人從空頭轉變為多頭，當然有些從多頭變成中間派，場內力量發生變化。接下來的判斷就是，市場跌不跌，看北上資金是否流出。

【左評】

左安龍：以晶片概念股為首的科技股，成為近一個月以來創歷史新高個股集中營。 半導體指數近一個月累計漲幅達到21.37%，申萬二級行業漲幅最大。同時，該指數年內漲幅達到122.85%，同樣雄踞漲幅榜首位。剔除次新股後，近一個月以來創歷史新高的個股合計共有69只，醫藥生物、電子兩個白馬股集中的行業貢獻個股數量最多，分別達到22只和15只。相比科技股的持續向上，醫藥板塊卻有所回撥，醫藥生物指數近一個月以來累計跌幅達到3.39%，位居申萬一級行業漲幅榜倒數第一。其中，我武生物最新收盤價較歷史最高價跌幅接近24%。

左安龍：今年以來，A股結構性行情明顯，公募基金淨值曲線持續上揚。今年是近五年來主動偏股型基金整體表現最好的一年。截至12月11日，已出現4只收益率超100%的基金產品。整體而言，主動偏股型基金的平均收益率達到28.20%。2018年2800餘隻主動偏股型基金中超過2200只基金收益為負，佔比近八成；從2017年資料來看，收益率超40%的只有十餘隻。展望2020年，基金經理表示，未來巨集觀經濟執行整體平穩，部分企業盈利向好，將重點關注TMT、裝備升級、消費等領域的投資機會。曾經講過一個新聞，基金都是賺的，但是大盤都是跌的，表明買的不是大盤，而是非股票類品種。