一、配股方案確定：

依據本次配股的定價原則，以刊登發行公告前 20 個交易日公司股票交易均 價為基數，採用市價折扣法確定配股價格，最終配股價格由股東大會授權公司在 發行前根據市場情況與聯席主承銷商協商確定；

本次配股十配三、價格為 8.75 元/股，募集資金約30億，順利完成配股的意義非常重要，公司本身有良好的信譽，銀行總授信在持續不斷的攀升，利用部分低息（相對而言）貸款，加上配股資金，在不影響經營的情況下，可以替換10億美元左右的夾層貸款，減少1.5億左右的利息支出，還可以增加30億左右的淨資產；

按照可轉債發行總量不高於淨資產的40%規定，130億左右的淨資產即可保證50億可轉債的發行，加上明年氫氧化鋰一期增量上來產生的現金流，可歸還10億美元左右收購貸款；

因為港股前期發行費用已經支付，可轉債完成以後大概率順序啟動港股的發行，能募集多少資金看市場行情，因為配股、發債，再次募集3億左右股本稀釋的股權基本控制在了最小範圍內，一套組合下來基本能將負債控制在相對合理的比例，據時或許正好可以再次啟動配股完成剩餘的資金募集，對於支出有上限的負債來說，優質的股權才是稀缺的，難受是暫時的、也是確定性的；

二、關鍵資料如下：

1、截止2018年底，天齊為全球的前三的鋰化合物供應商：

2、收購泰利森時也曾經定向增發過，持股比例一下從63.75%下降至36.22%；

3、配股則不影響持股比例，這或許就是大股東為何用配股募集資金的原因之一：

4、大股東質押比例8.72%，並沒有因為配股進行大比例質押，所以無法籌集足夠配股資金這個說法貌似不能成立，個人認為低於淨資產配股可以理解為給原股東的一次福利；

5、行業增長依然強勁：

6、市場低迷的情況下依然產銷兩旺，7.9萬每噸的價格依然利潤可觀，競爭力槓槓滴：

7、泰利森利潤穩步增長，貢獻約8億利潤，疊加明年擴產產能，預計增加8億左右利潤；

8、SQM半年淨利潤10億推算年利潤20億，25%權益可分紅5億左右；

9、TLK氫氧化鋰一期的增量，明年按2萬噸*8萬營收保守16億、預計貢獻利潤8億左右；

10、貨幣資金依然較充裕、應收變少，預付款增加、存貨增加（註釋1）；

註釋1：存貨主要是泰利森提前為新增產能儲備原礦石：

12、在建工程，資金實實在在的已經花出去了，海外投資管理經驗欠缺或許是導致後期多花了部分資金的主要原因之一，氫氧化鋰一期投產以後將會四十億左右的在建轉固，相對於公司保守按照17%的回報率來說，轉固折舊不會大幅影響明年業績：

13、不怕不識貨、就怕貨比貨，公司同行業對比，兩個字：橫掃；

14、為啥難受，這就是原因，賺的錢都支付利息了，按時支付利息、守信用得到的是（註釋2）；

註釋2：誠實守信、付出的利息，得到的是持續增長的授信額度，意不意外、驚不驚喜，這事要是搞不明白，基本可以判定這輩子大概率與真正的有錢人無緣了；

15、營業收入的收現率為116%，近幾年均保持在100%以上，到手的都是真金白銀，說明咱們賣的是硬通貨，還有增長的部分預收；

16、這次沒有募集到足夠的資金，所需要付出的代價，增加擔保利息略有上調：

三、小結：

此次配股總體來說低於預期，公告說的很清楚，多方協調的結果，以低於淨資產的價格配股確保此次順利完成第一步、也是最重要的目標，增加淨資產，配股金額低的主要原因大概率是要保證配股的成功率；只有順利完成配股，下一步的股權融資才可以順利進行；配股的成功可以為下一步順利完成50億可轉債打下良好的基礎；隨著澳洲氫氧化鋰一期、泰利森二期的擴產，明年公司產能會得到大幅度提升，在行業週期底部，公司通過高成長帶來的增量完全可以消化行業週期帶來的陣痛；

根據公司關鍵資料來看，只要這個行業依然存在，天齊就會是堅持到最後的那一個，公司現階段會通過高成長熬過週期底部，我們跟著企業高速成長，能力範圍內賺到高成長的那塊即可，哪怕未來幾年依然是行業週期的低谷，有咱們大天齊，啥都不怕，等公司順利完成擴產，通過釋放量能度過難熬的這段時期，隨著時間的推移，行業進入景氣好的週期，咱們的大天齊一定是大口吃肉的哪一家，想明白了這些，知道自己有能力賺到哪一塊，再回頭看看現階段的市場表現，豈不正是投資好時機啊；（作者：菜鳥向前衝2018）