更小心，更保守，更敬畏價值。

前天中央經濟工作會議召開，日期是近四年最早的一次，其重要性不言而喻。

我們收集了最全的資料，爭取用最簡潔的語言做三方面的解讀，劃出重點，看透政策，給出策略！

1. 政策訊號：降息繼續，但要把握寬鬆力度

1.首提“科學穩健把握巨集觀政策逆週期調節力度”：

也就是不再搞大水漫灌式的寬鬆，防止新的資產泡沫化風險。

2.“保持經濟執行合理區間”：

2020經濟增長目標可能會從“6%左右”下調到“5.5-6%”，讓經濟平穩著陸。

3.五統籌變六統籌，第一次加“保穩定”。

2016年只有4個統籌，2017加了“防風險”，2019又加了“保穩定”，“防風險”主要是針對金融風險，“保穩定”主要針對社會風險和事件。

4.首提“超大規模市場優勢和內需潛力”：

隨著中國工業化的升級，我們的資源和勞動力成本會逐漸喪失優勢，所以未來我們最大的優勢就是人多市場大，這會有利於發展消費型產業，茅臺、格力、伊利這些都是例子。

5.三大攻堅戰順序大調整：

前兩年順序都是防風險、脫貧、防汙染，今年變成了脫貧、防汙染、防風險，全面小康已經到了奪取勝利之年，相信這會是一個新時代的壯舉。

6.“房住不炒”絕不動搖：

2020年很多人期待地產放鬆，但這次表述和去年幾乎沒有變化，還首提“三穩”（地價、房價、預期），由此來看，2020房產泡沫會進一步壓縮，南京、蘇州等城市年底二手房價已經悄然下跌。

7.“確保零就業家庭動態清零”：

這次會議比之前更關注就業問題，著墨很多，保證每個家庭都至少有一份工作，這也是保穩定的一個重要基礎，人人有飯吃，人人有工作，這是國家最好的承諾。

8.“深化醫療養老等民生服務領域市場化改革和對內對外開放”：

金融業2019年已經加大了開放力度，外資拿到了一些過去拿不到的牌照，比如基金銷售，2020輪到醫療養老了，對內資外資來說都是很好的產業佈局機會，養老行業，冉冉升起！

9.“要加快恢復生豬生產，做到保供穩價”：

今年，豬肉問題第一次登上了工作會議。雖然CPI已經破4，但我們穩定豬價的決心已經表明。豬肉，一定要讓老百姓吃得起！

10.“推進京津冀協同發展、長三角一體化發展、粵港澳大灣區建設，打造世界級創新平臺和增長極”：

首次把大灣區和京津冀、長三角放到同一級別，定位很高，這不僅是經濟考量，還有更深層次的含義。

11.“提高上市公司品質，健全退出機制”：

今年是A股的“安然年”，隨著證券法的完善，我們對財務造假的監管和打擊將進入一個新時代，未來中國A股會更好！

12.“引導保險公司迴歸保障功能”：

保險就是用來保風險的，不是用來理財賺錢的，更不是用來投機的。

13.“要降低關稅總水平”“縮減外商投資負面清單”：

進一步開放，進一步提高開放水平，改革開放的決心，依然沒有動搖。

2. 對各類投資市場影響

1. A股市場：

明年會好於今年下半年，但不會像今年上半年這樣瘋漲。因為“降息”週期總體還是利好股市，但今年A股26.5%的漲幅已經透支了一部分，預測2020還是結構分化市場。

炒趨勢越來越難，長期價值投資會越來越好，選擇外資增持+監管趨嚴+行業龍頭，跟著外資抱緊核心資產是不錯的選擇。

2.房地產：

核心房產企穩，非核心房產會繼續調整。市場會加劇分化，一二線城市會企穩，三四線城市會回落，各城市政策會不一樣，總的要看人流的流動，三四線人口流出的城市可能還會跌，比如鶴崗。

3.理財產品、基金：

炒作已成為歷史，目前的理財產品收益率會繼續下降，違約風險也將加大。別再想穩穩地賺個7-8%，能有個3-4%就不錯了，監管時代，切記不要追求高風險，高收益。

4.黃金：

全球貨幣寬鬆，負利率時代，黃金成了“有息”資產，2019年漲了15%，2020收益率會下降，但還有配置價值。

5. 信託：

2019年平均收益8.07%，雖然收益提高了，但違約從110個增加到118個，68家信託公司現在只有兩家還沒爆雷。信託是高收益固收裡最靠譜的了，但依然要篩選好專案：好公司＋好財報。

6.海外投資：

人民幣匯率今年貶值了2.5%左右，相信隨著中美協議的落定，明年會比今年更好一點。對外海外投資，最好帶點消費屬性，純投資價效比並不高，未來最好的資產還是在中國。

7.大宗商品：

之前上漲主要還是靠供給側改革，需求基本面沒那麼好，大的商品週期早就結束了，2020恐怕還得調整。

8.數字貨幣：

比特幣今年漲了一倍，主要還是估值修復，畢竟總量有限，成本價都得7-8千美元。2020年這個邏輯不好使了，不懂這個的，千萬不要碰。別人家的老婆，看看就好。

3. 應對策略：

更小心，更保守，更敬畏價值

1.投資者：

抱緊核心資產，不要再試圖做趨勢投機，爛資產漲了也會更狠地跌回來，好資產跌了也會更狠地漲回來，堅持價值投資，才是不敗之道。

2.企業家：

經濟收縮週期，有多大屁股穿多大褲衩，別做超過自己能力的事，否則很容易資金鍊斷裂，今年無相君已經解讀了多家企業因為資金斷裂而破產，成為老賴的事。所以勸大家踏踏實實做好主業，不要強行擴張、轉型，尤其不能過度加槓桿。

3.創業者：

放下對流量、模式、估值這些新元素的狂熱，隨著監管的趨嚴，紮實做好產品，積累使用者，就可以得到回報，不要迷信那些風口上的故事，而忽視了風口下的屍體。

4.高淨值人群：

充分利用自己的資產優勢，去持有或佈局一些有門檻的核心資產，以資金換資源。

5. 中產：

保障資金安全是第一要務，放低收益預期，千萬別亂投，尤其是看不懂的理財產品。

6.工薪階層：

不要只埋頭苦幹，要多看看財經新聞。產業大分化時代，要選好賽道，找好行業，比如2019年之前的鏈家和2019之後的鏈家銷售，完全是兩回事。

7.明星：

強監管+脫貧攻堅時期，老實交稅，多做公益，不要亂蹭熱點，孫宇晨的微博被封了，王思聰的微博被清空了，懂的都懂。