稍微關注金融的朋友應該都知道，最近人民幣又升值了。相對於人民幣升級的利弊稍微去查一下百度百科都門清，所以今天咱們不談這個。

咱們來聊一聊日本歷史上貨幣升值所帶來的影響。

大家都知道美元之所以這麼保值，是因為跟石油捆綁在一塊兒了。1978年，第二次石油危機爆發，能源價格大幅上升，美國就受不了啦，出現了嚴重的通貨膨脹，為了治療通貨膨脹，美聯儲這個金融界的爸爸三次提高聯邦基準利率，實施緊縮的貨幣政策。

這一政策使美國利率上升到20%左右，資本家嘛，手裡有大批閒錢，這時候就像聞到了腥味的貓一樣。大量海外資金流入美國，導致美元大幅升值，美元升值了，美國生產的小汽車在世界上賣的就貴了，就沒有競爭力了嘛，所以造成美國對外貿易逆差大幅增加。

在這一背景下，日本在幹嘛呢？

日本在“二戰”後實行的是一種德國模式的變體，現在叫“東亞模式”，類似巨集觀計劃經濟圍觀市場經濟的模式，固定匯率，出口導向通過這種模式，再加上日本最強的一代人的不懈努力，日本從二戰後到1973年實現了每年8%以上的增速。這時候的日本人天天跟打了雞血一樣。

在對外貿易中日本佔了美國人便宜，一直有貿易順差，日本當時確實把匯率壓得很低，日本普通老百姓買美國的東西特貴，基本不買美國的產品，美國買日本的東西卻特別便宜，瘋狂消費日本產品，能不貿易順差嘛。時間一久美國人肯定不能忍啊。

所以日美之間衝突不斷，在三十多年間持續爆發了“彩電摩擦”，“紡織大戰”，“汽車貿易摩擦”，“鋼鐵貿易大戰”，值得了解的是日本就是在美國這樣的摩擦中越來越猛了，到了80年代，日本成為世界上第二大經濟體，很多日本企業都做到了世界第一，日本人均收入是美國的145%，這時候的日本人覺得自己可是牛掰壞了。

美國人肯定是要收拾日本的，他是怎麼做的呢，核心一點就是讓日元升值。

為了改善貿易順差狀況，美國希望通過美元貶值來提高出口競爭力。1985年9月，由美國牽頭，美、日、德、法、英五國在紐約廣場飯店舉行會議，決定聯合干預外匯市場，促使美元有序貶值，史稱 “廣場協議”。

“廣場協議”簽訂之後，五國開始在外匯市場拋售美元，美元貶值，其他四國貨幣相應升值，其中，日元兌美元匯率三年間升值了一倍，從240：1飆升至120：1。

日元大幅升值打擊了日本的出口企業，日元升值就意味著日本生產的產品變貴了，在國際市場上就沒有競爭力了。日本ZF為了支援企業維持高出口額，減輕企業債務，開始寬鬆的貨幣政策，正是因為這一因素，房地產這頭洪水猛獸有了滋生的土壤。

降低利率保住了日本企業的生產和出口，企業掙得的外匯源源不斷地湧入日本的銀行。為了擴大營業利潤，日本銀行想盡各種辦法，利用超低利率拼命發放貸款。1986年這一年，日本央行連續5次降息，市場一下子資金充裕，大量銀行放水的錢無處安放。

舉個栗子：

如果你是一個布廠的管理者，你手裡賺了一大筆錢，首先考慮是市場行情，是否允許你擴大生產，生產太多的布賣不出去怎麼辦呢？

這時候肯定會有人告訴你，你手裡的那麼多錢，存銀行肯定是不行的啊。你得學會讓錢生錢吶。

錢生錢該怎麼辦呢？簡單一點來說，就是找有升值趨勢的東西。這時候你就會發現，日本國土面積很少，所以房子就是有升值趨勢最理想的硬通貨。

房子會升值是日本全民的共識，大家都覺得房價會越來越高，有了這樣的共識，而這時候的銀行又願意貸款給你錢。相對於一般公司貸款，房地產抵押貸款的風險較低嘛，於是日本商業銀行紛紛將資金投放到這一領域。 來自銀行的大量貸款流入房地產市場開始推高房價。1987年，東京的房價漲了53%。

那些埋頭上班的公司職員們生怕房價不斷漲上去，忙著向銀行貸款買房子。而房地產開發商更是組織一幫無業人員扮成購房者深夜排隊，由此煽起了浩浩蕩蕩的全民購房之勢。

同一時期，國際熱錢的湧入加速了日本房地產泡沫的膨脹。簽訂“廣場協議”之後，日元每年保持5%的升值水平，敏銳的國際資本迅速湧入日本，在日本的股票和房地產市場上呼風喚雨。

熱錢湧入導致股價和房價快速上漲，從而吸引更多的國際資本進入日本投機，日元繼續升值，股市房價繼續上漲，泡沫越吹越大。

房地產價格飆漲給日本經濟造成了一系列不良影響。

首先是嚴重影響到了實體工業的發展。由於建築用地價格過高，許多工廠企業難以擴大規模，而像豐田汽車、富士重工、日立電機等等這些日本實體經濟的領頭羊也按耐不住，開始大舉進入不動產業。同一時期日本名義GDP的年增幅只有5%左右。

其次，過高的地價也給政府的公共投資建設帶來了嚴重的阻礙，當時正在建設的第二東名高速因地價高漲，計劃難於推進，日本道路公團的經營狀況極度惡化。

再次，農業用地被大量擠佔，國內農業產量受到威脅。

高昂的房價更是使普通日本人買不起屬於自己的住房。1990年在東京買一戶60平米小戶都要5千萬日元以上，基本上按當時4百萬日元工資標準，要不吃不喝乾15年，這讓很多懷抱上京夢的日本年輕人忘而卻步，甚至很多日本國民認為東京人不勞而獲，批評政府哄抬地價。

1990年，日本生產性行業的貸款比重下降到25%，非生產行業的貸款比重卻上升為37%。日本看似繁榮的經濟成了名副其實的空中樓閣，危機一觸即發。

隨後日本央行從1989年開始溫和提高利率，降低貨幣供應。到了1989年底，日本歷史上著名的“瘋狂原始人”三重野康出任日本央行行長，這人還有一個名聲，叫“平城鬼才”

因為這個在中國東北長大的三重野康極其討厭通脹，日本當時主流經濟學家當時覺得投機是市場行為，市場是不會錯的，所以日本的經濟學家極度討厭三重野康。

他上臺後日本五次提高利息，終於在1990年8月，日本的利息由超低的2.5%飆升到了6%，這下可出麻煩了，股市和房事都被斷了貨幣供應，漲不動了，沒人接盤了。

泡沫終有戳破的一天，戳破這個泡沫的人就是三重野康。有人說他的手法太重，也有人說他雷厲風行有一股虎勁兒，但歷史總會教會我們一些道理。

從1990年至2006年，全國平均房價下跌了49.56%，基本回到了地產泡沫發生前1986年的水平；企業大量破產，銀行、房地產公司破產數量超過3000家，日本就業壓力空前，工資低、工作時間長几乎成為日本頑疾，於是啃老族率先在日本流行。

現在，房貸是有利於身心健康的，可以治療中二病和精神病，一旦背上房貸，整個人就變得務實而且剋制，少了很多自視清高和年少輕狂。從背上房貸那一天起，就是個悲催的成年人了。

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