1、機構撤，散戶上？

進入到四季度，從資金淨流入情況來看，總體呈現出，機構謹慎，槓桿資金瘋狂的特徵。

然並卵，槓桿資金的瘋狂並沒有繼續助推行情的大漲，反而從兩市的成交量來看，市場參與資金變得越來越弱。

盤面震盪，2950點附近已經玩了足足四個月了！

從9月初到12月中旬，從兩市融資餘額可以很明顯的看到一直是在上升的，散戶朋友們很勇猛，一直在充當行情的“淨多頭”。

更厲害的是，目前槓桿資金的餘額已經再次飆升到了年內高點附近，和大盤4月份創下3288點時的槓桿資金餘額一致。

接下來怎麼玩？

是散戶兄弟們繼續買買買托住大盤？還是機構這群老狐狸年底收槍入庫，來年再戰？

焦灼的行情，持續低迷的成交量，破發的浙商銀行，2億多棄購的郵儲銀行，懸而未決毛衣打架，左看右看都不像是有史詩級行情的跡象啊。

筆者的觀點是很明確的，2440點是中國資本市場十年“慢牛”行情的起點，未來大概率已經不可能再見到。

當前槓桿資金創新高卻依然無法推動行情向上突破，很危險，也蘊藏著未來回調的機會，慢牛的“震盪期”還在持續，下有底的“隱性託底”機會，對於有耐心等待的老投資者而言是一次人生難得的“撿錢機會”。

至於，能見到多低的位置，很重要的一點是目前高位的槓桿資金被殺的程度了。總之極度不看好槓桿資金與機構目前的分歧。

很殘忍，但這很可能是行情到來前的又一次“教訓”。

大家要聽勸，切忌高槓杆！

2、經濟下，股市上？

世界目前的五大鐵的真相，筆者已經說的嗓子都啞了，不重視的朋友大概率是要吃虧的。

從貨幣政策到經濟基本面再到巨集觀政治格局，我們無論主觀上在意還是不在意，都將對80後90後甚至是00後有著重大影響。

貨幣政策大部分國家已經失靈；

世界經濟長趨勢下臺階；

世界之爭已經全面從經濟層面上升到政治層面，未來還會進一步升維到文化層面；

金融格局競爭已經是產業鏈競爭的主戰場；

世界迎來實體資產荒；

這五個方面，都很巨集觀，但卻都是“生態環境級”的改變，自然進化在市場經濟同樣適用，生態環境級的劇變，帶來的將是所有參與者的被動適應。

別說自己有主觀能動性，也別槓精自己有多麼特殊，雪崩襲來，個人的11路汽車，絕對跑不過生態環境級災難的鋪天蓋地。

G博士的那篇被刪的演講，說的難聽，但卻不是沒有一點道理，很多年輕人確實有“就此洗洗睡吧的可能性”。

大趨勢如此，反抗真的很無力。

在這種情況下，股市是經濟的晴雨表嗎？

NO,現在樓市才是。

未來會不會是？

大概率會。

晴雨表這件事，本質上就是相關性的問題，美國的晴雨表是股市，那是因為7成以上的資金和股市有關，中國的樓市曾經是晴雨表，同樣也是家庭財富70%跟房子有關。

三季度有一個重要的會議，短短几千字，卻映射出未來居民財富未來的流向，金融委定調大A，並確保長期資金持續入市，滿足人民群眾財富保值增值的訴求。

這個訊號很重要，筆者認為它的重要性跟98年房改有一拼，當年是加大金融支援，滿足人民群眾正常商品房需求，現在是長期資金入市維穩，滿足財富保值增值的訴求。

其中內涵，大家可以自行腦補。

3、行情靠近？

資金的長趨勢方面，內部的帶頭大哥（保險、銀行理財子公司、基金、社保、企業年金）都在陸續進場，外部天量的0利率長期資金也在磨刀霍霍，這必將是一場涉及全球資本力量的大戲。

目前，四季度到明年一季度這個視窗期，主角還沒有完全進場，機構年底盤算開始落袋為安，散戶槓桿資金依然以身犯險。

有時候，很想提醒一下目前還在加槓桿猛幹的散戶：適當的休息休息未免不是一件好事。

機會是等出來的，未來耐心這個品質將在資本市場顯得愈發稀缺，手快的，最後大概率拼不過屁股沉的。

筆者的觀點依然是不變的，未來資本市場將跟越來越多的普通人相關，雖然不一定一下子幹到老美的極端，但長趨勢下我們已經迎來了一個難得上升機遇期。

資本市場一直名聲不是很好，特別是曾經那個草莽時代，所有股票都是牌照制，本質上就是個圈錢的籌碼而已，因為有牌照就萬事大吉了，誰有病才好好乾活呢。

註冊制很多人都在解讀，但它的最簡單的本質是市場淘汰制，一切交給市場，風險自擔，對錯都是市場行為。

在這種機制下，資金拋棄壞人的效率會大大提高，未來上市不是萬事大吉，而是接受煉獄考驗的開始，因為市場隨時就會用錢投票，退市很容易。

2020年的政策總基調，九個字，“穩貨幣，緊信用，鬆財政”，具體落地大概率是定向寬鬆+更大力度的減稅降費，至於說緊信用，依然是加速各行業的洗牌，讓各行業的龍頭加快整合行業內的存量資源。

慢牛的政策準備，寬鬆+更大力度的減稅降費其實已經開始，壓制樓市，下一步還要維穩通脹，進一步託舉實體利潤，再加上內外資本的加持，共同合力之下，未來中國資本市場會發生什麼化學反應呢？

樂觀>悲觀。