樓市信貸緊調控下，央行放出的水終於流向實體經濟了？

1、信用卡分期費率

臨近年末，一波信用卡分期低費率風潮席捲而來。

被稱為大媽行的工行推出的年費率只有2.7%的幸福分期信用卡可謂業界良心，應該是目前市面上費率最低的分期業務了。

郵儲銀行也不甘落後，在12月30日前，所有金額大於5000元的賬單都可申請賬單分期，費率五折……月費率0.3%，合計年費率3.6%。

一向被認為費率/利息行業內排名靠前的平安銀行居然也推出了四折的分期優惠，月費率0.34%，合計年費率4.08%。

當然我們也知道費率和利息是不一樣的，利息是資金的真實成本而費率不是，費率換算成利息大概要乘以2，即使這樣這波信用卡分期的真實資金成本也才8%以下……

要知道，包括信用卡分期在內的各種信用貸，其成本一般都在15%以上。

為什麼費率這麼低呢？是銀行在做慈善要大撒幣嗎？當然不是。

因為銀行錢多啊。銀行有錢、信貸額度寬裕，所以要趁著年底把沒放貸出去的錢趕緊放貸出去哦，於是也就出現了上文的信用卡分期低費率風潮。

有些人或許疑惑：銀行有錢？那地產商融資為何這麼難呢？新房/二手房的按揭房貸為何幾個月還沒下來呢？

下面就給你講講背後的邏輯。

2、低費率的背後

錢聽起來似乎高深莫測，其實你可以把它看作一個商品。既然是商品，也就符合商品的一些市場規律——受供求關係影響，價格隨著供求的變化而變化。

錢的價格是什麼呢？利率。

錢多了嗎？對貸款的需求停滯不前、甚至下降了嗎？是的。

央行放水信貸寬鬆。本輪信貸寬鬆週期起始於2018年，至今仍沒有停下來的跡象。經過數輪降準和定向降準，釋放出了不少的新增貨幣，政府想讓這些錢流入實體經濟，優化產業結構、進行產業升級。

按理說，信貸寬鬆後人民幣貸款應該會大幅上升，而現實卻並非如此。

由圖可知，自2019年初以來，人民幣貸款增速在一路下滑。為了鼓勵貸款、“切實減輕實體企業的融資成本”，新施行的LPR利率也逐步降低——1年期的LPR利率由4.3%降到了4.15%，5年期的LPR也由4.85%降低了4.8%。

信貸寬鬆了，為什麼大家不願意貸款了呢？

限制信貸流入樓市。其實有人想貸款，並整日的為錢著急如同熱鍋上的螞蟻，甚至有地產商不惜支付高達15%的年息……費用之高，堪比民間高利貸。

當然還有千家萬戶買了新房/二手房的按揭房貸申請人，從審批到放款甚至長達半年……哪怕審批流程都已走完，但就是不放款。為何？沒有信貸額度，只能慢慢的等唄。

本輪樓市調控的一大特色就是信貸調控——嚴控信貸資金流入樓市。當沒錢流入樓市了，樓市的價格也就穩住了。

也就是我們看到各種措施：限制地產商貸款拿地、房地產類信託融資不再新增、海外融資只能用於還債……對個人來說，就是嚴厲禁止首付貸、禁止抵押貸/消費貸等資金拿來買房、二套房降低貸款成數……

市場的錢變得越來越多，可這麼的錢卻不讓流入最需要的房地產領域，那錢會進入實體嗎？

信貸也流不入實體。政府一直鼓勵信貸流入實體、尤其是中小微實體企業，可現實並不理想。貸款是有貸出有借入，銀行願意貸出錢、企業願意借入錢，二者缺一不可。可現實呢？

實體經濟不景氣（主要是產能過剩及創新缺乏），利潤本來就薄，可中小微企業又沒有什麼抵押物，所以存在放出款收不回的風險，銀行自然不願意給企業放款了。

也因為市場競爭慘烈、沒有利潤，企業借來的錢幹什麼呢？去擴大生產不是自尋死路嗎？所以，企業也不願意借錢。

現實就是，本輪信貸放水更多錢則流向了大型企業及大基建——高鐵、城軌、高速以及生態修復工程等。當這些信貸需求也不足以消化這麼多的錢時，怎麼辦呢？

放貸給居民，讓個人去貸款消費啊。更多的錢流向了居民，錢的增多自然會拉低信貸的成本，也就出現了本文開頭適逢年底集中放貸的一幕。

錢終於流入實體經濟了？居然是以這樣的方式。

3、錢這樣流入實體

我們大家以為的信貸支援實體，就是把錢直接放貸給企業，企業拿到這些錢之後去招聘、去研發、去擴產、去升級換代……當然這也是信貸支援實體經濟的一種方式，但它的弊端也顯而易見。

現在實體企業面對的最大問題就是產能過剩、產品同質化嚴重，以致於只能價格競爭，最終導致利潤微薄、誰都賺不到錢。

如果把錢放貸給這樣的企業，繼續的擴大生產，那不是讓供大於求雪上加霜嗎？如果拿著貸款去研發新產品，誰又能保證研發出來的產品就是消費者喜歡的呢？

妥協的解決方式，就是把錢借給消費者，讓消費者拿著錢去購買自己想要的商品或服務，以消費帶動需求、以需求帶動生產，並讓信貸資金流入到能滿足市場、有競爭力的企業手裡，這也是一種優勝劣汰的市場篩選機制。

這就是歐美髮達國家普遍的現實，拉動經濟的主要動力是消費，而不是投資拉動經濟，把錢給消費者讓他們選擇自己想要的商品或服務、而不是把錢給企業生產出市場不需要的商品。

當下中國，消費對經濟的帶動已超過60%，今後消費對經濟拉動只會越來越大。

隨著科技的進步、個人大資料的廣泛運用，通過技術手段已能對數量眾多、看似非標準化的個人信貸進行較好的風險把控，如個人徵信系統、民航/鐵路/公安等聯合懲戒等。

也因此，銀行就敢於向個人發放消費貸款，信貸先流入消費者、再流入實體企業的路徑才得以實現……這將是以後信貸支援實體經濟主要形式。

目前包括信用卡分期、信用貸在內的消費貸款，其成本都很高，真實利率大多在15%以上。

隨著金融科技對個人信貸風險的把控更合理、隨著消費帶動經濟的大趨勢日益明顯，消費貸利率的下行也將是趨勢，或許今後如本文開頭所見的8%左右及以下利率的消費貸款將會非常普遍。

有人或許樂了：錢越來越便宜，那我就儘可能的多貸款唄。錢便宜、成本低，那投資暴擊後賺的錢不就更多了麼？！

親！你在做夢麼？環顧全球，你發現有哪個低利率的國家或地區，存在投資暴擊、一夜暴富的機會呢？