近日，坐擁400多億資產的“廣西第二大供電企業”，被多家評級機構關注到籌劃重大資產重組事項，還被中誠信國際列入信用評級觀察名單。

01

列入觀察名單

12月17日，中誠信國際公告稱，關注到廣西水利電業集團有限公司（下稱“廣西水利”）籌劃重大資產重組事項，並將其AA+級主體信用等級列入信用評級觀察名單。

評級公告

12月9日，廣西水利披露《廣西水利電業集團有限公司關於籌劃重大資產重組的預公告》稱，公司擬進行重大資產重組，包括電網資產重組事項及發電、水務資產無償劃轉事項。

無獨有偶，12月12日新世紀評級也公告稱，將持續關注廣西水利信用品質變化及其相關債務工具償付安排。

02

資產負債率高居不下

據公開資料，廣西水利成立於1998年，是原國家計劃委員會同意批覆的農村電網建設與改造“一省兩貸”兩個承貸主體之一；2016年6月，改制重組為農投集團的二級子公司。

廣西水利作為廣西區內主要電網經營企業之一，供電面積佔廣西面積的一半，是廣西第二大供電企業；其也是廣西區內擁有小水電裝機容量最多的企業，在廣大農村及縣域地區有明顯壟斷優勢。

公司介紹

2018年以來，受益於用電需求增加和來水情況回暖，廣西水利收入規模大幅上升。

2018年和2019年前三季度，廣西水利營業收入分別上漲6.89%和12.45%；歸母淨利潤分別上漲176.45%和95.23%。

歸母淨利潤

但是和良好的業績相比，近年來廣西水利的資產負債率卻高居不下，2013年之後一直在80%附近徘徊。

資產負債率

高負債的同時，廣西水利資金流也吃緊，目前其賬上貨幣資金僅有27.77億元，不足以覆蓋短期債務；另外其一年內還有29億債券即將到期，兌付壓力較大。

值得注意的是，廣西水利受限資產規模也較大，截至2019年3月末受限資產賬面價值為150.74億元，主要為電費收益權和應收賬款等抵質押資產，佔當期末總資產的35.55%。

廣西水利還有6筆未決訴訟，涉訴金額為2.70億元，不過金額較小對其經營活動影響不大。

03

重大資產重組

廣西水利前身為廣西水利電業有限公司，1998年為了貫徹落實國務院“兩改一同價”決策，廣西水利系統50家企事業單位共同出資組建了省級電力企業——廣西水利電業有限公司。

從股權結構上來分析，廣西水利是農投集團全資子公司，再向上穿透實控人是廣西國資委，其屬於地方國企。

此次《重大資產重組預公告》顯示，農投集團與廣西電網已經簽訂《合作框架協議》，農投集團所擁有的廣西水利部分資產注入新公司，之後廣西電網和農投集團分別持有新公司90%和10%股份。

《重大資產重組預公告》

本次重組涉及重組淨資產賬面價值43.97億元（未經審計），且目前對重組資產的清產核資審計、財務專項審計和資產評估等工作已接近尾聲，評估結果待自治區國資委批准或批覆後確定。

此外，廣西水利的發電、水務資產也將拆分和劃轉，農投集團計劃於2019年底前將其下屬的部分發電、供水板塊資產分別無償劃轉至農投集團下屬的廣西農村投資集團發電有限公司和廣西農村投資集團水務有限公司。

•END•