先說明天的可轉債，這個品種最近見效快、時間短，必須盯緊了。

克萊轉債明天上市，由於它只有A+評級，也就是最低評級，所以我此前沒有申購。

然後從當前的轉股價比118.45%來看，明天開盤價應該在120元左右，也就是每籤賺200元，算是肥簽了。

明天申購的可轉債有三隻，分別是森特轉債、振德轉債、新萊轉債。評級分別是AA-、AA-、A+，也就是都在倒數第二或者倒數第一。

由於今年下半年破發轉債僅有1只，賺錢效應很強，幾乎可以到了無腦申購的地步。而且明天申購的三隻轉債目前轉股價值均超100元，也就是基本沒有破發的可能。

所以一開始我也有點糾結，但想了一下，轉債很多時候都是摸著石頭過河，以前好不一定未來也好，而且我手裡面也積壓不少了。明天便打算放棄申購，頂多申購一下振德轉債。

說完轉債，接著說重慶水務。

我一直認為重慶水務是一家自來水廠，標準的公用事業股。

結果，我發現錯了。

從營收角度、利潤貢獻、資產權重來講，汙水處理都是絕對的大頭。所以，資料說話，重慶水務是一家環保股。

重慶水務擁有重慶市主城區城市範圍供水特許經營權。佔重慶市主城區約56%的自來水市場和重慶市約74%的汙水處理市場；公司及合營聯營企業共同佔有重慶市主城區約95%的自來水市場和重慶市約93%的汙水處理市場，在重慶地區供排水市場區位優勢明顯。

我們再看它的財務資料。

2019年三季報的核心資料：

資產負債表方面。流動資產53億，其中貨幣資金31.3億，應收賬款11億，存貨5.3億。該欄以貨幣資金為主，較為乾淨。

非流動資產159億，其中股權投資13億，其他權益投資10億（股票），固定資產105億，在建工程15億，無形資產14億。該部分主要關注的是固定資產，因為佔據了絕對的大頭。

流動負債42.6億，其中短期借款4.6億，應付賬款10.4億，預收賬款7.7億，其他應付款13.5億。款項解構比較合理。

非流動負債25億，其中長期借款10.7億，遞延收益13.6億。負債部分，重點關注的是遊戲負債超過15億，這裡是扣分項。

利潤表和現金流量表大致上瞄了一眼，整體上較為平穩，沒有發現明顯的異常，這裡就不贅述了。

財報總體較為乾淨，沒有畸高或異常變動的專案，佔資產權重較大的部分相對集中，也有詳細披露。

我們接下來從2019年中報中去了解一下財報裡需要關注的大頭。

固定資產原值163億，其中房屋建築57億、管網75.6億、機械28億。現值99億，其中房屋及建築40億、管網43億、機械13億。

在建工程21.7億，減值計提2.8億。

無形資產原值15.5億，其中土地使用權12.7億、特許經營權2.3億。現值14億。

應付賬款10億，其中工程款6.5億。預收賬款7.7億，其中工程款7.2億。

總結一下：

1.重慶水務財報比較乾淨，盈利能力穩定，現金流也健康。也就是經營效率不錯，沒發現什麼雷。

2.目前處於持續擴張中，汙水處理事業蓬勃發展。同時分紅即高又穩定，目前股息率5%左右。

3.存在一定低估，但增長空間相對較小。而且，對於環保股，真的提不起太大的興趣。翻過就完。

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