棉花昨天盤中衝高之後回落，日內再度上漲，行情走得有些急燥，但是方向是沒有問題的。

國儲棉輪入的穩定機制在發揮作用

自12月2日開始，國儲以向下競價的方式向市場輪入50萬噸的新疆棉。本年度的儲備棉輪入機制相比過去的收儲機制，是一種穩定機制，其不會主動推高棉花價格，但如果期貨市場出現非理性下跌，輪入機制則會啟動，通過輪入來平衡市場，使得期貨價格向現貨價格迴歸。

從儲備棉輪入市場近兩週的成交情況看，該機制發揮了穩定棉價的作用。截至12月13日，新疆棉輪入累計掛牌採購7萬噸，累計成交32880噸，其中新疆庫累計成交2560噸，內地庫累計成交30320噸，最高成交價13319元/噸，最低成交價12879元/噸。期初，市場信心悲觀，期貨價格快速下行，儲備棉成交率曾達90%以上，隨著期貨價格逐步反彈，成交率明顯降低。

由於儲備棉輪入政策將持續至明年3月底，在這種機制的引導下，未來幾個月期現基差波動將明顯縮小。

過剩的供需平衡表出現明顯改觀

2019/2020年度初期全球棉花供需平衡表並不樂觀，產量大幅預增，需求持續下調。據USDA預期，全年供應過剩最高預期在70萬噸以上，近期由於產量不及預期，過剩量已經下調至不及20萬噸。如果後期中國決定進口美棉直接補充國庫，本年度全球市場的供應情況將明顯好轉。

國內方面，雖然價格走勢較國際市場弱，但實際基本面較往年明顯好轉。產量方面有望和去年持平，國儲淨投放量至少比去年減少100萬噸。由於內外棉價差處於不合理狀態，本年度的進口棉會明顯減少。期初庫存方面，新年度比上年度增加60萬噸。假設需求維持上年度的低位，新年度期末庫存有望同比減少近100萬噸，處於近年低位。

綜上所述，目前棉花有供需兩方面的利好；國儲棉的輪入政策將持續到明年3月份，能夠穩定國內棉價；國際國內市場的供需平衡表也在最近幾個月得到明顯改善。在諸多利多因素的影響下，棉價有望走出弱勢，持續走強。

技術面分析鄭棉2005：過去一個交易日行情的來回走勢，洗盤是比較厲害的，也提示了我們，操作的時候不要急，看準再進場。從日線來看，均線系統逐步開始走多頭排列，MACD快慢線也逐步進入0軸線上方，這些都是看漲的。目前有一個問題，就是半年均線與趨勢線的雙重壓力位，盤中可以找支撐位進場多頭，盤中增倉突破了趨勢壓力，多頭就釋放了，從短線著手。