今天先講下5G產業的梳理，盤面後面講！

5G全景盤點

年末已至，今年A股的表現卻是可圈可點啊！今年作為5G的元年，相關5G產業鏈的表現大大領先全市場。我們簡單的梳理下，以便更加清晰行情發展的脈絡。

相信大家都知道美方制裁中興事件，以及美方打擊華為事件。現在想必大家都清楚，就是針對我們的5G通訊產業。我們在經過了2G的落後，3G追趕，4G的競爭，現在已經實現了5G的領先了。而5G技術的革新，將會對整個產業格局、生產效率帶來全新的變化。這就嚴重威脅到美方的利益了。這才是美方制裁中興，針對華為的原因。

具體，今年5G產業鏈的表現我們通過下圖來梳理下。

（2）、√代表已經爆發過的細分行業，x代表尚未表現的細分行業，O表示正在上漲的細分行業。

從上圖看，我們將產業鏈分為上游的5G建設、中游的5G終端，下游的5G內容。

上游建設 行情表現

運營商：四大運營商今年6月份全部拿到了5G運營牌照。中國廣電作為後來者也加入了5G盛宴當中。現在運營商已經逐步開始推出5G套餐了。運營商發展程序良好。

裝置商：華為在遭到了美方針對後，拿出了第二套方案，海思晶片早已揚名，鴻蒙系統也在研發中。而5G通訊業務更是開疆拓土，英法德意等多數歐洲國家運營商採用了華為的技術。中興股價方面在A股的表現也從制裁後的11塊漲到了現在34塊。

然後是PCB、覆銅板、連線線、光模組、儲存/模擬晶片等細分行業。這些板塊的龍頭個股（見上表）都實現了大幅的上幅，PCB龍頭滬電股份年初至今漲幅達到250%左右，儲存晶片龍頭兆易創新年初至今幅256%左右。

中游終端 行情表現

無線耳機、光學光電子在下半年迎來了大漲。其中無線耳機漫步者三個月來漲了快4倍了。MiniLED、面板則在這兩天開始發力。

其他的智慧手錶、智慧家居、智慧駕駛、VR、AR，則隨著5G的逐步滲透、商業化才會慢慢到來。

下游內容 行情表現

雲遊戲方面，在11月19日谷歌雲遊戲平臺釋出的刺激下，遊戲板塊也實現了反彈。時隔一個後的今日也領漲板塊熱點。不過雲遊戲最終上線尚早。

至於視訊、應用、VR/AR內容等則未有明確的發展趨勢。軟體方面的表現則是資訊化、雲端計算的邏輯。

綜合來看，上游5G建設方面，多個細分行業實現了大幅上漲，而時間則是在年初就發動了，如PCB。而中游終端方面則是在下半年才開始暴漲，如無線耳機。中游的爆發的細分行業則相對較少。下游的內容方面則是在近期概念下帶動迎來了遊戲板塊的異動；下游內容方面缺少業績支援，商業模式尚未明確，概念性居多。

今年整個5G產業鏈的爆發可理出兩條邏輯。

從產業鏈上，上游多細分行業傳遞至中游終端熱點細分行業，再到下游概念板塊；從時間上，上游年初爆發，中游終端下半年發力，下游內容方面尚未到來。

投資邏輯

產業鏈的梳理最終的目的是找到下一個爆發點。

上游的建設我們還可關注的是PCB後面的小基站，PCB爆發的原因是5G小基站的大幅增多，才導致PCB板需求大增，因此PCB後要密切關注小基站方面。

而中游終端方面則要關注近期火熱的光學光電子和Mini LED。尤其是Mini LED，行業庫存出清完畢，個股也企穩，才剛開始上漲，要把握好機會。

下游內容方面，則尚未到來，現在佈局還為時尚早。遊戲方面是因為本身質地好，之前的錯殺，現在的估值修復，以及雲遊戲的概念預期。

昨日盤面

指數：

經過三天的大漲，勢能有所放緩，三大指數均以小陰收尾。滬指來到的前方3050的壓力位，滯漲盤整也比較正常，三大指數今天回撤較小，看來突破前方位置意願較為強烈，現在是關鍵時刻，且看這周後面兩日表現。

具體，滬指報收3017.4，微跌0.18%；深成指報收10294.66，微跌0.11%；創業板則報收1792.42，下跌0.51%。

成交金額方面，上證2592億元，深成4088億元，創業板1402億元，三個板塊均有所縮量。

板塊：

從板塊來看，漲幅前三的通訊服務、種植業、新材料。今日跌幅前三的是園區開發、石油、貿易。

熱點方面，雲遊戲再次來襲，多支個股漲停。頭部遊戲企業不知不覺已經迎來是一波漲勢，如三七互娛、完美世界。遊戲行業是現金流較好的行情，前期受傳媒整個板塊的拖累，以及遊戲版號的影響，被殺得較為厲害。這一波的漲勢行研君認為主要是估值的回升，雲遊戲方面現在則尚早。具體雲遊戲的上線至少得5G網路和5G手機的漸漸普及，現在網路和硬體都跟不上。

另外，今天券商表現仍然不錯，南京證券早上開板後，午後接著封停。

個股漲跌：

今日上漲家1566家，平盤240家，下跌1925家，漲停70家，跌停1家，收盤情況最集中的部分是0至-1%區間。今日下跌個股略多於上漲家數，三日大漲需要調整，實屬正常。漲停個股卻有70支，比昨日還多7家，說明資金炒作熱度依然不減，情緒無憂。

陸股通：

今日北向資金淨流入60.9，滬股通29.93億，深股通30.99億。北向資金依然在流入。

成交榜方面，滬股通招商銀行買入居首，深股通則是平安銀行。今天北向資金買入較多的銀行、保險、券商。看來金融板塊繼續發力的概率很大啊。

免責宣告：本文僅供參考，不構成任何投資建議！