今天大家 比較關心的一個數據，是央行最新發布的12月貸款市場的報價利率LPR，這個資料關係到銀行給所有的工商業企業和個人貸款的時候的基準定價的底線。

最今天釋出出來的是1年期和5年期的LPR利率，一年期4.15%，五年期4.8%。這兩個資料都和上一期保持一致，沒有下降。

我們在昨天的新聞解讀中談到了，之前整個市場對LPR利率的預期就是不變，那麼結果釋出後，其實是符合預期的，所以不算個壞訊息。

那麼我們怎解去理解這個背後的含義呢？

表面上看，4.15%這個利率比較低，但其實銀行在拉存款過程當中，有很多的隱形成本，所以綜合成本並不低。如果在銀行這一端，你持續的去擠壓銀行往外貸款的利率，同時銀行的負債端（拉存款成本）又降不下去，嚴重的話會導致銀行的壞賬率上升。

按照中央經濟工作會議精神呢，要“降低社會融資成本的政策目標，仍需增強貨幣政策的靈活性”，意思就是還必須降低給企業的貸款利率，而且銀行又不能壓，所以，不能壓銀行壓誰呢？

我們知道市場上的利率鏈條上有很多組成部分，不壓你就壓我，總是要有人去承擔這個壓力。到最後，很有可能由央行來出面解決來。

所以很多媒體發聲，預期在2020年1月份的時候，央行很有可能會降低存款準備金率或採取其他手段，來釋放市場資金流動性，讓市場資金面不那麼緊張，同時也降低一下銀行的資金成本。

END.