12月20日，今年最後一次LPR報價出爐：1年期LPR為4.15%，5年期以上LPR為4.8%。兩者均和前次持平。

今日LPR報價利率與上次持平實際上是符合市場預期。中國民生銀行首席研究員溫彬認為，從外部看，美聯儲暫停減息降低了我們降息的必要性，從內部看，我們的CPI仍有結構性通脹壓力，而且本月央行續作MLF利率保持不變，因此LPR利率保持穩定。

東方金誠首席巨集觀分析師王青指出，本月MLF利率保持穩定，或是此次LPR報價未延續下調的直接原因。“我們注意到，作為LPR報價的基礎，12月央行開展兩次MLF的操作利率均持平於3.25%。這意味著本次LPR報價過程中，商業銀行未下調加點幅度——商業銀行加點主要考慮銀行資金成本、風險溢價水平和信貸市場供需狀況。”其表示。

12月LPR報價均與上次報價保持一致，中信證券固收研究認為，此次LPR報價難下將倒逼央行寬鬆。LPR改革以來1年期LPR報價累計下調16bps，但三季度金融機構一般貸款加權融資利率不降反升、社會融資成本難下問題仍然較為突出。我們認為要進一步推動LPR下行並引導貸款利率下行，後續在LPR改革推進、MPA考核以及繼續降息降準方面預計將有所作為。貨幣政策方面，明年一季度存在貨幣政策降準、降息可能，進一步引導LPR下行。

東方金誠首席巨集觀分析師王青認為，11月5日，央行近四年來首次下調MLF操作利率。著眼於2020年巨集觀經濟執行環境以及剛性較強的增長目標，我們判斷本輪降息週期已經啟動，未來MLF利率還將經歷一個“小步慢走”式的持續下調過程。這將帶動1年期LPR走出更大幅度下行軌跡，從而切實降低實體經濟融資成本，為基建及製造業投資提供重要支撐。在主要針對居民房貸的5年期以上LPR方面，我們預期其也將保持下行態勢，但下行幅度或遜於1年期LPR，這將在穩定房地產市場執行的同時，體現“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”。

王青指出，下一步為激勵商業銀行下調LPR報價，提升其放貸能力，央行除了將下調MLF利率，加大公開市場操作力度，帶動貨幣市場利率震盪下行，降低商業銀行平均邊際資金成本外，2020年還可能再實施2-3次、共計1.5至2.0個百分點左右的普遍降準。其中，春節前可能會降準0.5個百分點，這同時也可起到緩解季節性資金壓力作用。