本週，央行公開市場有500億元國庫現金定存和2860億元MLF到期，並進行了6300億元逆回購操作和3000億元MLF操作，本週央行淨投放5940億元。

下週央行公開市場有800億元逆回購到期，其中週三和週四分別到期500億元、300億元，無正回購和央票到期。

從當前的貨幣政策來看，央行還是在努力通過貨幣寬鬆來引導LPR和實際貸款利率下行，力爭為實體經濟解憂，為明年經濟託底，竭力引導經濟走出下滑週期。

由於當前市場的流動性較為穩定，且過剩流動性又流向了居民生活物價，這對未來央行的貨幣政策會形成一定的壓力與干擾。從目前的市場具體情況來看，除了定向政策以外，央行已經很難通過公開市場等手段使資本順利流向實體經濟，而普遍性的寬鬆貨幣手段顯然對國內的通脹會形成刺激作用，這會為央行明年的貨幣政策帶來一些困惑。

從目前的情況來看，央行的貨幣政策一動不如一靜，當前應以維護市場的流動性穩定為主，保持經濟穩定就可以了，不宜有太大的寬鬆動作。從利率角度來講，進一步引導市場實際利率下行是非常困難的，如果強行引導，可能會帶來一系列更復雜的矛盾，如經濟增速與通脹的矛盾，消費遞減與供給過剩的矛盾，流動性過剩與資產價格快速上漲的矛盾，實體經濟下滑與金融化快速擴張的矛盾，債務增長過快與居民收入增長緩慢的矛盾等等。

因此明年的貨幣政策應該是有所減負的，主要還是向財政政策轉移一些，在投資、稅收以及就業上加大一些調整力度，適當加快居民收入增長，使供給側的拉動作用向需求端平衡一些，這樣才能從供給與需求兩端同時發力，才能更好地解決當下的一些經濟問題。

雖然貨幣政策與財政政策等都是週期性政策，是根據經濟節奏與需要不斷調整的，但還是要高度重視當前的社會高負債問題。中國經濟與西方發達國家之間畢竟存在一些明顯的區別，在福利體系、醫療保障與養老體系等方面與西方國家還是有較大的距離，所以國內居民的負債不宜增長過快，居民負債比不應同發達國家相比，若負債增長過快將會對國內中長期經濟發展帶來更多的阻力。