一上3000點，股市熱度又起來了，菜雞也在後臺感受到了大家急切的心情……

可是，你們到底有沒有認真看推文？

追漲殺跌這種散戶心態，我一直都說是投資大忌呀，但你們就是不聽。我一哥們，前幾天趁著中美貿易戰利好訊息追漲的股票，轉頭就被套！

被他訴了一肚子苦水之後，我決定，今天給大家分享一個不需要患得患失、進可攻退可守的投資方式——封閉式基金折價套利。

別看到術語就蒙圈，上手不復雜，下面有貼心地手把手講解。

基金，大家多少都懂。

我們日常接觸比較多的，無論是餘額寶這種貨幣基金還是我經常談論的混合基金、指數基金等都屬於開放式基金，特點是可以隨時申購和贖回，流動性比較有保證。

與之相對的，還有一些基金屬於封閉式基金，特點就是在很長的一段時期內都是不能進行申購和贖回的，這個期限又叫做封閉期。

市場上的封閉式基金大致有兩種：

第一種是常規封閉式基金，它有一個封閉期（比如3年或5年），到期之後就轉為開放式基金，可以隨意申購和贖回；

第二種是定開型封閉式基金，比如封閉期是3年，3年結束的時候會有20天左右（具體參考基金公告）的開放時間，這20天內可以隨意申購贖回，然後再進行新一輪的3年封閉，以此類推。

不過，今天並不是推薦大家買封閉式基金。

我的重點在於，封閉式基金雖然封閉期內不能申購贖回，卻是可以上市在二級市場交易的，而且還是折價交易。

比如基金的淨值是1.000，但你在二級市場可能只需0.900就能買到，折價率超過10%都不是什麼新鮮事。而賺錢的機會，就在這個折價裡……

要想套利，首先需要搞明白， 為什麼封閉式基金會有折價？

很簡單，因為封閉式基金流動性不夠強，有的人著急用錢，那就得打折賣掉咯，這和大家在閒魚上低價甩賣二手的心態差不多。

折價的程度，我們以折價率來表示，折價率=（單位淨值-單位市價）÷ 單位淨值。

比如，某封閉式基金單位淨值是1.200 元，二級市場的成交價是0.800元，那它的折價率是：（1.200 - 0.800）÷1.200 = 33.33%。

一般來說，隨著封閉期越來越臨近結束，折價率也會越來越低，並最終趨於沒有折價，因為著急用錢的人，越來越沒必要割肉賣掉了——這正是我們套利玩法的核心所在。

說白了，就是打時間差賺”差價“。

接下來，我們就可以進入操作環節。

先提醒一下大家，封閉式基金折價投資，需要使用股票賬戶來交易，其他的渠道比如銀行、支付寶、基金公司都是不行的。

（示意圖，僅作參考不作推薦）

1. 成交量

一定要記住，成交量是折價買入封閉式基金的前提。如果一隻基金每天的成交量很小，那折價再多也最好不要買。

以12月13日的交易資料為例，你可以看到，左邊這些流動性較好的基金，每天成交量都是千萬級的，高的甚至能破億。這種情況下，買入基本不會有流動性風險。右邊那些就要慎重了，接盤俠會比較難找。

畢竟，我們是利用折價來套利的，不是來做這隻基金長期投資者的。2. 折價率

這是我們最需要關注的事，因為折價率既關係到我們的套利空間，也是我們的安全墊。

怎麼理解？

還是舉個例子，如果你提前用9000元購買了10000元市值的封閉基金，假設此後市值不變，基金開放後，你可以贖回10000元，淨賺1000元（暫不考慮手續費）；即便到期時基金淨值跌了10%，你也沒有損失。

但要注意，有的基金封閉期可能還有2年，但也有一些可能只剩下不到幾個月，單純比折價率可能有失公允，我個人是更傾向於看年化折價率這個指標。

（目前年化折價率最高的5只封閉基金，資料截至12.19）

一句話，從安全墊的角度來看，折價率越高越好；從時間成本與收益的角度來看，年化折價率越高越好。

3. 淨值表現

雖然折價率為我們提供了一個安全區間，但你要清醒地認識到，這個投資，並不是穩賺不賠的買賣。

你折價買，和直接申購一樣，也是要面對基金淨值下跌的風險（好在多了個安全墊）。要儘量降低這個風險，挑選封閉式基金的原則，和選主動型基金是一樣的，還是那句話——看經理、拼業績、瞧規模。

如果你認可的基金，正好又有給力的折價，那這就是非常理想的投資標的了。

另外，投資折價封閉基金，最好在接近到期時下手（個人經驗是兩三個月左右最佳），並持有到封閉期結束（或臨近結束），這樣才能儘可能得吃到折價的利潤、並減少流動性風險。

比如下圖中這隻基金，我12月12日買入，折價率3.5%、年化折價率18%，現在隨著到期日的臨近，折價已經逐漸消失，二級市場的價格也開始逐步走高。嘿嘿嘿。

（示意圖，僅作參考不作推薦）

還有一個建議，儘量不要買封閉期還很遙遠的封閉基金，這樣很容易把追漲殺跌的心態帶過來，這就失去了套利的意義。

封閉式基金套利還有一些其他優勢，比如費率便宜（二級市場買入的手續費比基金申購的費率便宜得多）、可套利漲停板（比如格力電器漲停了，我們買不到股票，但可以買到重倉格力的基金）等等，不過這些優勢，對套利玩法的收益影響不大，就不多說了。

總結一下，封閉式基金套利前提的成交量有保證，最關鍵的參考指標是折價率，選基的原則和通常投資主動型基金沒區別，注意把握下手時機，並儘量持有到封閉期結束。

最後，送上一張目前二級市場上的封閉式基金全家福供，幾個關鍵指標都列出來了，大家可以參照對比～

（以成交量排序，資料截至12.19）