一，前言

週末收盤後爆出大訊息，國家產業基金減持四大晶片股，是否說晶片股的好運到頭了呢？帶著這個問題，今天老概就和大家好好梳理下，實際上這也是我最近一些買方機構很關心的，委託我們公司做的一個調研，有些不敏感的部分和大家一起分享。

二，事件

21日晚間，兆易創新、國科微、匯頂科技三家上市公司分別釋出公告稱，國家積體電路產業投資基金計劃15個交易日後的3個月內減持各自不超過總股本1%的公司股份。而此前該基金從未進行過減持。

三，焦點問題

焦點問題很明確，國家隊減持，是否意味著晶片股的高峰已經過去了？我的觀點很明確，這一幕不會出現。

四，投資邏輯

原因之一，產業基金目的明確

國家基金也是基金，扶持為主，兼顧收益，產業以基金一期主要投向IC設計，目前來看，以上三家公司取得的成績如下：

兆易創新 儲存晶片 世界前三

國科微 儲存晶片 世界先進水平

匯頂科技 生物識別晶片 世界領先

以上都符合國家產業政策方向，即:自主可控，世界領先，既然目標已經實現，那沒有理由說一直拿下去，畢竟國家產業基金對財務方面的需求很少，所以我看有些文章寫得是說股價高了，要退出，在我看來是對大產業基金沒有認識，當然像我們公司這樣，也算是近水樓臺先得月，這條線我跑多了，自然是更熟悉他們的運作方式。

原因之二，投資不減速

比對中美晶片產業，發現，以美國半導體產業的權威資料，費城半導體指數來說，過去30個月，這一指數漲幅是101%，而我們的晶片指數漲幅才46%，為什麼會這麼大差異，實際就是投資帶動的，千萬不要走進企業盈利的誤區，搞半導體的，很多都是常年在虧損邊緣，比如美國的AMD，差點就被美國政府接手。實際上過去十年，美國政府在半導體產業的投資是逐年增加，每年的的投入都在千億美元以上，這才是美國半導體產業發展的核心，說句心裡話，這行業太燒錢了。

正因為是投資帶動的，整個行業的前景恰恰會很好，因為比投資，我們國家不輸給誰，而國家二期產業基金2000億的投入就是釋放了明確的訊號，而且因為國家重視，結果各地方政府也在追加投資，所以根本不用擔心，未來的發展。

五，未來的發展。

這方面其實很簡單，一期國家產業基金主要投向的就是IC設計產業，而根據相關資訊顯示，國家二期產業基金，預計2020年開始進行投資，各領域龍頭企業仍然會成為重點投資物件，製造環節佔比仍然最大，重視材料裝置、設計，新增應用方向，繼續支援先進封測領域。

所以其實重點很明確，一是晶片的上游材料產業，二是封測領域，實際封測我們已經是領先全球，但是國家支援的目的就是把封測做大，做到全球獨一無二，這樣我們也能順利佔有晶片產業鏈的一環，有話語權。

而這個思路其實就是復刻當年稀土行業的思路，大家或許覺得我們國家稀土資源多，實際稀土資源我們不比別人多，而且開發有很大的環境汙染，但是在稀土分離方面，我們全球獨步，技術和產能無人能及，所以就算你開採完稀土，也要到中國來分離，這樣的未來很容易值得期待。

六，晶片材料產業梳理

1、半導體前驅材料：雅克科技002409

2、大矽片領域：上海新陽300236；晶盛機電300316；中環股份002219；晶方科技603005

3、高純試劑：江化微603078；上海新陽300236

4、光掩膜版領域：紫光國芯002049

5、CMP 拋光材料領域：鼎龍股份300054

6、光刻膠相關領域：南大光電300346；飛凱材料300298；強力新材300429

7、電子氣體領域：南大光電300346

8、靶材相關領域：有研新材600206；江豐電子300666

9、封裝材料相關領域：興森科技002436；康強電子002119；南大光電300346

10、油墨感光材料領域：容大感光300576；廣信材料300537

七，晶片封測

這個實在是爛大街，我也懶得整理，你真的不知道，你就給我留言吧。我發給你。至於說機會，我留著明天講，最好下週一因為這訊息利空，這不就是給撿錢的機會嘛

八，後記

以上是我自己研究的方向和思路，也就是和大家一起分享下，更多老概對題材股的挖掘，大家可以關注老概的日常更新。