曾被譽為“國民轎車”的夏利，即將黯然離場。

12月23日，夏利（000927，SZ）釋出了與中鐵物晟科技發展有限公司（以下簡稱“中鐵物晟”）的資產重組方案。完成資產重組後的夏利，主營業務將由汽車整車製造和銷售，轉為鐵路物資供應服務和生產性服務業務，與集團漸行漸遠。

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夏利將成為“空殼公司”

作為夏利的控股股東，中鐵物晟成立於2018年7月，共有8位股東，前三大股東為鐵物股份、蕪湖長茂投資中心（有限合夥）、國調基金，分別持股33.41%、28.34%和18.89%，經營範圍包括技術開發、技術推廣、技術轉讓、銷售金屬材料、非金屬材料、電子產品、通訊裝置、汽車、汽車配件等，被業內稱為中國鐵路“總後勤部”。

根據公告，資產重組由四部分組成：

一、上市公司股份無償劃轉：股份擬將其持有的夏利697620651股股份（佔夏利本次交易前總股本的43.73%）無償劃轉給鐵物股份；

二、夏利擬向股份出售其截至評估基準日的全部資產及負債；

三、夏利擬向鐵物股份等交易對方發行股份購買中鐵物晟科技98.11%股權；

四、夏利擬向包括鐵物股份或其關聯方在內的不超過10名符合條件的特定投資者，非公開發行股份募集配套資金，募集配套資金總額不超過本次交易中以發行股份方式購買資產的交易價格的100%，募集配套資金髮行股份數量不超過本次交易前公司總股本的20%。

值得注意的是，股份並非完全劃轉夏利的股權，其對後者的持股比例為47.73%，其中約43.73%股權無償劃轉給鐵物股份，加上股份通過財務持有的0.19%股份，股份仍保留夏利4.19%的股權。

業內人士認為，股份此舉是為了便於後續合作，如果上市公司業績不錯，可以獲取一定的利潤。

在全部資產、負債轉出後，夏利將成為“空殼公司”，而中鐵物晟擬借殼上市。

作為目前國有六大汽車集團中唯一還沒有實現整體上市的車企，集團的上市之路一直備受關注，其中最大難題就是夏利與轎車的同業競爭問題始終未能解決；而且，夏利常年虧損，早已經成為集團的負擔——拋棄夏利這類不良資產後，集團整體上市之路有望更加順利。

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時代紅利不是自己的實力

作為中國最早的轎車品牌之一，夏利也曾有過輝煌時刻：第一個產量過百萬的民族轎車品牌，連續18年國經濟型轎車銷量第一，2005年轎車銷量一度超過20萬輛……

2011年，夏利年銷量達25.3萬輛，營收99.54億元，創歷史巔峰。

在自主品牌狂飆突進的十年裡，夏利卻難以適應激烈的市場競爭，自2013年開始，陷入連年虧損的困境。

資料顯示，2014年至2017年，夏利四年的虧損額分別為17.37億元、11.82億元、16.77億元以及16.66億元。今年前三季度更是攔腰式下滑，夏利實現營業收入3.53億元，同比下滑62.52%；歸屬於上市公司股東的淨虧損為7.01億元，虧損幅度增長30.15%；歸屬於上市公司股東的淨資產為-6.07億元。

在過去6年時間裡，夏利扣非淨利累虧82.33億元。

至於為何“掉隊”，夏利方面表示，近幾年來，由於產品的更新換代沒有跟上市場發展快速變化的需求等原因，公司產銷規模逐漸減小，經營困難。

自身實力難以適應市場變化，夏利踏上變賣資產“保殼”之路，先是分兩次將其持有的豐田30%股權出售給股份；之後將旗下全資子公司華利100%股權連同不低於8億元的債務，以1元的價格轉讓給造車新勢力拜騰；最後有價值的資產——夏利的新能源造車資質，則被另一家初創車企博郡接手，雙方成立合資公司，夏利以整車相關土地、廠房、裝置等資產及負債作價 5.05 億元出資，持股比例 19.9%。

轉做新能源的夏利，不再生產夏利的車型，新的合資公司天津博郡只生產純電和混動車型。此外，夏利的多位高管集體辭職轉戰天津博郡，包括總經理田聰明、副總經理兼生產製造總監於世慶、財務控制總監韓庭武、人事行政總監王建生，將在天津博郡任職。繼四位高管任職後，恐怕更多的夏利現有員工將轉戰天津博郡。

汽車市場持續低迷，缺乏技術的邊緣車企生存空間遭到空前擠壓。現在，夏利可賣的只剩下自己的“殼”，賣股權、賣工廠、賣資質，最終以“賣殼”的形式黯然離場。

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