這世界上，就沒有不敗的神話！馬雲背後的大佬孫正義，現在正在跌落神壇！

軟銀最新的財報年會上，軟銀報告了14年來的首個季度虧損，到2019年9月底第二財季營業虧損達7040億日元（約合65億美元）。

曾經自信滿滿的孫正義，現在也不得不低下了他驕傲的頭顱：“我在投資判斷上出了問題，目前正在深刻反省自己。”

外界對孫正義也是質疑不斷，紐約大學斯特恩商學院Scott Galloway甚至預言，願景基金將在12個月內關閉。

孫正義的大名，在整個網際網路圈乃至整個商界可謂是無人不知，無人不曉。這個身高只有1米5的男人，卻是投資界的巨人。

1999年他在幾分鐘之內就確定了要投資彼時還幾乎一無所有的阿里巴巴，隨著2014年阿里巴巴集團上市讓他身價暴漲，其投資回報最高達到了4500倍。

當時有傳言說，孫正義只用了5分鐘就做出了決定，不過就在最近，他本人親自修正了這個說法——“我記得其實應該是十分鐘。”

具體這十分鐘可以這樣拆解：頭五分鐘，孫正義問馬雲到底想做什麼，馬雲就解釋了自己的想法，但並不是計劃，而是對於未來的構想，“要幫助中國的小企業去實現夢想”。後五分鐘，孫正義表示馬雲一直在和他談“馬氏哲學”。

據馬雲回憶，當時聽到孫正義說要投資自己時，他整個人有點蒙，因為他原本是沒有打算向孫正義要錢的。不過，兩人對視片刻便不約而同地笑起來，“我們都在這幾分鐘內，明白對方是什麼樣的人——迅速決斷、想做大事、說到做到。”“不用說話，彼此心裡都知道，我們是一輩子的朋友，早就註定了的。”

由此可見孫正義的殺伐果斷。快速做決定向來是他的風格，他說，“10秒鐘想不明白的事情，繼續想下去也是白費力氣。”

甚至關於孫正義還產生了“廁所投資學”的段子。比如在2003年，分眾傳媒創始人江南春在他最絕望的時候在廁所遇到了孫正義，二人兩人交談片刻，在沒有任何BP和財務報表的情況下，孫正義就決定向分眾投資5000萬元。。

不僅決定迅速，孫正義的風格也非常激進，有人評價他的投資簡直就是一場又一場的豪賭。

孫正義說“Life’s too short to think small(人生苦短，抓緊機會幹大事)”。因此他常常是不惜重金，提供比目標公司所尋求募資額更多的資本，一方面換取有足夠話語權的公司股份，一方面是迅速推高創業公司估值、擴大市場規模，從而“排擠”其他競爭對手。

熟讀《孫子兵法》的孫正義善於謀略，有時甚至可以說是不擇手段。

比如當年雅虎楊致遠壓根沒想找孫正義拿錢，但孫正義說，我這裡有1億美元，如果你不讓我投，那我就去投你的的競爭對手。最終楊致遠不得不妥協，孫正義本人也憑著這1億美元獲得了200倍的回報。據說，在投資滴滴、Uber時，孫正義也使用了同樣的套路。

憑著獨樹一幟的投資風格，孫正義前些年來創下了無比輝煌的戰績，雅虎、阿里、滴滴、分眾傳媒、人人網、PPTV、Sprint、波士頓動力等知名企業背後都有他的身影。

01

然而正所謂三十年河東、三十年河西。曾經無往不利的孫正義，近年來可是接連潰敗。

然而，根據“矽谷密探”統計，在軟銀近十年所投資的公司之中，僅有10%的公司真正實現了盈利，15%的公司是虧損狀態，74%的公司狀態都處於擁有營收但並未真正實現盈利或剛剛起步的狀態。

在這其中，不乏他稱之為“下一個馬雲”“下一個喬布斯”的明星獨角獸。

比如前段時間，被孫正義看作是“下一個阿里巴巴”的Wework。成立9年以來，軟銀向其投資了超過100億美元的資金，然而WeWork的估值卻從2019年年初的470億美元一直降低到了70億美元左右。最終WeWork不僅撤回了IPO申請，其創始人也被孫正義親手趕出了公司。

還有其創始人被孫正義稱作是“亞洲喬布斯”的OYO。外有七八百名業主集體堵在公司大樓前討債，內有員工數字造假、舞弊成風，且團隊裁員不斷，據說一線團隊都砍去了一半以上......混亂程度比小說還要精彩。

以及作為願景基金成立後投資額最大的專案、共享出行領域頭部企業Uber，即使成功上市，但市值卻是接連跌跌不休。該公司估值最高時一度達到1200億美元，但到IPO時就降到了840億美元，IPO之後股價更是接連跳水，目前市值已不足520億美元。

曾經將孫正義捧上神壇的資本，也漸漸對他灰心。

比如對他幾乎是無條件支援的日本銀行，以前不僅自掏腰包為軟銀和孫正義的願景基金提供了差不多150億美元，還為他提供了交易顧問，幫助軟銀從日本的企業債券市場籌集更多資金，

然而，現在據彭博社的報道，日本最大的兩家銀行集團高管已經開始抱怨孫正義，其中一家銀行高管表示，他的銀對於孫正義重金投入高估值初創企業的模式表示懷疑。另一家銀行的高管則放出了話，希望在給軟銀更多錢之前，能夠看到軟銀拿出足夠令人信服的轉型計劃。

還有對他慷慨解囊的沙特王子。當年馬雲和孫正義談了10分鐘，就得到了2000萬美元，算下來每分鐘價值300多萬。而在2017年，孫正義和沙特王子談了45分鐘，就拿到了450億美元的投資，每分鐘達到了十億美元。

然而現在，孫正義的金主卻對他失去了一定的信任。前段時間有媒體報道，沙烏地阿拉伯公共投資基金只打算把投資利潤再投資到軟銀第二隻願景基金，而對阿布扎比穆巴達拉投資公司也考慮把對軟銀第二隻願景基金的注資承諾降至100億美元以下。

現在孫正義正在緊鑼密鼓地為自己的願景基金2籌資，但知情人士透露，由於融資渠道的不暢，其最終的規模可能遠遠小於今年7月宣佈的1080億美元。

內外交困之下，難道孫正義，真的不行了嗎？

02

但凡成大事者，無不講究順勢而為。一個人的成功，除了個人因素之外，時代背景其實佔了很大因素，時勢方能造英雄。

而相比過去，時代背景已經發生了巨大的變化。

首先是巨集觀經濟的影響。世界主要經濟體國家的增速均不同程度放緩。中國儘管面臨下行壓力但已經是情況最好的了，其一季度GDP增速位列全球十大經濟體之首；而印度增速下滑直接由去年同期的由去年的7.7%大幅下降到5.8%；南韓一季度GDP實際增速僅有1.7%。此外，主要發達經濟體，特別是歐元區、日本的GDP增幅均有所下滑，且低於之前預期。其中，義大利甚至出現了負增長，達到-0.1%，較去年同期下滑了1.5個百分點。

大環境如此，企業生存必然是舉步維艱。在這樣的情況下，資本市場的態度必然會發生巨大的轉變。

曾經靠講故事就能圈大筆資金、靠先燒錢擴大規模再考慮盈利的商業模式，越來越難以被投資人接受。創業者你不能再給我畫大餅了，你需要讓我看到真金白銀。

摩根士丹利首席美國股票策略師邁克-威爾遜（Mike Wilson）說，投資者不再願意為過度投資買單，資本市場不再願意為沒有實現盈利的IPO支付令人瞠目的估值。

最後，是移動網際網路紅利時代的結束，導致“燒錢”模式本身發生失效。

隨著網際網路的不斷普及應用，使用者規模增速將不斷放緩的情況下，企業的獲客成本會越來越高。而且使用者也被各種燒錢補貼套路教育的越來越精明，如果平臺沒有構建其足夠的核心競爭力，沒有打造出優質的產品和服務，那麼一旦補貼停止，使用者也會隨之流失。

如果你留意資本市場的變化，你會驚訝的發現，現在美國各高科技公司的情況，和2000年網際網路泡沫期間驚人的相似，6家明星科技股在標普500中的市值佔比已達到了2000年網際網路泡沫時的巔峰水平。

當年，孫正義在泡沫破裂之後，他鉅虧700億美金，身價縮水99%，堪稱世界之最，不過，他卻憑著阿里巴巴起死回生，重新登頂首富的寶座。

那麼這一次，情況將會如何上演，孫正義真的會徹底跌落神壇嗎？他還會遇到下一個“阿里巴巴”嗎？