從紐約到倫敦，再到北京，對2020年經濟將衰退的擔憂都在減弱，貿易環境正朝著積極的方向發展， 英國的脫歐之路也趨於平穩。然而，當展望全球經濟的一號基礎金屬——銅的前景時，有些人可能會動搖上述看法。

對於未來三年的銅價走勢，市場上存在著各種不同的聲音，誰才是正確的？

曾經緊跟全球經濟步伐，現在相關性已然淡化

銅被經濟學家稱為“銅博士”，因為其價格走勢與全球經濟高度同步，是預測全球經濟的可靠指標，但現在其預測全球經濟增長趨勢的能力已經減弱，不過，高盛、摩根士丹利、美國銀行、花旗和傑富瑞等華爾街精英表示，這個問題將在明年改變，屆時銅將面臨庫存低、空倉高、供應緊和需求升的局面。

不過，更加保守和同樣知名的惠譽解決方案(Fitch Solutions)認為，至少在2022年之前，銅不會復甦。

前景各持己見，銅價今年僅微漲

投資者不必對不同的預測而困惑。路透大宗商品評論員Andy Hall在近期的專欄文章中指出，國際銅研究小組的報告提到，銅今年混亂的行情是因為巨集觀經濟的利空訊息和微觀供應鏈的利多變化困住了銅價。

全球兩大交易所即倫敦和紐約的基準銅價雖然接近7個月高點，但從年初至距2019年結束只剩不到一週的現在，都只錄得了有限的漲幅。

倫敦 3個月期貨銅的價格年內只上漲了4.53%，報 6,202.50美元/噸。

紐約COMEX期貨銅的價格年內僅上漲了5.89%，報 2.825美元/磅。

華爾街精英看多2020年銅價，高盛領銜

高盛領銜2020年的銅價多頭，其大宗商品團隊表示，“我們最看好銅”，銅的最大消費國中國是推動因素。該團隊表示，“未來兩年，(中國)房地產行業將延續8月以來的積極趨勢，竣工的專案數量將強勁增長。”高盛還指出，電網投資也可能在2020年第一季度強勁回升。

對於明年的銅價表現，另一家美國投行傑富瑞與高盛同持樂觀看法。彭博援引傑富瑞分析師Christopher LaFemina報道稱，2020年，銅的供應甚至無法滿足需求溫和的週期性復甦。全球最大銅出口國智利也看多。

智利稱銅價明年將會大漲

智利經濟部長盧卡斯·帕拉西奧斯(Lucas Palacios)上週表示，貿易環境好轉對高度依賴銅出口的智利來說是件“非常重大”的事。2019年，緊張的貿易環境導致全球經濟增長放緩，並打擊了市場對全球經濟的信心，進而壓低了銅的出口價格。

盧卡斯·帕拉西奧斯說，“銅的長期價格曲線受到貿易環境好轉的影響”，銅價每上漲一美分，智利政府就可以增加4000萬美元的支出預算，所以“貿易環境好轉對我們是件大好事”。

惠譽認為2022年銅價的春天才會到來

惠譽解決方案認為，銅價真正的復甦只會在兩年後到來，具有諷刺意味的事，惠譽的理由也是中國，“我們決定將2019年中國(銅)消耗量增速從2.8%下調至0.5%，這意味著我們現在預計，2019年至2021年全球(銅)市將處於供應過剩的狀態，然後從2022年起才會轉變為供不應求的狀態。”

“2022年至2028年，全球銅市將保持緊俏，消耗量在此期間的大多數年份會略高於產量。”

惠譽解決方案稱，印度和可再生能源行業的需求增長以及電動汽車產量增加也將支撐銅在2021年後的看漲前景。