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一、光刻膠

光刻膠是何物？引發兩大龍頭，容大感光和南大光電，連續走出3連板。

主要邏輯來自積體電路大基金二期即將投放的方向，所以市場引發足夠的想象空間。

具體來說，無非幾點

首先，面板和半導體制造產能向大陸轉移，引發了上游配套材料中國產化加速發展。

（1）2017年BOE面板出貨量已位居全球第一，2019年大陸面板產能佔比有望達到40%，超越南韓成為全球最大面板生產基地。

（2）2017-2020年全球約有63座晶圓廠新建,其中約有26座晶圓廠位於中國大陸，大陸地區正處於建廠熱潮中。

因此，在面板和晶圓廠新建產能的相繼投產，將帶動上游中高階光刻膠材料需求的顯著增加，預計2021年前有望實現複合增速超過20%。

其次，中端光刻膠技術門檻高，自主可控急需重視

光刻膠作為技術門檻極高的電子化學品一直被國際企業壟斷，隨著大力研發和投入，國內企業已逐步從低端PCB光刻膠發展至中端半導體光刻膠的量產。

比如實現了i線光刻膠的突破並獲得下游量產訂單，還有實現了光刻膠上游光引發劑和光酸等原材料的中國產化，打破國際壟斷，

最後，除了政策，還得真金白銀支援，比如大基金二期，引爆半導體材料發展。

積體電路大基金一期資金1387億已投資完畢，二期募資正在進行，預計規模超過1500億元，同時帶動地方產業基金數千億元。

一期大基金67%投資於積體電路製造，6%投資於裝備材料類，其中晶瑞股份和飛凱材料分別獲得大基金旗下子基金5%和7%的持股。

考慮到裝備和材料屬於中國半導體產業鏈薄弱環節，高階光刻膠等關鍵材料尚處於空白，二期資金可能更多向產業鏈薄弱環節傾斜。

因此，以上幾個內容的共振下，光刻膠有望迎來發展良機背景下，股價大爆就合乎情理了。

為了更好梳理這裡的機會，為此我們今天12月26日在【66堂業績股實戰必修課】專欄中拆解了【漲停突破平臺是開始？大基金二期刺激，光刻膠和OLED材料雙重受益】這樣一課，幫助更好理解光刻膠，歡迎翻閱。

二、OLED

關於OLED目前機會來自兩大塊，一個是面板漲價，一個是OLED材料成長性大。

不管哪個機會，最基礎的動力還是未來OLED的成長空間大，兩大動能便是手機和電視。

關於面板的漲價，最新的訊息開始顯示開啟漲價潮。

據 AVC 產業 25 日最新資料，2020 年 1 月份大尺寸 面板價格將整體回暖。面板行業將迎來反轉，上行週期 2-3 年。

考慮到相關公司收入規模大，利潤彈性也將很大。龍頭比如京東方A都可以開啟大漲，主要是邏輯來自此了。

OLED效能凸顯，未來將成主流。目前，AMOLED因功耗更小、發光元件壽命更長，適用於大尺寸和高解析度產品上，成為OLED主流驅動方式。

效能上，OLED的自發光特性有效降低消耗的功率，有機材料的結構使得螢幕更薄更輕、可柔性顯示，成像效果更高、響應速度更快，整體效能優於LCD，未來將取代LCD成主流。

未來在“5G+柔性OLED”新的應用場景體驗下，OLED有望朝著2個方向發展：

（1）豐富終端應用形態，進入家電、電子產品、汽車、醫療等領域；

（2）實現螢幕向任意方向彎折及捲曲，即“捲曲屏”。

良品率低和產能不足是制約國內 OLED 行業發展的主要因。

以京東方為首的國內面板廠商良品率未來 2-3 年有望爬升至接近全球龍頭三星的水準，而當良品率超過 80%時，OLED 成本將低於 LCD，驅動滲透率更快提升。

OLED產業鏈上游關鍵材料基本被國外企業壟斷，隨著產能增加及良品率提升，國內 OLED 產業的進一步發展將面臨關鍵材料供應“卡脖子”的風險及高成本的壓力，使得上游關鍵材料供應的中國產化勢在必行。

現階段，中國 OLED 材料仍以中間體等產品為主，專利限制是掣肘發光材料中國產化的主要原因。

目前 OLED 終端材料的核心專利存在較高的技術壁壘，生產主要還集中在日本、德國及美國廠商手中，主要原因為國外實行專利保護， OLED 發光材料專利基本被國外廠商壟斷。

由於OLED終端材料的專利壁壘尚未解決，技術積累薄弱， OLED 材料主要集中在技術含量較低的中間體、昇華前材料以及粗單體

因此，OLED材料的成長性和推進顯得至關重要了。

為了更好梳理這裡的機會，為此我們今天12月26日在【66堂業績股實戰必修課】專欄中拆解了【漲停突破平臺是開始？大基金二期刺激，光刻膠和OLED材料雙重受益】這樣一課，幫助更好理解OLED材料，歡迎翻閱。

三、礦業1、銅

今天盤中影響力較大的訊息莫過於銅的減產。

中國銅原料談判小組 cspt，於今日上午在福州召開閉門會議，已經確定減產，其中山西銅企，山東民營銅企均要減產，但國有治煉廠是否減產仍需繼續關。

這正是冶煉廠處於虧損邊緣，倡議減產抑制產量增長。

目前2020年長單加工費降至62美元/噸，短單加工費降至55美元/噸，創2012年以來歷史新低，同時副產硫酸年初至今跌幅超過50%，山東地區更是跌至35元/噸，按照一噸銅副產3噸硫酸估算，目前每生產一噸銅毛利僅為269元，冶煉廠利潤的持續下滑，或將抑制冶煉產能的增長以及開工率的上升，進而影響產量增長。

為此滬銅期貨開啟了持續上漲表現，突破了多價格平臺，突破了年線，開始持續上行，從47000漲至49940，破50000在即。

機構預計2019年-2021年，銅供需缺口分別為47.10、50.13、54.45萬噸，2019年相對2018年供需缺口略有擴大。隨著流動性持續寬鬆、需求回暖以及供給端擾動，銅價中樞有望持續上移。

首選自然可以看兩大銅的龍頭，江西銅業和雲南銅業。另外可以看【贏餘投資圈】疊加了黃金的標的。

2、稀土

根據SMM和百川資訊報道，12月緬甸至中國的離子型稀土礦進口關口再次關停。此次主因或為在緬甸開採稀土沒有合法的採礦證，盜採盜挖對當地環境造成破壞，關停時間有望持續。

目前各路預測，2020年輕稀土價格有望企穩，中重稀土價格高位震盪，稀土板塊盈利能力可能逐步回升。

從歷史板塊上漲情況來看，彈性優先，其次看估值，最後看資源價值。

稀土永磁板塊指數，悄悄的站上了半年線，這是不錯的訊號，不過均線還有點發散，反覆下會更好。

可見，緬甸出口關停有望再度發酵，我們持續關注中重稀土供給收縮，總的看這裡的機會肯定不是一日遊，可以更多放多些時間來關注，或許是老餘2020年關注的重要方向之一了。

目前僅在【50個成長股 | 50種高效選股祕籍】專欄中早在2019年6月份有拆解的課程【一季報業績大漲4倍，美國100%依存，稀土漲價69%，僅是序幕嗎？】

先看著，若有技術的異動，老餘會及時跟進拆解。

三、感悟

近期在科技股和鋰電池的心得太寶貴了。

在12月4日【科技股下半場小灶課】後，老餘敢於喊出“克服心魔”後，之後科技股持續引爆，市盈率從不到100到好幾百。

而在12月23日在大跌之時，更是喊出“錯殺”的說法，若僅僅這次錯殺就可以讓幾天的利潤豐厚，趕上很多人全年的表現。

除了科技股，而鋰電池更是五朵金花變六朵金花，陸續都收穫30-40%的上漲。

不信，翻看這篇老文章吧，若稍微用心就發現今天大爆發的燃料電池，老餘也有兩篇文章，就更別提老餘的課程【18年底大漲3倍燃料電池能捲土重來？業績增1倍的它，能成新龍頭？】了，直接封板。

至於什麼邏輯，還是看文章，或者看課程吧！