這週一我們開始了短暫的告別科技股，注意是我的用詞“短暫”，因為科技依舊是未來的核心賽道，我們只是規避調整風險，只要有合適上車機會別被落下。

短期目光轉向低位優質化工龍頭，尤其是近期毛衣協商利好訊息，疊加 11 月工業增加值超預期等，繼續助推市場積極情緒，盤面來看我們這個方向基本是強於環境的。

本週推文小回顧：

12/23週一·化工

《視角切換，梳理底部龍頭模式！》

12/24週二·水泥

《新能源車爆發如期而至，下個希望在春季躁動！》

12/25週三·顯示材料+軍工材料

《大基金二期重點方向：硬核材料企業》

今天我們再說一個風頭正盛的重要分支：光學材料，把這個小系列補齊。

光學材料

近期光學廠商資料亮眼，舜宇光學10月手機鏡頭出貨量同比+42.0%，攝像模組同比+17.3%；大立光10月營收同比+27%，產能滿載且大客戶拉貨。

此外，日本光學材料COC/COP供應商ZEON（4205.T）股價表現與兩大光學龍頭呈現明顯的正相關，訂單驅動趨勢明顯。

中信證券認為，COC/COP是效能優越的光學新材料，在新材料中國產背景下關注國內公司從0到1突破帶來的投資機會。

相關公司：阿科力、普利特、沃特股份等。

邏輯一：透明光學材料擁有巨大的市場空間；

受益於後置三攝的加速滲透以及四攝的起步（預計2019年三攝滲透率提升15pcts至16%，2019/2020年四攝滲透率達到3%/10%），以及鏡頭內鏡片數量，2020年及未來整體鏡片需求量將超過200億片。

按單片材料價值量在0.4~0.8元來看，鏡片材料價值量在百億量級。

COC/COP材料有非常優越的光學特性，最重要的是它的吸水率非常低，目前主流的手機攝像鏡頭均採用以COC/COP為原料的塑料鏡片。

日本光學材料COC/COP供應商ZEON（4205.T）股價表現近期出色，與兩大光學龍頭呈現明顯的正相關。

邏輯二：國內新材料替代已經在路上，已有國內公司突破；

COC/COP透明光學材料製造的核心在於橋形降冰片烯的合成。

隨著電子主要器件原料中國產化的推進，目前國內已有企業（阿科力）開始建設環烯烴單體產能。公司在2017年上市時的募投專案包括5,000噸光學級環烯烴單體生產線的建設。

從公司半年報的資訊來看，公司已經完成了專案的建設和試生產驗收。

電子器件關鍵材料的中國產化程序中，材料採購中國產化的要求會給國內材料企業帶來巨大的市場機遇，成長的速度會非常快。

中信證券建議關注已經佈局透明光學材料的阿科力，以及已經具有電子材料市場或儲備的優質材料企業如金髮科技、普利特、沃特股份等。

萬潤股份

近期面板、OLED產業鏈市場關注度很高，其中萬潤股份作為面板材料供應商，有望受益產業鏈景氣傳導。

此外，公司OLED材料也有很多看點，具有180項專利，中金公司提到，公司目前在下游廠商進行認證，一旦通過盈利和估值有望大幅提升，成為重要催化劑。

要點一：公司沸石材料業務增速明年有望達到40%；

公司沸石材料二期擴建專案剩餘2500噸產能年底前投產，同時計劃建設ZB/MA系列沸石產能4000/3000噸，中金預計將從2020年開始逐步投產。

公司是莊信萬豐沸石分子篩核心供應商，受益於沸石材料新增產能逐步釋放及國六排放標準實施帶動需求增長，中金認為2020年公司沸石材料銷量增速有望達到40%。

要點二：液晶單體和中間體業務大幅好轉；

2020年LCD面板供需有望好轉，2020年3月起面板單價有望開始上漲，2020年液晶面板需求增速將回升至4%~6%，主要是得益於體育賽事大年，供給端受南韓面板廠商LGD、三星等產能退出影響。

受益面板供需好轉及價格預期回升，中金預計有望減緩上游混晶降價壓力，利好公司液晶單體和中間體業務穩健發展。

要點三：OLED材料業務快速發展。

公司旗下子公司九目化學是國內OLED昇華前材料第一大供應商。

同時根據公司規劃，子公司九目化學將繼續擴產OLED材料產能，隨著全球OLED市場規模不斷擴大以及OLED單體和中間體產能不斷向中國轉移，公司OLED材料訂單有望持續快速增長，目前公司65%專利（180件）在OLED方面。

中金同時提到，目前具備自主智慧財產權的OLED成品材料在下游廠商進行放量認證，如果認證通過，公司OLED材料業務盈利和估值將明顯提升。

兆馳股份

有望進入華為產業鏈，Mini LED批量生產良率突破99.5%！

MiniLED背光LCD屏效能具有壽命長、反應快、能耗低等優勢，應用前景十分樂觀。據GGII，2018-2020年將保持約175%的複合增長率。

上週我們在《科技股逼空的最大助力，複合增長率90%！》中說了MiniLED投資機會，這個領域還有一家兆馳股份非常值得關注。

兆馳股份在LED行業佈局覆蓋應用照明、上游外延及晶片全產業鏈，其中，LED晶片業務預計將在2019年第四季度正式投產，並於2020年逐步達產，同時公司具備MiniLED封裝生產能力，ODM製造業務也有望進入華為智慧屏代工。

就行業發展趨勢來看，MiniLED有望成為未來電視屏的主流顯示技術。

而公司具備MiniLED封裝生產能力，當前已開發出電視背光和高清顯示兩個方向MiniLED產品，且實現批量生產且良率突破99.5%，兆馳股份在高階顯示市場推出的P0.6-1.0產品深受客戶認可。

兆馳股份2017年成立兆馳半導體開始進入LED外延片、晶片領域，當前基礎設施建設已完成，按照進度預計將在2019年第四季度正式投產，2020年逐步達產。公司採購的最新中微MOCVD裝置生產效率高，更具生產價效比，政府大力支援也減弱了公司攤銷壓力。

公司正逐步拓展LED業務產能，南昌第一期1000條封裝生產線已建設完畢，預計今年年底全部投產，二期將視市場供需情況增建500-1000條生產線。

兆馳股份在南昌追加10億紅黃光LED晶片專案，未來有望成為國內第二大晶片廠商。

物聯網催化下智慧電視滲透率不斷提升，兆馳股份核心業務電視ODM製造也有許多看點。公司合作伙伴小米已成為國內智慧電視領頭羊，客戶夏普、海爾也有不錯的份額。

華為宣佈進軍智慧電視，此前因體量小ODM廠商為BOE高創，隨著華為智慧屏上線並放量，尋找新代工廠勢在必行；

兆馳作為國內電視ODM龍頭，很有希望接下華為的訂單，將為公司帶來新一波發展良機。