2019年末，“中國天使投資人峰會暨第六屆黃浦江論壇”在上海召開，天使聯合會近百位知名投資人、楊浦區數十位政府官員、數百位企業家、近千名觀眾參加論壇。渶策資本創始合夥人甘劍平出席活動並發表演講。

甘劍平在演講中表示，資本市場雖然有波動，但偉大的企業往往是在冬天裡熬出來的。以下為演講實錄（有刪減）：

從歷史上的寒冬看今天——不是最冷的記錄

最近聽說很多關於寒冬到來的觀點，而我從事創投行業20年，也經歷過很多週期。我想通過我個人20年創業投資的經驗去看一看，冬天到底在哪裡？我們今天有沒有在冬天？

2000年3月份我到凱雷投資面試，當時納斯達克最高點差不多4700點。我入職凱雷差不多在5月份，那個時候納斯達克指數在兩個月的時間內就跌了20%到30%。我就是在寒冬中開始參與創業投資的。

現在的寒冬，和2000年3月份到2003年時期的寒冬基本沒有辦法比。

那個時候納斯達克指數從4700點一直跌到2001年9·11的1300點，甚至2003年3月份更是低到1000點左右，整整3年時間納斯達克指數跌了70、80%。

但這段時間資本還是在工作的，還有很多投資人投了各種不同的投資專案。

2000年11月份，有一家C基金投資了一家公司——攜程。

2004年2月份，納斯達克2000點左右，當時離最高點跌了差不多60%，有一家SB公司投了一家TB公司。大家知道SB和TB分別是誰嗎？是軟銀在淘寶投了差不多三千萬美元。

2006年6月創業板推出之前，有一個投資人MY，投資了一個HB公司，大家猜一猜分別是誰？MY就不說了，HB是華誼兄弟。

2008年9月，OT基金投資了一家壞債Portfolio，大家猜猜分別是誰？

2009年12月，MS和QM基金投資了XM公司。大家猜猜分別是誰？那是在納斯達克2000點左右時，啟明和晨興投資了小米。

2011年4月，HH基金投資了JD公司。大家猜猜JD是誰？

2014年6月，SQ基金投了BD公司。2014年6月份納斯達克已經慢慢從最低谷1000多點漲到2000點。

2019年8月，我們渶策資本成立了。

2019年，納斯達克指數最高峰8600點。之所以標記2019年8月份，是渶策資本完成了第一次收官，代表著在創投行業完成了基金的募集，在我們募集之後納斯達克就到8600點了。

當然這兩者之間沒有直接關係。我想表達的是，過去，隨著納斯達克指數的波動，我們多次看到冬天還是有很多基金、很多投資人在參與投資，很多非常偉大的公司、非常偉大的投資都是在冬天完成的。

偉大的企業是怎麼產生的？作為一個企業家，在資本市場下滑的情況下，募資確實非常困難。但是這不代表你就募不到資了。都在說資本寒冬，其實不然，今天的上海雖然天氣比較冷，但是我們這麼多創業者、投資人聚集在這裡，大家聽得也非常認真，其實資本是不放假的。

公司如果沒有募到資——反思自己的問題

我們團隊8個人每天像打的雞血一樣在“996”地工作，非常辛苦。在座很多人也在非常努力地工作，其實資本沒有在休假。過去3個月我們做了4個專案，投出去差不多3000萬美元。如果你的公司募不到資，你的同伴卻募到了，你是不是要考慮一下自己為什麼沒有募到資？企業是不是某些地方有點小小的問題，是不是需要更加努力？

冬天，正好是練武功的時候。作為創業者，如果現在募資很困難，與其怨天怨地，是不是應該更多考慮一下企業在哪些方面需要提高？我們的產品是不是能夠提高，我們的技術、市場和整體的人才佈局是不是需要優化？

在艱難的時候，有人願意加入到你的公司，和你一起去發展，往往都是對你創業專案最有信心的。所以冬天是練武功、提高產品、提高服務、提高技術和做人才佈局的最好時候。

創業是需要堅持的，只要堅持下去，麵包肯定會有的。經過了冬天，很多企業往往就慢慢有了利潤。最近，特斯拉開始賺錢了，美團點評也開始賺錢了。越來越多的公司反而在冬天，在友商募不到錢或者開始收縮的時候，這些公司反而通過內部優化調整開始獲得了利潤，股價也開始漲上去了，估值也會上去。

二戰具有決定性意義的一場戰役，是蘇聯在大冬天消滅了德軍圍攻列寧格勒的主力部隊，這場冬天的勝利奠定了二次大戰盟軍的勝利。所以未來是美好的，只要堅持下去，只要苦練武功，我相信偉大的企業一定是在冬天產生的。希望在座所有創業的朋友，堅持下去，繼續努力，苦練內功，偉大是熬出來的，謝謝大家！