一個不留神，棕櫚油又重新整理了兩年新高，主力05合約站穩6000關口後迅猛上衝，7月中旬以來漲幅已經高達50%。與漲勢相匹配的，還有更為驚人的持倉量，在12月中旬突破歷史高位84萬手之後繼續不斷攀升，目前已經超過160萬手，幾乎達到之前歷史高位的2倍，棕櫚油市場爆棚的熱度可見一斑。

今日的跳漲同樣伴隨著一波明顯的加倉，主力合約增倉近13萬手，也有不少資金提前佈局，昨日主力合約已經增倉11.4萬手。

馬來西亞船運機構的資料印證了出口降幅縮窄的訊息。馬來西亞三家船運機構的調查資料顯示，馬來西亞12月1-25日棕櫚油產品出口量較前月減少8.5%—12.8%。作為對比，12月1-20日期間的棕櫚油出口量為環比減少10.2%—13.5%。

今年早些時候降雨不足，加上化肥用量減少，市場預計馬來西亞和印尼的棕櫚油單產將下降且至少持續到2020年上半年。與此同時，由於印尼和馬來西亞計劃在2020年提高生物柴油強制摻混需求，將導致兩國國內棕櫚油消費量提高。12月23日，印尼正式推出含有30%棕櫚油燃料的生物柴油（即B30生物柴油），這也是目前世界上最高的強制摻混比例。馬來西亞也宣佈，明年將分階段實施B20生物柴油。

由於產量下降需求增加，市場預計進入2020年後印尼和馬來西亞的棕櫚油庫存將會繼續下降。馬來西亞棕櫚油局（MPOB）的資料顯示，今年年初的時候，馬來西亞棕櫚油庫存在300萬噸左右，而11月庫存已經下降至225.6萬噸。印尼棕櫚油協會（GAPKI）的資料顯示，印尼棕櫚油庫存也由去年的最高將近500萬噸下降至今年10月末的371萬噸。

對於農產品而言，減產邏輯幾乎是推升價格的必備利器，棕櫚油也不例外，對多頭更有利的是，減產的同時還配合著需求的增加，狂熱的市場對一些利空選擇視而不見：比如不斷抬升的價格將削減出口需求，比如B30甚至B50計劃存在的施行難度，比如國內棕櫚油庫存的不斷增加。

隨著食用油春節前備貨還在持續，部分業內反映小包裝出貨速度良好，目前西南等地不少地區散油供應較為緊缺，預計短期豆油去庫存程序仍將繼續

技術面來看，棕櫚油2005合約尾盤雖然沒有封到漲停板，但是資金未撤，均線多頭排列未改，外盤馬棕油也還在拉漲。下一個交易日，預計會有一個小高開的走勢。但是，行情回撥均線就搞多，不逆勢操作。