2019年，玉米市場走出了先漲後跌行情，行情可分為三個階段：第一階段是年初至5月份，在消化了2018年底的下跌後，自2月末開始，玉米價格走高，玉米期貨指數最高創下2035點的近年高點；第二階段從6月初至9月底，隨著非洲豬瘟疫情在南方大面積爆發，玉米價格進入下跌階段，玉米期貨指數最低跌至1831點；第三階段從10月初至今，玉米價格進入盤整震盪階段，市場主要利空在價格上已有體現，但產業鏈去庫存動作令價格難有起色，對應的港口庫存不斷創下新低，玉米價格底部緩慢抬升。回顧2019年玉米市場，主要影響因素如下：

1.非洲豬瘟疫情在南方爆發。2018年非洲豬瘟疫情在北方集中爆發後，2019年上半年較為平靜，雖然各地有零星疫情發生，但並不嚴重。在進入5月後，兩湖、兩廣等南方主產區疫情加重，引發養殖戶的恐慌拋售情緒，主要消費和生產地廣東豬價一度低於北方。受恐慌拋售影響，飼料企業需求極度低迷，企業紛紛轉產禽料，玉米需求受到了嚴重打擊。

2.東北地區玉米種植面積下降。受種植調結構影響，東北地區大豆種植面積有較大幅度增加，種植補貼較高，而玉米種植面積出現收縮，尤其是黑龍江地區種植面積下調較多，市場對玉米減產有所預期，推動了上半年的行情。

3.草地貪夜蛾病蟲害發生。自1月份在雲南發現草地貪夜蛾以來，蟲害以較快速度向北方蔓延，由於在國外有草地貪夜蛾大面積減產的案例，業內對病蟲害一度較為擔憂，但自9月份以後，蟲害突然消退，並未對玉米產量有影響。

4.臨儲拍賣成交量大度下滑。2019年臨儲拍賣較往年提前，5月23日首次拍賣成交火爆，成交率90.66%，最大溢價170元/噸，但受需求疲弱影響，後期成交率快速下降，全年共拍賣21次，累計拍賣量8060萬噸，實際成交量2191萬噸，成交率27.19%，為近年來最差紀錄。

10月，玉米期貨價格出現探底回升跡象，玉米主力2001合約在1800元/噸整數關口獲得支撐並小幅反彈，但能否結束玉米4個月來的頹勢尚且存疑。需求疲軟依然是制約反彈的主要因素，並且當前正值新糧上市季，價格仍需要進一步調整來帶動市場積極性。

新糧收穫順利10月初，東北三省和內蒙古地區的春玉米、華北地區夏玉米普遍進入收穫期，中國北方大部分農區多晴好天氣，氣溫偏高，日照充足，利於秋收作物成熟收晒，秋收進展順利。而最近幾天，受冷空氣南下影響，北方產區普遍出現大風降溫天氣。其中，東北天氣以晴好為主，總體利於玉米收穫，而華北部分地區出現持續陰雨天氣，不利於秋糧收穫晾晒，延緩收購進度。目前河南秋收約七成，山東夏玉米收穫過六成，河北秋糧收穫過兩成。據中央氣象臺天氣預報，未來一週天氣將逐步轉晴，主產區新糧上量有望進一步增加。

現貨跌幅收窄前期受新糧集中上市衝擊，主產區玉米收購價格已經普遍回撥100—200元/噸，目前基層供應仍然相當寬裕，主產區玉米價格繼續回落，但幅度收窄。具體報價為，北方港口報1760—1770元/噸，較節前下跌30—50元/噸;黑龍江綏化深加工企業收購價1630元/噸，較節前下跌70元/噸;吉林、遼寧收購價均報1730元/噸左右，較節前下跌30元/噸;山東地區深加工企業收購價在1910元/噸附近，較節前下跌10—30元/噸。

需求制約反彈雖然國慶節前有關方面已經三次投放凍肉儲備3萬噸，但生豬存欄仍處低位致使豬肉供應受限，儲備投放僅能解一時之急，對豬價長期上漲抑制作用有限。受豬瘟影響，下半年生豬養殖規模反彈困難重重，豬飼料方面玉米需求恢復困難，預計飼料企業採購積極性依然非常有限。玉米深加工方面，隨著下游產品快速消化以及原料玉米價格下降，企業盈利能力大幅改善，新糧上量之後採購積極，並且隨著糧價調整，部分企業開始有建庫存計劃，對玉米止跌企穩產生積極作用。

全球玉米市場供需形勢持續好轉，玉米主產國庫存偏低，進口政策變化影響有限。國內生豬存欄在2019年底呈現觸底回升跡象，2020年飼用需求有望復甦，生豬存欄恢復到正常水平可能要到2021年以後。非洲豬瘟疫情仍是最大的風險點，疫苗至今沒有上市，不排除疫情再度反覆的可能。國內巨集觀經濟轉暖，對深加工需求將有所促進，下游深加工企業庫存偏低，當玉米市場需求穩定後，深加工企業補庫需求可能成為玉米市場上漲的啟動點，時點節奏上關注二季度表現。操作上，長線維持多頭思路